事件描述
　　10月27日晚，东方盛虹发布2023年第三季度报告，实现营业收入1036.42亿元，同比增长121.89%；实现归母净利润24.79亿元，同比上涨57.15%；实现扣非归母净利润20.53亿元，同比上升81.14%；实现基本每股收益0.37元/股。其中，第三季度实现营业收入377.43亿元，同比上涨129.22%，环比上涨3.79%；实现归母净利润7.98亿元，同比上涨1667.41%，环比下降17.13%；实现扣非归母净利润4.93亿元，同比上涨206.64%，环比下降42.80%。
　　转固增加财务费用影响业绩，原油上涨支撑价格，下游需求有所修复
　　Q3业绩环比下降主要因为三费增加较多，其中财务费用环比增加3.17亿元，主要由于炼化转固带来的财务费用增加。三季度以来，由于区域紧张事件频发、全球需求修复以及美联储加息担忧减轻，原油价格震荡上行，季度均价环比上涨9.66%。原油上涨一方面产生库存收益，另一方面为下游产品带来价格支撑，多数炼油炼化品种上行，同时叠加三季度传统旺季到来，芳烃油品盈利延续，烯烃盈利有所修复。
　　高端化布局丰富产品矩阵，规模化链条扩大供给能力
　　2023年公司“1+N”新能源新材料战略全面发力。炼化一体化全年投产后，公司基于炼化一体化原料平台及抢先布局新材料优势，公司进一步规划了EVA、丙烯腈、可降解材料的后续扩产规划，未来新材料总体量将翻三番，持续推动公司利润增长。同时公司拟投资建设20万吨α-烯烃、30万吨POE、30万吨/年丁辛醇装置、30万吨/年丙烯酸及酯装置、24万吨/年双酚A装置等高端新材料项目，目标实现国产化替代，实现炼化延链强链补链，其中公司将打造特色的POE+EVA光伏粒子双头并进的产业链布局，成为全球之最。
　　投资建议
　　我们看好公司基于全种类原料平台优势，通过资本开支扩大规模优势，实现强者恒强，同时积极开拓下游新材料，提高产品的差异化和附加值。由于原油价格波动高于预期以及宏观趋经济势变化，我们对2023-2024年盈利预测作出修正，预计公司2023年、2024年和2025年归母净利润分别为40.82亿元、63.57亿元和104.35亿元（2023-2025年原值为65.13亿元、73.58亿元和114.86亿元），EPS分别为0.62元、0.96元和1.58元，对应当前股价PE分别为17.10/10.98/6.69，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　原油和煤炭价格大幅波动；
　　项目建设不及预期；不可抗力；
　　宏观经济下行。