研究报告全文：贵金属黄金白银期货期权日报行情复盘日内美债收益率和美元指数呈震荡偏强走势地缘政治局势没有进一步恶化投资咨询业务资格京证监许可201275号贵金属震荡略偏弱运行截止1700现货黄金整体在1967-1976美元盎司区间震作者稀有贵金属研究中心史家亮王骏荡运行现货白银整体在228-2302美元盎司区间震荡略偏弱运行小幅下跌国内贵金属日内延续偏弱行情沪金跌032至47392元克沪银跌022至5812执业编号F3057750执业资格元千克Z0016243投资咨询重要资讯联系方式shijialiangfoundersccom美国经济数据表现强劲叠加欧洲经济数据表现偏弱欧元弱势利多美元指数美元指数触底大幅反弹尽管美国经济表现强劲利多美元指数但是随着美联储官成文时间2023年10月25日星期三员逐步转向鸽派美元指数本轮上涨行情已接近尾声后续或呈现震荡略偏弱走势下方关注105阻力位不排除跌破可能上方突破10735-1078可能性小市场逻辑地缘政治再度升级从避险角度利好贵金属美联储货币政策预期再度偏鸽美元指数和美债收益率高位回落对贵金属形成利好影响贵金属连续上涨后出现调整行情但是逢低做多依然是核心不建议高位沽空操作交易策略贵金属连续上涨后出现调整行情未入场者建议继续关注低位建仓机会逢低做多依然是主策略仍不建议单向做空操作伦敦金现运行区间下方关注1930美元盎司支撑470元克核心支撑为1900美元盎司460元克上方关注2000美元盎司480元克阻力涨至上方可能性依然存在白银运行区间上方关注24-242美元盎司阻力位沪银6000元千克下方206美元盎司支撑5300-5400元千克是强支撑更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页目录一贵金属行情数据3二贵金属相关宏观数据和事件解读4三贵金属黄金白银持仓分析7一黄金持仓分析7二白银持仓分析7四贵金属期权数据分析8一期权合约月份及合约简介8二期权策略建议9请务必阅读最后重要事项第2页一贵金属行情数据20231025沪金活跃合约价格变动统计与分析合约名称T日收盘价T日涨跌幅周度涨跌幅T日结算价结算涨跌幅结算周度涨跌幅周度走势图振幅沪金231247392-03212847376-035164066沪金24024751-0271344749-031166070沪金240447588-02613147568-030156068沪金240647662-0231364764-027156068沪金240847682-0231334763-034150066沪金241047698-02313147622-03813806120231025沪金活跃合约成交持仓数据统计与分析合约名称T日成交量成交环比变动T日成交额亿元T日持仓量T日持仓额亿元持仓量环比变动投机度沪金23121165111262551981468925567-358079沪金2402834162920396161576945991396053沪金2404101145824811538882051192019沪金24065587-8392662310901185050018沪金2408663-14563164801183021014沪金24102230451061514058000015总计216514172410270939587915035044055图1上期所黄金期货价量数据数据来源WIND方正中期期货研究院20231025沪银活跃合约价格变动统计与分析合约名称T日收盘价T日涨跌幅周度涨跌幅T日结算价结算涨跌幅结算周度涨跌幅周度走势图振幅沪银23115810-019-0685811-017-050069沪银23125812-022-0735814-019-048067沪银24015823-017-0685823-017-046065沪银24025830-021-0665832-017-039065沪银24035838-015-0665833-024-046061沪银24045843-019-0655845-015-039063沪银24055852-012-0565848-019-04106320231025沪银活跃合约成交持仓数据统计与分析合约名称T日成交量成交环比变动T日成交额亿元T日持仓量T日持仓额亿元持仓量环比变动投机度沪银23116201-40454112191106626051沪银2312392808-205342594083533205-276096沪银2401394961418345041009322469096沪银2402305880711267592969342338438103沪银24032881-203725217032134105017沪银24041191947351045056960449730209沪银24051194-305010511061087118011总计867654301758168435406642225103图2上期所白银期货价量数据数据来源WIND方正中期期货研究院日内美债收益率和美元指数呈震荡偏强走势地缘政治局势没有进一步恶化贵金属震荡略偏弱运行截止1700现货黄金整体在1967-1976美元盎司区间震荡运行现货白银整体在228-2302美元盎司区间震荡略偏弱运行小幅下跌国内贵金属日内延续偏弱行情沪金跌032至47392元克沪银跌022至5812元千克请务必阅读最后重要事项第3页二贵金属相关宏观数据和事件解读宏观经济与贵金属周度风险提示10月23日-10月28日当周数据方面关注美国三季度GDP等数据美欧10月PMI数据初请失业金人数等数据风险事件关注欧洲央行10月会议决议美欧央行官员讲话和巴以冲突进展具体来看周二法国德国欧英美10月制造业PMI初值美国10月里奇蒙德联储制造业指数周三美国APIEIA周度原油库存加拿大至10月25日央行利率决定周四欧元区至10月26日欧洲央行主要再融资利率美国至10月21日当周初请失业金人数美国第三季度实际GDP年化季率初值核心PCE物价指数年化季率初值等欧洲央行行长拉加开货币政策新闻发布会周五美国9月核心PCE物价指数年率9月个人支出月率美国10月密歇根大学消费者信心指数终值周日欧洲多国开始实施冬令时欧洲金融市场的交易时间和经济数据的公布时间将较夏令时延后1个小时本周的关注焦点是美国三季度GDP等数据美欧PMI数据以及欧洲央行10月会议决议当然巴以冲突的进一步蔓延依然是当前影响贵金属和原油行情的核心因素美联储则进入议息会议前的缄默期美国三季度宏观数据表现强劲预计三季度GDP表现将会回升至41左右不排除超预期可能但是依然难以改变美联储暂停或者结束本轮加息的预期美联储11月2日大概率暂停加息关注美联储关于后续政策调整的相关措辞欧洲通胀虽维持高位但是经济偏下行甚至是陷入衰退欧洲央行停止加息可能性大本周大概率不加息关注后续政策安排巴以冲突仍在恶化阶段不排除进一步扩散可能在进入相持或者减弱阶段前对贵金属和原油等商品依然是利好影响对于美联储而言以鲍威尔为代表的越来越多美联储官员转向鸽派强调无需再度加息美联储12月加息预期概率自50再度回到20附近我们认为美联储11月北京时间11月2请务必阅读最后重要事项第4页日200和12月再度加息可能性依然较小美联储最多是当前限制性利率水平持续时间将会延长再度加息对经济和中小银行等的负面影响太大降息或在2024年7月左右开启随着美联储官员逐步转向鸽派美元指数本轮上涨行情已接近尾声后续或呈现震荡略偏弱走势下方关注105阻力位不排除跌破可能上方突破10735-1078可能性小偏弱走势下方关注105阻力位不排除跌破可能上方突破10735-1078可能性小美欧经济表现延续分化走势欧元偏弱美元反弹欧元区10月综合PMI数据继续下行德国和法国PMI数据表现均较弱欧洲央行行长拉加德强调欧元区经济将在未来几个季度停滞不前欧元区经济陷入衰退概率大欧洲央行本轮加息或已经接近尾声欧元承压回落利多美元指数叠加美国经济数据表现强劲利好美元指数大幅反弹至1062上方欧元区方面欧元区10月制造业PMI初值43预期437前值434服务业PMI初值478预期487前值487综合PMI初值465创2020年11月以来新低预期474前值472制造业PMI和服务业PMI表现较弱内生经济增长动力不足经济萎缩继续偏下行欧洲央行行长拉加德表示对抗通胀努力进展顺利推迟财政改革可能需要欧洲央行采取更多措施欧元区经济将在未来几个季度停滞不前尽管欧洲通胀仍维持高位距离欧洲央行2的通胀目标仍有较大的距离但是欧元区综合经济活动继续萎缩表明经济内生增长动力不足经济偏下行态势将会持续叠加地缘政治和能源危机的冲击欧元区经济衰退或难免欧洲央行下调欧元区经济增速预期并暗示再度加息概率小欧洲央行9月再度加息25BP后结束本轮加息周期可能性大美国方面美国经济数据表现依然强劲经济软着陆预期仍在升温最新数据显示美国10月Markit制造业PMI初值为50预期4959月终值498服务业PMI初值为509预期4989月终值501综合PMI初值为51预期509月终值502美国制造业和服务业PMI请务必阅读最后重要事项第5页表现说明行业进入扩张状态为经济增长提供动能增加经济软着陆的预期美国经济数据表现强劲叠加欧洲经济数据表现偏弱欧元弱势利多美元指数美元指数大幅反弹欧元因为经济偏弱政策收紧接近尾声和美元表现偏强而表现偏弱下方关注1045支撑有效当利空因素被逐步释放下方空间相对有限中长期震荡走强行情仍将会持续尽管美国经济表现强劲利多美元指数但是随着美联储官员逐步转向鸽派美元指数本轮上涨行情已接近尾声后续或呈现震荡略偏弱走势下方关注105阻力位不排除跌破可能上方再度突破10735-1078可能性小图3美联储宽松政策退出展望数据来源WIND方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第6页三贵金属黄金白银持仓分析一黄金持仓分析图4上期所黄金持仓数据数据来源WIND方正中期期货研究院二白银持仓分析图5上期所白银持仓数据数据来源WIND方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第7页四贵金属期权数据分析一期权合约月份及合约简介图6沪金期权合约月份及合约简介数据来源WIND方正中期期货研究院图7沪银期权合约月份及合约简介数据来源WIND方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第8页二期权策略建议黄金期权方面黄金整体行情依然偏强暂时建议卖出深度虚值看跌期权如AU2312P416合约白银期权方面暂时建议卖出深度虚值看跌期权如AG2312P5200合约图8推荐期权策略的盈亏数据分析数据来源WIND方正中期期货研究院图9推荐期权策略的盈亏概率及曲线分析数据来源WIND方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第9页联系我们请务必阅读最后重要事项第10页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第11页