【行情复盘】
　　周三，美豆主力01合约价格震荡走强，午后暂收于1320美分/蒲左右。M2401合约随美豆上涨，午后收于3895元/吨，上涨36元/吨，涨幅0.93%。
　　沿海豆粕现货价格涨跌互现，南通4120元/吨涨20，天津4260元/吨涨20，日照4250元/吨涨30，防城4120元/吨持稳，湛江4150元/吨跌50。
　　【重要资讯】
　　海关数据显示，中国9月份从巴西进口大豆688万吨，同比增长23%。2023年9月大豆进口量为715.35万吨，较8月936.19万吨有所下降；
　　巴西谷物出口商协会(ANEC)表示，亚马逊地区的严重干旱迫使出口商将少量货物改道运往南部港口，但总量影响不大；
　　据Mysteel农产品调研数据显示：本周全国港口大豆库存为481.98万吨，较上周减少71.87万吨，减幅12.98%，同比去年增加117.97万吨，增幅32.41%；
　　【市场逻辑】
　　豆类逢高沽空的观点不变，注意仓位风险。美豆上涨动力明显不足，后期难有持续性拉涨，预计美豆01合约整体维持在1270-1375美分/蒲区间内偏弱走势为主。目前下游接货意愿较差，市场悲观情绪浓厚。
　　【交易策略】
　　豆粕考虑逢高沽空操作。
　　

研究报告全文：豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport摘要行情复盘周三美豆主力01合约价格震荡走强午后暂收于1320美分蒲左右M2401合约随美豆上涨午后收于3895元吨上涨36元吨涨幅093沿海豆粕现货价格涨跌互现南通4120元吨涨20天津4260元吨涨作者饲料养殖研究中心王亮亮20日照4250元吨涨30防城4120元吨持稳湛江4150元吨跌50重要资讯执业编号Z0017427投资咨询海关数据显示中国9月份从巴西进口大豆688万吨同比增长232023联系方式010-68578697年9月大豆进口量为71535万吨较8月93619万吨有所下降巴西谷物出口商协会ANEC表示亚马逊地区的严重干旱迫使出口商将少wangliangliang3foundersccom量货物改道运往南部港口但总量影响不大据Mysteel农产品调研数据显示本周全国港口大豆库存为48198万吨投资咨询业务资格京证监许可201275号较上周减少7187万吨减幅1298同比去年增加11797万吨增幅3241成文时间2023年10月25日星期三市场逻辑豆类逢高沽空的观点不变注意仓位风险美豆上涨动力明显不足后期难有持续性拉涨预计美豆01合约整体维持在1270-1375美分蒲区间内偏弱走势为主目前下游接货意愿较差市场悲观情绪浓厚交易策略豆粕考虑逢高沽空操作更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一行情回顾一期货行情回顾图1CBOT大豆期货价格日K线图资料来源文华财经方正中期研究院整理图2豆粕01合约期货价格日K线图资料来源文华财经方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第2页表1豆类市场相关价格走势变化国内期价2023-10-24至2023-10-25品种合约收盘价涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化豆一主连4848-5-01019001916131豆二主连44076013831661-7335240138953609313571211695豆粕2405342222065735086414824017756-50-0645392238975豆油24057432-8-011171605112072401293150175304846931菜粕2405284413046123083-88924018395-42-0503328428814菜油24058280-24-0294366487724017016-64-09047341424444棕榈油24057062-46-065986592893资料来源wind方正中期研究院整理二现货与基差行情回顾表2豆类市场现货价格及基差走势周度变化盘面基差走势2023-10-24至2023-10-25现货价涨跌1月盘面基差涨跌近7日涨跌5月盘面基差涨跌近7日涨跌9月盘面基差涨跌近7日涨跌南通412020225-16-162698-2-187668-1-182天津426020365-16-142838-2-167808-1-162日照425030355-6-1028288-1277989-122豆粕宁波412020225-16-162698-2-187668-1-182防城41200225-36-182698-22-207668-21-202湛江4150-50255-86-152728-72-177698-71-172资料来源wind方正中期研究院整理国内豆粕现货价格元吨6000550050004500400035003000250020002020-05-012020-06-012020-09-012020-12-012021-05-012021-08-012021-11-012022-04-012022-07-012022-10-012022-11-012023-02-012023-03-012023-10-012020-07-012020-08-012020-10-012020-11-012021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-06-012021-07-012021-09-012021-10-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-05-012022-06-012022-08-012022-09-012022-12-012023-01-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-012023-09-01天津日照宁波防城湛江请务必阅读最后重要事项第3页1月盘面基差-南通5月盘面基差-南通2500160014002000120010001500800600100040020050000-200-400-500M1901M2001M2101M2201M2301M2401M1905M2005M2105M2205M2305M2405资料来源wind方正中期研究院整理三豆菜粕现货价差相关品种价差2023-10-24至2023-10-25品种地区合约价差涨跌上月同期价差去年同期价差近7日走势研判豆粕-菜粕南通92007901180-现货价差1月96431888910-豆粕-菜粕5月5789478590-盘面价差9月6059516720-资料来源wind方正中期研究院整理豆菜粕现货价差-江苏南通元吨1月盘面基差-南通1600180014001600120014001000120080010006008004006002004000200-2000-400日日日日日日日日日日日日日日日日日日146892221225152717291930211123月月月月月月13579月月月月月月月月月月月月123456789121011122016年2017年2018年2019年M1901M2001M2101M2201M2301M24012020年2021年2022年2023年资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页四豆类油粕比豆类油粕比2023-10-24至2023-10-25品种地区合约油粕比涨跌上月同期油粕比去年同期油粕比近7日走势研判豆油豆粕南通192000183201震荡走强现货比值1月199-003202230震荡走强豆油豆粕5月震荡走强盘面比值217-0022262399月212-001220234震荡走强现货豆类油粕比-江苏南通盘面豆类油粕比-01合约353335313329312729252723252123192117191517日日日日日日日日日日日日日日日日日日18946215221227172919302515211123月月月月月月17935月月月月月月月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1256789341217528615291226102421191630132711252220101112月月月月月月3678月月月月月月月月月月月月月月月月33445567889911121011122016年2017年2018年2019年102020年2021年2022年2023年190120012101220123012401二国外市场分析一大豆进口升贴水进口大豆完税价更新日期20231025CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格到岸完税成本到岸完税成本连豆油开盘价连粕开盘价榨利关税3榨利关税大豆船期汇率出油率出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨关税3元吨关税305元吨元吨元吨元吨30511月F131450239915711471839470648593636782200-386000--15890-13887911月美湾港口12月F131450215195620572082464855586296782200-386000--10098-13154012月11月F131450210485603271839461926582585782200-386000--15356-13601611月美西港口12月F131450199765563872082460266580483782200-386000--13697-13391312月连粕开盘CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格连豆油开盘价榨利关大豆船期汇率到岸完税成本出油率价元出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨元吨税3吨11月X129525237195630771839464136782200-386000-429311月12月F131450210475603272082463451782200-386000-497812月2月H132600105425259572187436253745600-340200--115992月3月H13260040475020872145416676745600-340200-79773月巴西港口4月H13260019914945372103410324745600-340200-143284月5月K13390030475031872031416924741600-343300-93315月6月N13460048475123771906423634741600-343300-26226月7月N13460070475204571808429587741600-343300--33317月8月N13460090475278071669434688741600-343300--84318月阿根廷港口5月K13390043195078672031420704741600-343300--260335月二大豆进出口情况海关初步统计数据显示2023年9月份中国进口大豆7154万吨较8月份9362万吨下调2208万吨环比降幅2358较2022年8月份7715万吨减少561万吨或同比降幅请务必阅读最后重要事项第5页7272023年1-9月份进口大豆累积77799万吨较2022年同期增加9815万吨或同比增幅1443大豆到港量及预估值万吨月份年度2017201820182019201920202020202120212022202220232023202410月58669261886951141460011月86853882895985773588012月95557295475288710561月8487388017848858202月5424465505565098003月5664924287776356854月6927646717458087265月96973693896196712026月8706511116107282510277月80186410098677889738月9159489609497179369月801820979688772715三美豆压榨情况210000美豆压榨量增加千蒲式耳190000170000150000130000110000900009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月202223202324201213201314201415201516201617201718201819201920202021202122请务必阅读最后重要事项第6页四北美及南美天气及作物生长情况美豆播种优良率美豆收割进度80五年均值202320222021202020192018759月17日453666709月24日1112816207146510月1日2322223438142310月8日433744496126326010月15日625263607546385510月22日766780738362535010月29日8879877572日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日429631811251613202717241823301015月月月月月月月67789月月月月月月月月月月月月月11月5日948792858366788899101067791011月12日92969188五年均值20232022202111月19日95949120202019201811月26日9694请务必阅读最后重要事项第7页五10月USDA供需报告USDA10月报告北京时间13日凌晨全球新作大豆供需平衡表百万吨202324Proj报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存9月10299401331659732774382621684211925全球10月10189399516575328493832816824115629月65193808365972317426362168328005全球不含中国10月6509379657523149263281681478429月68111284082623265764872599美国10月731117082626660847765989月961828849165162654231686119711326全球不含美国10月94592878164932659317212048109659月498822396189385105341106463主要出口国10月49282239618938510534110563539月17648573454175462495阿根廷10月175485734541754624859月3195163045557559797387巴西10月314516304555755979753779月02610002353656063巴拉圭10月026100023536560639月407524511335912513156010424243主要进口国10月3961245113364126281571404240219月3782051009611901392中国10月36820510097120013729月15330513815165903149欧盟10月143305138151659031399月07904799450310180021东南亚10月08404799451310260020989月03302464656560041墨西哥10月03302464656560041全球旧作大豆供需平衡表百万吨202223Est报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存全球10月9913370241670431257363651708610189全球不含中国10月68813499665042185724795170776509美国10月747116220676026284542173全球不含美国10月916625403166372523730081116659459主要出口国10月51931907594686389668106184928阿根廷10月2392592302536541175巴西10月276156015535689553145巴拉圭10月01890500130531858026主要进口国10月331823741342112186151180343961中国10月3032202810294115701368欧盟10月1682551351451608023143东南亚10月063049881416908002084墨西哥10月0301864656550033请务必阅读最后重要事项第8页三国内市场分析一国内大豆豆粕供应情况国内豆类基本面情况万吨41周40周变化值去年同期5年同期均值近四周均值年内均值港口大豆库存48205539-7194157614351325289主要油厂豆粕库存74166378305640740543主要油厂豆油库存957947118411156984867主要油厂开机率480560-8057464757335612主要油厂压榨量18501436414165218291709216833资料来源Mysteel方正中期研究院沿海油厂开机率大豆港口库存万吨90001200008000100000700060008000050006000040003000400002000200001000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周3715935719111519232731353941434549131721252933374751131517232527333543451119212931373941474951201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023油厂豆粕库存万吨主要油厂豆油库存万吨16000180001400016000120001400010000120008000100008000600060004000400020002000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1735913579131719232529354145475111152127313337394349131517192131333537394151112325272943454749201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023请务必阅读最后重要事项第9页二大豆压榨及豆粕成本情况大豆压榨及豆粕成本情况元吨国产大豆压榨利润日期2023-10-182023-10-25变化黑龙江2390-1820-4210辽宁-3830-6010-2180天津-64900-64810090山东-82050-738258225进口大豆压榨利润日期2023-10-182023-10-25变化江苏张家港3710-13285-16995辽宁大连3850-10600-14450天津3850-16260-20110山东青岛2710-14285-16995江苏南京3710-13285-16995广东湛江271-14285-16995广西防城271-14285-16995豆粕成本大豆压榨利润为0时日期2023-10-182023-10-25变化江苏张家港433274443924-10650辽宁大连437096447503-10407天津435096446713-11617山东青岛434548445197-10649广东东莞434548445197-10649广西防城434548445197-10649三饲料终端需求据饲料工业协会样本企业数据测算2023年9月全国工业饲料产量2818万吨环比下降14同比下降30主要配合饲料浓缩饲料添加剂预混合饲料产品出厂价格环比以增为主饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为241同比下降79个百分点配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比121同比下降38个百分点2023年三季度全国工业饲料总产量23264万吨同比增长53其中配合饲料添加剂预混合饲料产量分别为21612万吨523万吨同比分别增长53140浓缩饲料产量1034万吨同比下降01主要配合饲料浓缩饲料产品出厂价格同比以增为主添加剂预混合饲料产品出厂价格同比小幅下降请务必阅读最后重要事项第10页请务必阅读最后重要事项第11页四豆粕期权与操作策略豆粕期权总成交量持仓量豆粕期权认购认沽成交量90000040000025080000035000070000020030000060000025000015050000020000040000010015000030000010000020000050100000500000002023-04-242023-05-242023-06-242023-07-242023-08-242023-09-242023-10-242023-04-242023-05-242023-06-242023-07-242023-08-242023-09-242023-10-24日成交量日持仓量日认沽成交量日认购成交量日认沽认购右轴豆粕期权波动率历史波动率锥1205000120450010040001003500808030006025006020004015004010002020500002023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-012023-09-012023-10-0105日10日20日60日5日10日20日60日连粕主力收盘价右轴min1030507090maxHV五仓单情况请务必阅读最后重要事项第12页六持仓情况分析日期20231025期货合约M2401序号会员名称成交量手会员名称多单量手会员名称空单量手1东证期货596168中信期货104672国投安信1719542中信期货203046国泰君安101893国泰君安788163国泰君安152816华泰期货83647中粮期货722454华泰期货134881中粮期货66829东证期货706875华西期货79142摩根大通60577信达期货692566国富期货71477乾坤期货58141中信期货645207广发期货55296一德期货54421广发期货594418海通期货47443银河期货50704摩根大通534589银河期货46717永安期货47894国海良时4827210中粮期货43038南华期货46188海通期货4061911徽商期货35264国投安信42581一德期货3753312永安期货33612北京首创36155新湖期货3372313国投安信31987东证期货36053华泰期货3092614华闻期货29007五矿期货35644国富期货2999615东吴期货28607海通期货31986国信期货2719616摩根大通26578新湖期货27029浙商期货2567517浙商期货26010申银万国21907南华期货2443818华安期货25396宏源期货20691银河期货2181419中信建投24927广发期货19373永安期货2038020国信期货24786安粮期货18151中信建投18995合计1716198964536999944请务必阅读最后重要事项第13页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117交易咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295机构业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510511室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室010-85881061北京望京分公司北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室010-62681567河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州工业园区通园路699号苏州港华大厦716室0512-65162576上海分公司中国上海自由贸易区长柳路56-62双号5-604室021-50588179常州分公司常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸大厦32013202室0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号027-87267756湖南第一分公司湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层2618-2623室0731-84310906湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606230423052306房0731-84118337湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广州市天河区林和西路3-15号35层0735层0835层09020-38783861山东分公司山东省青岛市崂山区香港东路195号6号楼1002户0532-82020088天津营业部天津市和平区小白楼街道大沽北路2号2609022-23041257天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710邯郸营业部河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼13层1305房间0310-3053688太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海自贸试验区分公司中国上海自由贸易试验区上南泉北路429号2801室021-58991278上海南洋泾路营业部中国上海自由贸易试验区南洋泾路555号11051106室021-58381123上海世纪大道营业部中国上海自由贸易试验区浦电路490号世纪大道1589号11层07单元021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号17-617-717-80574-87096833杭州营业部浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208南昌营业部江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼141914200791-83881026岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号优托邦第3号写字楼第7层C-株洲营业部0731-28102713704号郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场19层1902号0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有限责任公司上海市浦东新区商城路506号新梅联合广场B座6层021-20778818请务必阅读最后重要事项第14页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第15页