本期投资提示：
　　2023年10月8日，申万宏源研究所召开了体系协同的月度观点交流会，会上重点对近期稳增长政策效果、各行业的三季报预期、以及科技产业趋势进行分析展望，本次交流的亮点与主要观点如下：
　　【稳增长：城中村改造、化解地方债务风险方案有望逐步推出】地产分析师表示，十一假期期间，地产销售数据有所走弱，部分企业出现降价保量情况。整体看来，9月以来地产政策的刺激效果尚不明显，核心原因是居民购买力预期尚未恢复。短期应重点关注城中村改造，一方面能够通过建保障房、回迁房等拉动投资，另一方面能通过货币化安置创造需求。城中村改造的落地或将带动2024年销售面积的小幅回升。宏观分析师认为，目前城中村改造金融工具尚未明确，关注未来PSL等工具能否为城中村改造提供融资支撑。策略分析师认为，化债有望加速推动，将在一定程度上为金融市场注入流动性。债券分析师表示，9月内蒙古率先披露特殊融资债，四季度有望加速。第四轮化债将在措施上具有较强的区域针对性，有助于降低弱资质区域的债务风险，中短久期下沉策略仍有一定挖掘空间。银行分析师表示，政策性银行、国有大行和当地成长性银行或将成为金融化债主力。
　　【各行业三季报情况及2024年展望：三季报业绩整体预期平淡，关注2024年景气反转行业】医药分析师表示，在医药反腐等利空影响下，市场对于三季报预期较为谨慎，但公司业绩可能优于市场的悲观预期。2024年医药行业有望实现景气反转：1）政策端利空出尽，未来在创新药支付等方面的利好值得期待；2）创新药出海进入关键时点，出海逻辑有望强化；3）在低基数效应下，2024年业绩增速将持续回升。食品饮料分析师认为，行业延续弱复苏，三季报仍处于磨底阶段。白酒呈现出分化趋势，高端白酒、区域经济较优的地方酒企有望维持强势；消费升级与消费降级现象同时存在，利好200-500元价格带酒企。23Q4-24H1有竞争力、品牌力的次高端酒企将率先恢复，由于白酒渠道杠杆处于低位，行业景气反转之时有望收获高弹性。纺织服装分析师表示，服装三季度由于高基数增速放缓，但四季度增速在低基数效应下较为乐观。在欧美需求复苏带动下，24H1出口型公司业绩恢复将更为强劲。军工分析师表示，主机厂与航发产业链业绩兑现能力较强，后续应关注中调落地节奏。2024年将进入“十四五”规划后半阶段，军费使用有望维持高增速。电新分析师表示，风电方面，海风政策迎来破局，项目逐步落地，板块有望底部向上；光伏方面，未来半年仍处于产能出清阶段；新能车方面，Q3产业链排产趋势向好，但Q4环比提升幅度收窄，主要原因是8月车企价格战透支“金九银十”销量。有色分析师认为，新能源资源品及中游加工环节受制于供需格局恶化，三季报利润整体承压。半导体金属在进口替代+消费电子需求回升下，行业景气度修复。通信分析师表示，Q3-Q4算力网络产业链订单逐渐兑现，业绩较上半年有提升；H2运营商招标及大单数量较H1有所增加，设备环节增速将略好于H1。计算机分析师表示，Q3收入兑现延后，收入成本剪刀差逻辑将递延至明年兑现。传媒分析师表示，游戏业绩分化，广告环比改善，互联网平台有望超市场预期。
　　【科技：华为产业链、机器人、AI产业链催化密集，建议密切跟踪产业发展趋势】机械分析师表示，近期傅里叶机器人预售、韩国斗山上市、亚运会机器人亮相，产业催化密集，继续推荐目前处于快速迭代硬件方案中涉及到的各类零部件。汽车分析师认为，华为手机带来进店客流量的爆发式增长，M7销量超预期，未来有望稳定破万。电子分析师表示，华为手机回归体现中国半导体能力，发布会展现品牌调性升格，星闪强化华为生态能力，华为未来或将与苹果在高端化市场形成直接竞争，重新定义智能终端的创新者。
　　风险提示：政策推进不及预期、全球经济下行幅度超预期、地缘政治风险等。