【交易观点】
　　微软（MSFT.US）业绩超预期表现，AI持续赋能
　　公司在2024年第一季度取得了显著的业绩增长，实现营业收入565.17亿美元，同比增长13%，环比增长1%。毛利率为71.2%，环比持续提升。营业利润为268.95亿美元，同比增长25%，环比增长11%。净利润为222.91亿美元，同比增长27%，环比增长11%。分业务来看，生产力与业务流程业务实现了185.92亿美元的收入，同比增长13%，环比增长2%。该业务的收入占公司总收入的33%，主要受益于Office 365商业版及Dynamics的高增长。另外，公司将于11月1日起正式面向企业用户提供服务，预计Copilot将在FY2024下半年创收。智能云业务实现了242.59亿美元的收入，同比增长19%，环比增长1%。该业务的收入占公司总收入的43%，主要受益于Azure及其他云服务的增长。其中，Azure OpenAI服务的客户相较于上季度末新增7000多个。个人计算业务实现了136.66亿美元的收入，同比增长3%，环比下降2%。该业务的收入占公司总收入的24%。总体来看，微软公司的各项业务均实现了增长，同时未来还有多重利好叠加，包括全球版Copilot现已随着Windows 11更新以初期版本推出，助力云业务和软件产品收入、利润同步提升，打开长期增长空间。此外，随着PC行业触底回暖，设备业务或将逐渐复苏。另外动视暴雪的收购完成将带来游戏内容的扩容并驱动游戏业务未来增长。同时，多模态能力引入Bing从长期来看有望吸引更多用户以实现市场份额的增长。总体来看，公司传统业务表现强劲，AI产品落地与商业化潜力初现，因此建议重点关注。