1、转债市场2023年年初以来运行情况回顾
　　权益市场下跌，中证转债指数跌幅有限。2023年年初至10月20日，权益市场总体下跌，万得全A指数下跌7.19%，上证指数、深证成指和创业板指分别下跌4.28%、13.91%和19.50%。在权益市场整体表现不佳的情况下，转债市场受益于债底保护的特性，跌幅总体可控，中证转债指数跌幅为1.14%，可转债等权指数跌幅为4.29%。
　　2、不同类型的转债表现差异较大
　　不同平价的转债价格表现差异巨大。2023年年初至10月20日，转债平价在110至120元的可转债表现最差，跌幅达12.79%；其次是平价在130元以上的转债，跌幅为8.61%。表现最好的一类转债是平价在120至130元之间的转债，涨幅达15.01%。按转债余额区分，表现最差的一类转债是转债余额在5亿元以下的个券，跌幅为7.36%；余额在15至20亿元之间的可转债体现出了较好的抗跌性，跌幅仅0.09%。从评级来看，高评级券表现最好，低评级券表现最差。
　　3、2024年转债市场整体研判
　　我们对2024年转债市场的表现较为乐观。首先，当前纯债市场利率处于低位，而转债市场在磨底阶段，整体价格水平不高，适合前瞻布局，因此，“固收+”投资者仍然会转向转债市场获取收益，提高资产回报率。其次，在震荡行情乃至下跌行情中，转债的抗跌性可以有效控制回撤，转债的这些特性或许会吸引部分权益投资者在磨底阶段适当配置一些转债。
　　对于转债投资者而言，2024年将更加考验择券能力。2024年需要投资者以更精准的择券配合细腻的买卖操作来加以应对，同时需要关注纯债市场收益率水平变化对转债市场的影响。
　　4、择券方向
　　1）半导体：半导体行业是科技补短板，解决“卡脖子”问题的重中之重。半导体领域的转债标的可关注：晶瑞转2、杭氧转债、金宏转债、芯海转债等。
　　2）华为产业链：华为手机及汽车产业链相关转债标的可关注：兴森转债、福蓉转债、博俊转债、沿浦转债、新23转债等。
　　3）汽车：可持续关注轻量化、汽车模具、汽车内外饰、智能驾驶等相关板块，可关注的转债标的有：瑞鹄转债、明新转债、豪能转债、拓普转债等。
　　4）纺织制造：预计纺织制造企业在24年的订单情况将逐渐改善。可关注相关的转债标的如：台21转债、鲁泰转债、富春转债等。
　　5、风险提示
　　1）A股市场波动引发转债市场价格下行风险。
　　2）海外经济体基本面变化对国内资本市场产生影响。
　　3）企业盈利不及预期引发的股价和转债价格下行