1-专题：纺织服装2023Q3基金仓位分析
　　仓位变动：2023Q3末纺织服饰行业（申万一级行业分类2021年版）基金重仓股持仓市值为166.2亿元（环比2023Q2末+1.1%），占重仓持股总市值比例为0.56%（环比2023Q2末上升0.02pct）。细分板块趋势表现分化：2023Q3末服装家纺/纺织制造/饰品行业（申万二级行业分类2021年版）基金重仓股持仓市值分别为117.9/27.9/20.5亿元，占重仓持股总市值比例分别为0.40%/0.09%/0.07%（环比2023Q2末分别+0.03/+0.01/-0.01pct）。
　　持仓构成：2023Q3末纺织服饰行业持仓总市值前十大个股分别为：比音勒芬、李宁、海澜之家、安踏体育、伟星股份、华利集团、老凤祥、报喜鸟、申洲国际、富安娜
　　2-本周观点
　　1）运动鞋服：短期终端销售稳步复苏，我们认为Q4终端同比增速值得期待，同时Q4营运状况也将处于持续改善过程中。中期市场竞争聚焦产品以及品牌力竞争，长期赛道景气度依旧，当前高成长运动鞋服标的投资价值显现。我们推荐【安踏体育、李宁、特步国际】，当前股价对应2024PE分别20/14/12倍。关注361度，根据wind一致预期，当前23年PE为8倍。推荐基本面表现优异的运动板块下游渠道商【滔搏】，当前股价对应FY24PE为15倍。
　　2）品牌服饰：2023年以来具备刚需消费属性的男装板块及功能性运动鞋服板块韧性更好，女装恢复相对较慢。我们判断这一趋势在2023全年预计持续，优质男装公司在拓店+店效提升的带动下业绩有望持续释放。推荐【报喜鸟、比音勒芬、海澜之家】，当前股价对应2023年PE分别为14/20/12倍。推荐低估值港股羽绒服龙头【波司登】，当前股价对应FY2024 PE为12倍。
　　3）纺织制造：下游客户库存去化接近尾声，2023H2制造公司订单有望逐步出现改善，中长期行业竞争格局持续优化。我们判断制造公司2023年整体表现平淡、2024年有望释放业绩弹性，推荐【华利集团、申洲国际】，当前股价对应2024年PE为17/20倍；推荐伟星股份，当前股价对应2024年PE为18倍；关注健盛集团、牧高笛。
　　4）黄金珠宝：年初以来板块景气度处于高位，头部标的公司快速拓店，业绩增长可期，建议关注【周大福】，对应FY24PE为16倍，关注【老凤祥、周大生、潮宏基】，对应2023PE为15/13/15倍。
　　风险提示
　　下游客户订单波动影响营业收入。
　　海外业务拓展不及预期。
　　棉价波动风险。
　　外汇波动风险。