【近期研报】
　　李宁（2331.HK）更新报告：优先提升渠道健康度，期待未来轻装上阵我们的观点：调整需要时间，但无需过于悲观。我们认为本次库存过剩和窜货是短期问题。截至Q3末约5倍的库销比相比行业及公司历史，仍可控。公司及时在Q3末采取措施控货，决心坚定。在经历2021年的高速增长后，本次库存过剩有望成为公司重新审视和梳理渠道管理的契机，未来有望轻装上阵再出发。预计23E至25E营收分别为280/ 314/ 356亿元，同比+8.4%/ +12.1%/ +13.5%；净利润分别为36.1/ 44.6/ 51.6亿元，同比-11.3%/ +23.7%/ +15.8%。
　　【债券快讯】
　　 10月26日中资美元债一级市场发行1只债券福建漳龙集团（惠誉：BBB-稳定）拟发行Reg S、3年期、以美元计价的高级无抵押债券。初始指导价6.9%区域，最终定价6.7%。中金公司、中国银行、兴业银行香港分行、中信证券、中信银行国际担任联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人；交通银行、交银国际、民银资本、中国银河国际、兴证国际、中信建投国际、国泰君安国际(B&D)、国联证券国际、华泰国际、华夏银行香港分行、澳门国际银行、浦银国际、中泰国际、信银资本担任联席账簿管理人和联席牵头经办人。