本期为亮马组合周报第十八期，更新了中信证券5月金股组合、最新中观行业景气指标，供投资者参考。
　　▍本期更新了中信证券5月金股组合。经中信证券研究部行业组共同推荐，中信证券5月金股组合共包含10只成分股，其中：
　　1）医药股3只，包括艾力斯、澳华内镜、云南白药；
　　2）制造类个股2只，包括中集车辆、思源电气；
　　3）基建类个股2只，包括东方雨虹、浙江交科；
　　4）科技类个股3只，包括中兴通讯、中芯国际、中原传媒。
　　▍策略5月观点更新：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行情。4月A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环境相比4月继续不断改善，投资者对经济的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全年第二个关键做多窗口，财报季结束后，市场将步入业绩驱动的行情阶段，配置思路上建议坚持高切低，关注上半年景气持续改善的品种。首先，政治局会议提振市场信心，扩内需仍是着力重点，政策预期回归理性，经济内生动能稳步修复，并将得到同比和高频数据验证；外部流动性拐点明确，美国银行业风险不断发酵，但预计对A股实质影响十分有限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年筑底特征明显，全年逐季改善的趋势显现，其中行业的结构性亮点日益清晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳。配置上，建议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季度业绩明显改善，且在二季度有望持续的细分行业。
　　▍中观景气量化更新：消费者服务、机械、交通运输维持高景气，房地产、有色金属、纺织服装边际提升明显。根据中信证券研究部数据科技组模型（图见附录），高景气行业建议关注消费者服务、机械、交通运输，以上板块中期成长预期与短期景气水平均处于历史高位，细分赛道建议关注旅游及休闲、餐饮、风电；低估值景气上行视角，建议关注房地产、有色金属、纺织服装板块，估值处于中期底部且中期成长预期与短期景气水平均处于历史较高水平。
　　▍风险因素：疫情影响超预期；中美科技、贸易和金融领域摩擦加剧；国内政策及经济复苏进度不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧；俄乌冲突进一步升级。