供应
　　本周产量小幅回升，整体低于往年同期，五大钢材品种大部分陷入亏损，但值得关注的是自发减产力度并不足，持续关注产量端的变化。
　　需求
　　表观需求维持在低位，能否保持韧性仍有待观察，预计4季度需求仍有回落空间，日成交数据阶段性回升，表观需求本周下降3.76万吨至296.07吨。
　　库存
　　钢厂库存小幅去库，本周回落4.73万吨，社会库存本周下降30.57万吨，总库存继续回落，本周下降35.3万吨，整体库存处于正常季节性回落。
　　成本
　　据估算高炉成本在3860左右，电炉成本在4040左右。
　　基差与价差
　　主力合约价格震荡偏强，现货价格小幅拉升，期货略有升水。
　　总结
　　传统旺季进入尾声，需求四季度难有进一步回升动能，钢厂利润持续为负，钢厂减产力度不及预期，负反馈进程较为纠结，后续关注铁水产量的实际变化。
　　近期重要事件
　　10.3109：30中国10月PMI
　　11.0109：45美国10月ISM制造业指数
　　10.0202：00美国FOMC利率决策
　　上涨：库存加速去化需求逆季节性回升
　　下跌：海外风险外溢行业负反馈形成

研究报告全文：华金期货螺纹周报华金期货研究院20231026螺纹周度汇总供应本周产量小幅回升整体低于往年同期五大钢材品种大部分陷入亏损但值得关注的是自发减产力度并不足持续关注产量端的变化需求表观需求维持在低位能否保持韧性仍有待观察预计4季度需求仍有回落空间日成交数据阶段性回升表观需求本周下降376万吨至29607吨库存钢厂库存小幅去库本周回落473万吨社会库存本周下降33057万吨总库存继续回落本周下降353万吨整体库存处于正常季节性回落成本据估算高炉成本在3860左右电炉成本在4040左右基差与价差主力合约价格震荡偏强现货价格小幅拉升期货略有升水螺纹总结传统旺季进入尾声需求四季度难有进一步回升动能钢厂利润持续为负钢厂减产力度不及预期负反馈进程较为纠结后续关注铁水产量的实际变化近期重要事件10310930中国10月PMI11010945美国10月ISM制造业指数10020200美国FOMC利率决策上涨库存加速去化需求逆季节性回升下跌海外风险外溢行业负反馈形成一螺纹供应螺纹钢总产量螺纹长流程产量螺纹短流程产量4004006038036050350340403203003003028020250260240102202000010203040506070809101112010203040506070809101112010203040506070809101112201820192020202120222023201820192020202120222023201820192020202120222023中钢协钢材产量合计旬度中钢协会员企业粗钢产量旬50002900Mysteel本周产量小幅回升45145002700万吨039至26077万吨40002500其中电炉上升368万吨高炉23003500上升083万吨中钢协旬度数300021001900据显示钢材与粗钢产量维持在25001700较高水平20000102030405060708091011121500010203040506070809101112201820192020202120222023201820192020202120222023数据来源制图我的钢铁万得华金期货二螺纹需求螺纹钢表观消费万吨MS建材日成交5日平均500300000280000450260000400240000220000350200000300180000250160000140000200120000010203040506070809101112100000201820192020202120222023010203040506070809101112Mysteel日成交与螺纹需求对比201820192020202120222023350000600300000500250000400表观需求维持在低位整体弱于往年同期需200000300求能否持续回暖仍需观察四季度预计较难保150000200持韧性Mysteel日成交量阶段性放量本周维100000100500000持在15万吨左右0-10020-0120-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-09MS建材5日平均值螺纹钢表观消费数据来源制图钢联万得华金期货三螺纹钢库存螺纹钢总库存万吨螺纹钢社会库存万吨螺纹钢钢厂库存万吨230016008002100140070019006001700120015001000500130040011008009006003007004002005003300200100010203040506070809101112010203040506070809101112010203040506070809101112201820192020202120222023201820192020202120222023201820192020202120222023传统旺季渐进尾声总库存继续正中钢协会员企业钢材库存合计螺纹钢社会库存中国旬常回落钢厂库存小幅回落473万旬1200吨-253至18683万吨社会22001000库存本周回落3057万吨-6672000800至42709万吨总库存本周回落180060016003057万吨-543至64922万吨4001400中钢协旬度数据显示会员企业钢1200200材库存维持在高位社会库存保持10000平稳绝对量与去年同期持平0102030405060708091011120102030405060708091011122018201920202021202220232020202120222023数据来源制图钢联万得华金期货四螺纹成本与利润电炉成本估算高炉成本估算60006500600055005500本周估算电炉成本在500050004040元吨左右高炉450045004000成本在3860元吨左右35004000唐山主流样本钢厂平3000335002500均铁水不含税成本为200030000102030405060708091011122864元吨平均钢坯0102030405060708091011122020202120222023含税成本3714元吨2020202120222023周环比下调3元吨与成本VS价格10月25日普方坯出厂价6500格3450元吨相比钢60005500厂平均亏损264元吨5000周环比减少23元吨4500关注粗钢产量的变化以40003500及钢材需求恢复情况3000250020-0120-0220-0320-0420-0520-0620-0720-0820-0920-1020-1120-1221-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-0923-10电炉成本高炉成本主力合约收盘价数据来源制图钢联万得华金期货五期货与现货价格变动螺纹钢期货VS现货VS钢坯螺纹期现货基差6500650060006000550055005000500045004000450033500400030003500250019-0119-0319-0519-0719-0919-1120-0120-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-09主力合约收盘价中天400E螺纹现货唐山钢坯螺纹钢HRB400E20汇总价格上海日SHFE螺纹钢主力合约收盘价日现货价格今日报价一周前报价幅度上海中天3770373040唐山迁安钢坯3450341040数据来源制图我的钢铁万得华金期货六期货价差与相关品种比价卷螺差螺纹铁矿主力合约比价1060094008200706010203040506070809101112-2005-4004-60033010203040506070809101112201820192020202120222023螺纹钢合约价格与价差201820192020202120222023650040060003005500200100500004500主力合约螺矿比继续走弱01-05价差持续-1004000-200收窄反应预期持续向好关注价差结构3500-300的变化3000-4002500-5002000-60020-0120-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-0910-01价差螺纹01合约螺纹10合约数据来源制图钢联万得华金期货七统计局相关数据螺纹钢价格VS新开工累计同比螺纹钢现货价格VS基建投资累计同比7000806800600060006063005000500040580040005300300040002048002000430030000100038002000-2033000002800-10001000-403-200023000-601800-300005-0206-0207-0208-0209-0210-0211-0212-0213-0214-0215-0216-0217-0218-0219-0220-0221-0222-0223-0201-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-0211-0212-0213-0214-0215-0216-0217-0218-0219-0220-0221-0222-0223-0200-02Mysteel普钢价格指数绝对价格指数日SHFE螺纹钢主力合约收盘价日螺纹钢现货价格基建投资累计同比房地产开发企业房屋新开工面积累计同比中国月统计局18日发布9月经济数据中国制造业和基建投资分别累计同比增长628641-8月中国房地产投资和房屋新开工面积分别同比下降-91-234降幅较1-8月扩大03个百分点和缩小1个百分点数据来源制图钢联万得华金期货免责声明本报告仅供本公司客户使用本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改研究员高光奇执业资格证号F03112732Z0018724华金期货有限公司经营范围商品期货经纪金融期货经纪资产管理期货交易咨询地址天津市和平区五大道街南京路183号世纪都会商厦办公楼22层电话400-995-5889网站wwwhuajinqhcom