【市场回顾】
　　1、贵金属市场：巴以冲突令市场情绪再次紧张，25日晚至26日凌晨，以色列国防军对加沙地带发起一次大规模地面进攻，贵金属受到避险情绪驱动而走高，另一方面，市场也在等待本周更多的包括美国三季度GDP和9月PCE在内的经济数据。伦敦金当前交投于1990美元/盎司附近，伦敦银交投于23美元/盎司附近。内盘方面，沪金主力合约涨幅0.61%，收于476.66元/克，沪银主力合约涨幅0.6%，收于5849元/千克。
　　2、美元指数：美国经济基本面持续具有韧性，昨日的新屋销售总数也远超预期，美元再次走高，当前交投于106.72附近。
　　3、美债：同样受美国经济基本面好于预期的影响，10年美债收益率昨日大涨后，今天在高位窄幅震荡，当前交投于4.96附近。
　　4、人民币汇率：因美元指数强势，人民币汇率承压，早晨开盘后震荡下跌，当前交投于7.319。中间价上调1bps至7.1784，显示监管强力压制贬值预期。
　　【重要资讯】
　　1、巴以冲突：中国新闻周刊报道，当地时间10月25日晚至26日凌晨，以色列国防军对加沙地带发起一次大规模地面进攻。相比此前几日以军和哈马斯武装在边境地带的零星交火，本次进攻似乎意味着延缓多日的以军地面行动正式开始。
　　2、美国议会：当地时间25日，美国路易斯安那州共和党议员迈克·约翰逊在众议院议长选举投票中获得220票，当选新一任众议长。
　　【交易策略】
　　1、单边：
　　当前贵金属市场仍由巴以冲突带来的避险情绪支撑，并但需要注意美国经济基本面韧性持续超预期，美联储将在长时间内维持高利率，美元和美债收益率整体处于高位，如果巴以冲突后续能够有所缓和，贵金属的溢价或将快速回落。
　　从技术面看，伦敦金在高位震荡，重新站回5日均线之上，进一步看向2000关口，下方支撑位依次在1975和1945附近，当前可以观望为主，警惕多空双杀；伦敦银如果突破5日均线的阻力，则进一步看向23.3，下方支撑位参考22.6。沪金也在高位震荡，上穿5日均线，进一步看向480历史高点，下方支撑在468附近，当前同样可以观望为主；沪银呈震荡走势，仍未完全突破5日均线压制，如果能够突破，则进一步看向5900关口，如果受阻回调，下方支撑位在5780附近。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

研究报告全文：大宗商品研究所贵金属研发报告贵金属衍生品日报2023年10月26日贵金属衍生品日报第一部分行情回顾及分析研究员陈婧市场回顾期货从业证号1贵金属市场巴以冲突令市场情绪再次紧张25日晚至26日凌晨以色F03107034列国防军对加沙地带发起一次大规模地面进攻贵金属受到避险情绪驱动而走高投资咨询从业证号另一方面市场也在等待本周更多的包括美国三季度GDP和9月PCE在内的经Z0018401济数据伦敦金当前交投于1990美元盎司附近伦敦银交投于23美元盎司附010-68569793近内盘方面沪金主力合约涨幅061收于47666元克沪银主力合约涨幅chenjingqh1chinastockcomcn近期逻辑06收于5849元千克一方面巴以冲突事态不断升级引2美元指数美国经济基本面持续具有韧性昨日的新屋销售总数也远超预发市场避险情绪攀升提振和主导贵金属价格另一方面美国经济期美元再次走高当前交投于10672附近基本面韧性超预期通胀距离2的目标还有一定距离9月美联储3美债同样受美国经济基本面好于预期的影响10年美债收益率昨日大涨会议维持利率不变但传达出美联后今天在高位窄幅震荡当前交投于496附近储将在长时间内维持高利率的讯息未来也仍有加息的可能性支4人民币汇率因美元指数强势人民币汇率承压早晨开盘后震荡下跌撑美元和美债收益率走势限制了贵金属的上行空间当前交投于7319中间价上调1bps至71784显示监管强力压制贬值预期市场关注重要资讯1美联储政策预期1巴以冲突中国新闻周刊报道当地时间10月25日晚至26日凌晨以2地缘政治问题色列国防军对加沙地带发起一次大规模地面进攻相比此前几日以军和哈马斯武装3美国银行业流动性问题在边境地带的零星交火本次进攻似乎意味着延缓多日的以军地面行动正式开始重要事件2美国议会当地时间25日美国路易斯安那州共和党议员迈克约翰逊2015欧洲央行公布利率决议在众议院议长选举投票中获得220票当选新一任众议长2030美国至10月21日当周初请失业金人数交易策略2030美国第三季度实际GDP年化季率初值192030美国第三季度实际个人消费支出季率初值大宗商品研究所贵金属研发报告1单边当前贵金属市场仍由巴以冲突带来的避险情绪支撑并但需要注意美国经济基本面韧性持续超预期美联储将在长时间内维持高利率美元和美债收益率整体处于高位如果巴以冲突后续能够有所缓和贵金属的溢价或将快速回落从技术面看伦敦金在高位震荡重新站回5日均线之上进一步看向2000关口下方支撑位依次在1975和1945附近当前可以观望为主警惕多空双杀伦敦银如果突破5日均线的阻力则进一步看向233下方支撑位参考226沪金也在高位震荡上穿5日均线进一步看向480历史高点下方支撑在468附近当前同样可以观望为主沪银呈震荡走势仍未完全突破5日均线压制如果能够突破则进一步看向5900关口如果受阻回调下方支撑位在5780附近以上观点仅供参考不作为入市依据29大宗商品研究所贵金属研发报告第二部分盘面表现及海外经济数据20231025国际贵金属开盘收盘最低最高日涨跌年初至今涨跌伦敦金美元盎司197200198291196250198662051797Comex黄金美元盎司198270199120197360199860046789伦敦银美元盎司2294228422572301-046-473Comex白银美元盎司2306230122692316-022-482基差按结算价当日前日变动偏离度伦敦金-comex金-1160-22451085-16伦敦银-comex银-020-038018-13国内贵金属开盘收盘最低最高日涨跌年初至今涨跌黄金TD元克47130471244701047285-0311449沪金期货主力元克47352473924722247536-0271525白银TD元千克579100580100579100582000-033753沪银期货主力元千克580300581200579300583200-043773基差按结算价当日前日变动偏离度黄金TD-沪金-191-272081-55白银TD-沪银-1200-300-90022汇率开盘收盘最低最高日涨跌年初至今涨跌美元指数106245106528106139106570024192美元人民币CFETS73046731507304573181010594美元人民币离73143732987306973309022586欧元美元10591105671056210606-022018美元日元14991301502295149794515031450211466利率2023102520231024日涨跌年初至今涨跌10年国债收益率4954832483061Tips收益率2522433706471通胀预期243240125752ETF持仓2023102520231024日变动年初至今变动SPRD黄金持仓吨8618086007173-5584SLV白银持仓吨13822131382213000-68034注偏离度基差当日值-N日内基差中值N日内基差最大值-N日内基差最小值2N480最大值和最小值为去除了统计学意义上异常值后的取值公布时间重要数据周期前值预期值公布值利空多贵金属公布时间重要数据周期前值预期值公布值利空多贵金属公布时间重要数据周期前值预期值公布值利空多贵金属2023-10-25美国9月新屋销售总数年化万户9月67668759空2023-10-25美国9月新屋销售总数年化万户9月67668759空2023-10-25美国9月新屋销售总数年化万户9月67668759空39大宗商品研究所贵金属研发报告第三部分数据参考1美元指数与贵金属走势图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势120210012040115115200035110190011030105105180010010025170095952090160090158515008580140080102022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09美元指数伦敦银美元指数伦敦金资料来源同花顺iFinD银河期货2实际收益率与贵金属走势图表3实际收益率与伦敦金图表4实际收益率与伦敦银30021003002925025020002720020025190015015023180010010005021170005000019160017000-050-100152022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08-05015002023-092022-082022-092022-102022-112022-122023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-092023-08-1002023-011400实际收益率Tips伦敦金实际收益率Tips伦敦银资料来源同花顺iFinD银河期货3内外盘期货走势图表5内外盘黄金走势图表6内外盘白银走势2100500286300480262000530046024190044022430042018002040033001700380181600360162300340141500130032012140030010300COMEX黄金SHFE黄金COMEX白银SHFE白银资料来源同花顺iFinD银河期货49大宗商品研究所贵金属研发报告4期现走势图表7黄金期现走势元克图表8白银期现走势元千克510730025076800200460563001505800410353001004800503601430003800310-2-503300260-42800-100黄金期现价差SHFE黄金黄金TD白银期现价差SHFE白银白银TD资料来源同花顺iFinD银河期货图表9黄金td-交割月期货合约元克图表10白银td-交割月期货合约元千克40000200000300001000002000000000135791113151719212325272931333537394110000-100000000001357911131517192123252729313335373941-200000-10000-300000-20000-400000-30000-500000-40000AG2304AG2306AG2308AG2310AG2312AU2304AU2306AU2308AU2310AU2312资料来源同花顺iFinD银河期货5内外价差图表11内盘黄金期货溢价图表12内盘白银期货溢价内盘黄金溢价元克内盘白银溢价元千克60025500204001530010200510000-5-1002022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-112022-122023-012023-032023-042023-052023-072023-082023-092023-102022-032022-102023-022023-06-102022-02-200-15-300-400沪金主力-Comex主力311035汇率沪银-Comex银321507汇率资料来源同花顺iFinD银河期货59大宗商品研究所贵金属研发报告图表13人民币中间价与黄金隐含汇率图表14人民币即期价与黄金隐含汇率8008007807807607607407407207207007006806806606606406406206206006002022-022022-022022-032022-032022-042022-042022-052022-052022-062022-062022-072022-072022-082022-082022-092022-092022-102022-102022-112022-112022-122022-122023-012023-012023-022023-022023-032023-032023-042023-042023-052023-052023-062023-062023-072023-072023-082023-082023-092023-092023-102023-10中间价美元兑人民币内外黄金现货比值内外黄金期货比值美元人民币CFETS内外黄金现货比值内外黄金期货比值资料来源同花顺iFinD银河期货6金银比图表15上期所金银比图表16Comex金银比100959590908585808075757070comex金银比上期所金银比资料来源同花顺iFinD银河期货7ETF持仓图表17SPDR黄金ETF持仓图表18SLV白银ETF持仓14003520001200302550015001000252050080020100015500600154001050050010200555000005002018-062019-062020-062021-062022-062023-062018-062019-062020-062021-062022-062023-06SPDR黄金持仓量吨伦敦现货黄金美元SLV白银净持仓量吨伦敦现货白银美元资料来源同花顺iFinD银河期货69大宗商品研究所贵金属研发报告8期货持仓量图表19黄金期货持仓量图表20白银期货持仓量47000050012200006300420000102000053003700004503200008200004300270000400620000330022000017000042000023001200003502200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