核心观点
　　行情回顾：本周沪深300指数上涨1.48%，创业板指数上涨1.74%，纺织服装行业指数（中信）上涨4.12%，表现强于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块（中信）上涨5.47%，品牌服饰板块（中信）上涨3.06%。个股方面，我们覆盖的潮宏基、老凤祥和富安娜等取得了正收益。
　　海外要闻：（1） Puma彪马美洲市场恢复增长。（2） Hermès爱马仕三季度增长放缓，仍超预期。
　　行业与公司重要信息：（1）珀莱雅：公司发布2023年三季度报告，23Q3营业收入为16.22亿元，同比增长21.4%。实现归母净利润2.46亿元，同比增长24.2%。（2）李宁：10月25日，李宁在港交所公告称，第三季度李宁销售点（不包括李宁YOUNG）于整个平台零售流水按年录得中单位数增长。就渠道而言，线下渠道（包括零售及批发）录得高单位数增长，其中零售（直接经营）渠道录得20%-30%低段增长及批发（特许经销商）渠道录得低单位数增长；电子商务虚拟店铺业务录得低单位数下降。（3）报喜鸟：公司发布2023年第三季度报告，23Q3营业收入为12.0亿元，同比增长14.8%，实现归母净利润1.5亿元，同比增长23.28%。
　　本周建议板块组合：珀莱雅、安踏体育、报喜鸟、海澜之家和华利集团。上周组合表现：珀莱雅5%、安踏体育-2%、报喜鸟2%、海澜之家4%和华利集团2%。
　　投资建议与投资标的
　　本周在市场企稳回升的走势下，纺织服装行业指数表现较强，随着三季报披露进入尾声，短期业绩表现成为各细分板块龙头股价波动的最主要因素。从已经披露的大部分公司业绩表现来看：（1）由于基数原因，品牌服饰整体单三季度同比增速比二季度同比增速有所放缓，其中中高端品牌相对表现更好，品牌间分化明显；（2）黄金珠宝龙头受益于国内金价的强势，三季度盈利增速较快；（3）化妆品医美板块龙头单三季度同比增速也有所放缓，板块内部总体延续了上半年的分化格局；（4）部分出口制造龙头三季度经营环比上半年开始呈现改善的态势。落实到短期的行业配置，我们认为主要有三个方向：（1）全年经营有望维持较高景气度的个股，我们依然看好中高端时尚服饰和黄金珠宝两个子行业。相关公司重点推荐报喜鸟(002154，买入)、比音勒芬(002832，买入)、老凤祥(600612，买入)、潮宏基(002345，增持)和周大生(002867，增持)。（2）在经济弱复苏、市场整体预期收益率下降的大背景下，中长期有望稳健增长且有较高历史分红收益率的公司今年建议关注，比如海澜之家(600398，增持)、富安娜(002327，增持)、森马服饰(002563，增持)和雅戈尔(600177，未评级)等。（3）纺织制造行业伴随下游海外消费巨头去库存的逐步结束，已经进入左侧布局阶段，中短期仍是我们重点推荐子行业，个股主要推荐华利集团(300979，买入)、申洲国际(02313，买入)和伟星股份(002003，买入)等，建议关注新澳股份(603889，未评级)。关于行业中长期的配置，我们维持之前的观点：运动服饰、化妆品、医美等赛道特别是运动服饰板块的估值性价比逐步显现（港股运动龙头三季度流水数据相对其他服饰仍表现更好），建议积极配置真正具备中长期核心竞争力的龙头，推荐安踏体育(02020，买入)、珀莱雅(603605，买入)、李宁(02331，买入)、巨子生物(02367，买入)和爱美客(300896，买入)、同时关注贝泰妮(300957，买入)、特步国际(01368，买入)、华熙生物(688363，增持)等。
　　风险提示
　　经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦和人民币汇率波动等。