核心观点：
　　公司公布FY2023业绩（2022年9月-2023年8月）。（1）收入：FY2023公司实现营收276.65百亿日元，同比增加20.23%；FY2023Q4实现营收62.31百亿日元，同比增加16.24%。UNIQLO海外FY2023实现收入143.71百亿日元（YOY+28.5%），其中大中华区实现收入62.02百亿日元（YOY+15.2%）。（2）归母净利润：FY2023实现归母净利润29.62百亿日元，同比增加8.38%；FY2023Q4实现归母净利润5.77百亿日元，同比增加62.56%。（3）毛利率：FY2023为51.92%，同比减少0.53pct；FY2023Q4为53.09%，同比增加1.06pct。（4）销售及管理费用率：FY2023为31.36%，同比增加0.08pct；FY2023Q4为36.36%，同比减少0.74pct。（5）净利率：FY2023为10.71%，同比减少1.17pct；FY2023Q4为9.26%，同比增加2.64pct。
　　分品牌看。（1）UNIQLO：FY2023Q4实现营收52.02百亿日元，同比增加16.43%，占公司总营收83.50%。（2）GU：FY2023Q4实现营收6.72百亿日元，同比增加21.08%，占公司总营收10.79%。（3）GlobalBrands：FY2023Q4实现营收3.52百亿日元，同比增加6.34%，占公司总营收5.65%。（4）其他：FY2023Q4实现营收0.04百亿日元，同比减少42.86%，占公司总营收0.06%。
　　分地区看（UNIQLO品牌）。（1）日本：FY2023Q4实现营收18.07百亿日元，同比增长6.73%，占公司总营收29.00%。（2）中国：FY2023Q4实现营收14.39百亿日元，同比增长12.60%，占公司总营收23.09%。（3）亚洲其他地区及大洋洲：FY2023Q4实现营收10.69百亿日元，同比增加21.20%，占公司总营收17.16%。（4）北美及欧洲：FY2023Q4实现营收8.87百亿日元，同比增加44.23%，占公司总营收14.26%。
　　资产负债表。（1）现金及等价物（剔除短期投资）：FY2023Q4期末为90.33百亿日元，同比减少33.50%，环比FY23Q3减少2.09%。（2）应收账款：FY2023Q4期末为6.68百亿日元，同比增加42.13%，环比FY23Q3减少34.38%。（3）存货：FY2023Q4期末为44.93百亿日元，同比减少7.53%，环比FY23Q3增加15.98%
　　运营指标。（1）应收账款周转天数：FY2023Q4为7.57天，同比增加0.43天。（2）应付账款周转天数：FY2023Q4为90.13天，同比增加16.24天。（3）存货周转天数：FY2023Q4为128.3天，同比减少18.6天。
　　业绩展望：（1）公司预计2024财年营收将达305百亿日元，同比增长10.2%；归母净利润将达31百亿日元，同比增长4.6%。（2）在门店总数方面，预计日本优衣库事业分部的门店数将达800间、海外优衣库事业分部的门店数将达到1744间、GU（极优）事业分部的门店数将达到480间、全球品牌事业分部的门店数将达到636间，总计集团旗下各品牌门店总数将达到3660间。
　　风险提示：全球疫情不确定性风险；宏观经济不稳定性风险；消费者需求响应较慢风险；行业竞争风险。