本期为亮马组合周报第二十四期，更新了中信证券11月金股组合、亮马全行业组合，以及ETF推荐组合，供投资者参考。
　　▍本期更新了中信证券11月金股组合。经中信证券研究部行业组共同推荐，中信证券11月金股组合共包含10只成分股，其中：
　　1）医药股3只，包括药明康德、迈瑞医疗、益方生物-U；
　　2）科技制造股7只，包括韦尔股份、有研新材、正帆科技、海光信息、长安汽车、祥鑫科技、信濠光电。
　　▍亮马全行业组合：我们更新了中信证券研究部各行业组当前核心推荐品种，本期包含10个行业组覆盖的47只个股。
　　▍ETF推荐组合更新：当前境内上市的ETF数量达853只，规模合计20426亿元。年初至今A股ETF净申购趋势明显，前十个月资金净流入达到3600亿元。结合策略最新推荐观点，考察规模、流动性、跟踪误差、信息比率、费率等五个维度，由量化组筛选出如下ETF标的：南方中证1000ETF、招商中证1000增强策略ETF、华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF、易方达沪深300非银ETF、国泰中证全指软件ETF、嘉实上证科创板芯片ETF、银华中证创新药产业ETF。
　　▍策略观点更新：修复行情正在临近，配置策略进入第二阶段。11月，财政超预期发力加速推进经济修复进程，国内外的流动性影响因素开始缓和，中央汇金增持发挥的类“平准”作用显现，市场资金的风险偏好开始提升，市场底部已经夯实，修复行情正在临近，三阶段配置策略的第一阶段以顺周期防御为代表，已进入尾声，当前正进入以超跌成长修复为代表的第二阶段，建议积极布局科技和医药板块。首先，财政超预期发力，特别国债新增发行落地信号明显，强化市场对政策的感知度，抬升中期经济增长预期，且政策持续发力将改善经济跨年修复弹性，加快经济复苏进程，且工业利润和A股三季报验证宏观盈利周期从底部修复。其次，国内发债高峰下，债市流动性偏紧有望得到货币政策对冲，11月降准或超额MLF续作有望落地；欧美央行都料将暂停加息，美元指数与美债收益率带来的进一步影响有限，人民币汇率预期将保持稳定。最后，中央汇金增持的类“平准”作用明显，市场资金的风险偏好开始提升，市场底部已夯实，修复行情正在临近。三阶段配置策略中，第一阶段以受益稳增长政策的顺周期品种防御已取得不错效果，并进入尾声；11月将进入以成长修复为特征的第二阶段，建议积极布局前期跌幅较大的科技和医药板块。
　　▍量化基本面景气度盘点：建材、电子、家电和煤炭基本面景气向好，低估值景气上行赛道值得关注。高景气行业建议关注建材、电子、家电、煤炭行业，其中近一年景气分位分别为92%、92%、92%、100%。低估值景气上行视角建议关注食品饮料、有色金属、基础化工和交通运输，行业景气环比分别提升29%、23%、17%、15%（详见附表）。
　　▍风险因素：中美科技、贸易和金融领域摩擦加剧；国内政策出台进度、力度以及经济复苏进度不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧；俄乌冲突进一步升级。