事件：公司发布2023年三季报，前三季度实现营业收入13.3亿元，同比+28.9%，实现归母净利润0.94亿元，同比+35.3%；其中23Q3实现营业收入4.8亿元，同比+25%，实现归母净利润0.38亿元，同比+60.3%，业绩符合市场预期。
　　大B端高增态势延续，小B端有望逐步提速。分渠道看，前三季度公司大B端维持高速增长，得益于核心大客户去年同期存在低基数，叠加今年公司加强对核心客户服务力度，预计23Q3公司大B端增速接近40%。小B渠道虽进入Q2以来受整体社会餐饮恢复疲软影响有所承压，但Q3随着整体消费需求端逐步复苏，其中宴席渠道相比去年同期改善明显，预计公司单三季度小B端增速约15%。分产品看，公司传统大单品油条预计仍维持稳健增速，第二大单品蒸煎饺增长态势迅猛，预计Q3增速超40%，此外米糕、春卷等新品亦维持高速增长，有望成为公司潜力大单品。展望Q4，大B端随着基数逐渐增长预计将保持稳健增速，同时伴随速冻旺季到来以及经销渠道持续开拓，小B端有望逐渐提速。
　　毛利率稳步提升，带动盈利能力上行。前三季度公司毛利率为22.9%，同比+0.2pp；其中Q3单季度毛利率为22.4%，同比-0.7pp。费用率方面，23Q1-3/23Q3公司销售费用率分别为4.6%/4.1%，同比+1pp/-0.2pp；主要系公司加大对C端事业部及预制菜投放力度及华东仓储费用增加所致。23Q1-3/23Q3管理费用率分别为8.2%/8.1%，同比分别-1.1pp/-0.8pp。综合来看，公司前三季度/单三季度净利率同比分别+0.3pp/+1.8pp至7%/8%。
　　大B+小B双轮驱动，经营势能持续提升。展望未来：1）大B方面，公司持续加强对核心大客户的新品研发及服务力度，大客户门店数量持续增长叠加连锁餐饮渠道持续回暖，存量客户有望维持高增；此外公司亦积极拓展新大B客户，借助品类扩张持续带来收入增量。2）小B方面，公司将继续支持重点经销商做大做强，一方面对经销商赋能帮助其提升管理能力，另一方面与经销商携手开发团餐早餐等新渠道，随着目前社会餐饮需求逐步复苏，重点单品铺市率持续提升，小B端增速预计将有明显改善。公司作为餐饮供应链龙头企业，在生产能力及规模效应方面已形成坚实壁垒，伴随公司持续探索餐供行业需求并发掘新兴机会，长期业绩有望维持高增。
　　盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025年EPS分别为1.71元、2.27元、2.93元，对应动态PE分别为32倍、24倍、19倍。考虑到千味央厨在米面品类具备深厚基础，蒸煎饺等新品增长空间较高，叠加餐饮大环境复苏态势明显，给予2024年32倍估值，对应目标价72.64元，首次覆盖给予“买入”评级。
　　风险提示。新品推广或不及预期；原材料价格大幅波动风险；食品安全风险。

研究报告全文：TableStockInfo2023年10月25日买入首次证券研究报告2023年三季报点评当前价5543元千味央厨001215食品饮料目标价7264元6个月大小B双轮驱动经营势能持续提升投资要点西南证券研究发展中心TableSummary事件公司发布2023年三季报前三季度实现营业收入133亿元同比289TableAuthor分析师朱会振实现归母净利润094亿元同比353其中23Q3实现营业收入48亿元执业证号S1250513110001同比25实现归母净利润038亿元同比603业绩符合市场预期电话023-63786049大B端高增态势延续小B端有望逐步提速分渠道看前三季度公司大B端邮箱zhzswsccomcn维持高速增长得益于核心大客户去年同期存在低基数叠加今年公司加强对分析师舒尚立核心客户服务力度预计23Q3公司大B端增速接近40小B渠道虽进入Q2以来受整体社会餐饮恢复疲软影响有所承压但Q3随着整体消费需求端逐执业证号S1250523070009电话步复苏其中宴席渠道相比去年同期改善明显预计公司单三季度小B端增速023-63786049邮箱sslswsccomcn约15分产品看公司传统大单品油条预计仍维持稳健增速第二大单品蒸煎饺增长态势迅猛预计Q3增速超40此外米糕春卷等新品亦维持高速增长有望成为公司潜力大单品展望Q4大B端随着基数逐渐增长预计将保TableQuotePic相对指数表现20053持稳健增速同时伴随速冻旺季到来以及经销渠道持续开拓小B端有望逐渐千味央厨沪深300提速4535毛利率稳步提升带动盈利能力上行前三季度公司毛利率为229同比02pp其中Q3单季度毛利率为224同比-07pp费用率方面2523Q1-323Q3公司销售费用率分别为4641同比1pp-02pp主要系公14司加大对C端事业部及预制菜投放力度及华东仓储费用增加所致423Q1-323Q3管理费用率分别为8281同比分别-11pp-08pp综合来-7看公司前三季度单三季度净利率同比分别03pp18pp至78221022122322342362382310大B小B双轮驱动经营势能持续提升展望未来1大B方面公司持续数据来源聚源数据加强对核心大客户的新品研发及服务力度大客户门店数量持续增长叠加连锁餐饮渠道持续回暖存量客户有望维持高增此外公司亦积极拓展新大B客户基础数据借助品类扩张持续带来收入增量2小B方面公司将继续支持重点经销商做总股本TableBaseData亿股087大做强一方面对经销商赋能帮助其提升管理能力另一方面与经销商携手开流通A股亿股045发团餐早餐等新渠道随着目前社会餐饮需求逐步复苏重点单品铺市率持续52周内股价区间元5107-7971提升小B端增速预计将有明显改善公司作为餐饮供应链龙头企业在生产总市值亿元4803能力及规模效应方面已形成坚实壁垒伴随公司持续探索餐供行业需求并发掘总资产亿元1718每股净资产元1316新兴机会长期业绩有望维持高增盈利预测与投资建议预计公司年分别为元元2023-2025EPS171227相关研究293元对应动态PE分别为32倍24倍19倍考虑到千味央厨在米面品TableReport类具备深厚基础蒸煎饺等新品增长空间较高叠加餐饮大环境复苏态势明显给予2024年32倍估值对应目标价7264元首次覆盖给予买入评级风险提示新品推广或不及预期原材料价格大幅波动风险食品安全风险TableMainProfit指标年度2022A2023E2024E2025E营业收入百万元148862192478236852286758增长率1686293023052107归属母公司净利润百万元10191148301966725396增长率1520455232612913每股收益EPS元118171227293净资产收益率ROE951124214531631PE47322419PB453406358311数据来源Wind西南证券请务必阅读正文后的重要声明部分千味央厨0012152023年三季报点评目录1B端速冻米面龙头专业品质铸就壁垒12速冻行业持续扩容餐饮连锁化方兴未艾53盈利预测与估值631盈利预测632相对估值74风险提示7请务必阅读正文后的重要声明部分千味央厨0012152023年三季报点评图目录图1公司发展历程1图223Q3公司股权结构2图3公司收入情况2图4公司归母净利润情况2图5公司毛利率净利率情况3图6公司费用率情况3图7公司收入结构3图8大单品收入表现3图9公司23H1按销售模式收入拆分4图10各销售模式收入占比变动4图11公司前五大直营客户合计收入及占比4图12公司23H1前五大直营客户收入4图13中国速冻行业规模5图14中国速冻行业构成20225图15中国餐饮行业整体规模5图16中国餐饮连锁化率5表目录表1主营业务收入分拆6表2可比公司估值7附表财务预测与估值8请务必阅读正文后的重要声明部分千味央厨0012152023年三季报点评1B端速冻米面龙头专业品质铸就壁垒公司前身为思念食品于2002年设立的餐饮业务部门专为百胜提供半成品开创了中式传统餐饮进入西式快餐连锁的先河公司自2012年正式成立以来一直专注于速冻面米制品的研发生产和销售致力于为餐饮企业提供定制化标准化的速冻食品及相关餐饮后厨解决方案是全国首家唯一专注餐饮B2B领域的大型速冻食品制造型企业2016年公司脱离思念正式独立进一步明确了只为餐饮厨师只选B端战略定位并于同年成为百胜中国T1行列中唯一速冻面米食品供应商随后公司进入了快速发展期于2019年切入烘焙及火锅料赛道并在2021年成功登陆深交所成为餐饮供应链上市第一股2022年公司成立子公司御知菜切入预制菜行业享受赛道初期高速增长红利2023年4月公司完成对同属百胜T1级别供应商味宝食品的收购在巩固百胜供应商序列核心位置的同时进军茶饮赛道图1公司发展历程数据来源公司官网新华网数英西南证券整理实控人为李伟股权结构集中且稳定截至23H1公司创始人李伟先生为公司实际控制人通过共青城城之集持有公司4603股份持股比例较为集中李伟曾任思念食品的创始人董事长为了避免同业竞争2017年末李伟将间接持有的思念食品股权全部转让给思念食品管理层并退出思念董事会不再担任任何职务请务必阅读正文后的重要声明部分1千味央厨0012152023年三季报点评图223Q3公司股权结构数据来源公司公告西南证券整理大小B双轮驱动收入利润持续高增近年来随着国内餐饮市场的持续扩容公司业绩呈现高速发展态势2017-2022年收入端复合增速为202利润端复合增速为168公司前三季度实现营业收入133亿元同比289实现归母净利润094亿元同比353其中23Q3实现营业收入48亿元同比25实现归母净利润038亿元同比603分渠道看前三季度公司大B端维持高速增长得益于核心大客户去年同期存在低基数叠加今年公司加强对核心客户服务力度预计23Q3公司大B端增速接近40小B渠道虽进入Q2以来受整体社会餐饮恢复疲软影响有所承压但Q3随着整体消费需求端逐步复苏其中宴席渠道相比去年同期改善明显预计公司单三季度小B端增速约15展望Q4大B端随着基数逐渐增长预计将保持稳健增速同时伴随速冻旺季到来以及经销渠道持续开拓小B端有望逐渐提速图3公司收入情况图4公司归母净利润情况161494012401331021412735094351008812300773094080741089252505987020062059047615150441010022550000020172018201920202021202223Q320172018201920202021202223Q3收入亿元yoy右轴归母净利润亿元yoy右轴数据来源公司公告西南证券整理数据来源公司公告西南证券整理毛利率稳步提升带动盈利能力上行前三季度公司毛利率为229同比02pp其中Q3单季度毛利率为224同比-07pp费用率方面23Q1-323Q3公司销售费用率分别为4641同比1pp-02pp主要系公司加大对C端事业部及预制菜投放力度及华东仓储费用增加所致23Q1-323Q3管理费用率分别为8281同比分别-11pp-08pp综合来看公司前三季度单三季度净利率同比分别03pp18pp至78请务必阅读正文后的重要声明部分2千味央厨0012152023年三季报点评图5公司毛利率净利率情况图6公司费用率情况933010848423824582226224234229252178726320566155479848382449106868704946393333520020172018201920202021202223Q320172018201920202021202223Q3毛利率净利率销售费用率管理费用率数据来源公司公告西南证券整理数据来源公司公告西南证券整理品类扩张持续推进大单品培育能力优秀从主营业务收入占比来看23H1油炸类烘焙类蒸煮类及菜肴类四大业务收入占比分别为461219188132得益于公司持续推进品类扩张不断切入新赛道相较于2021年油条类占比下降57pp烘焙类及菜肴类占比则分别增加44pp30pp公司坚持执行打造核心大单品战略在油条类的基础上持续向其他细分大单品突破21-22年蒸煎饺以及面点类产线增长迅猛近两年复合增速分别为1153923H1公司核心大单品蒸煎饺继续高速增长收入同比332其他潜力大单品表现亮眼米糕春卷烧卖收入增速分别为2321201719全年来看米糕和春卷体量均有望突破五千万级别得益于公司积极的品类扩张策略以及出色的单品培育能力公司未来将持续拓宽收入来源图7公司收入结构图8大单品收入表现10025023222001021441328020017872011991881501352175150601862191206928100401005055051850204734610002020202120222021202223H1蒸煎饺收入亿元面点类收入亿元油炸类烘焙类蒸煮类菜肴类煎饺yoy右轴面点yoy右轴数据来源公司公告西南证券整理数据来源公司公告西南证券整理深度绑定大B客户直营渠道壁垒深厚公司的下游客户主要为餐饮企业包含酒店团餐宴席等B端客户直营模式是公司与部分餐饮企业客户直接签约并合作的销售模式客户主要以品牌知名度较高的连锁餐饮企业为主从渠道收入占比上看除2022年受疫情影响外直营模式占比逐年提升至23H1已达到45占比构筑公司核心竞争力大B客户对产品质量差异性供应稳定性上游反应速度重视程度高于价格知名餐饮连锁企业一旦与供应商达成合作除非爆发重大食品安全问题否则不会轻易更换供货商因此公司已形成较强的规模效应和客户粘性同时大B客户严格长久的审核周期虽限制初期快请务必阅读正文后的重要声明部分3千味央厨0012152023年三季报点评速增长但成熟大B客户既带来业绩稳定性又能构筑行业壁垒此外符合大B要求的新品类往往在中小B市场亦具备极强的产品竞争力和渠道先发优势做大做强核心经销商经销渠道持续壮大经销模式则是公司通过经销商作为终结向各中小餐饮企业提供产品的模式23H1受高基数影响经销增速放缓至11同时经销占比下降至552公司通过各种方式支持经销商发展壮大1与经销商形成厂商联合项目制共同体确定共同愿景制定短期的阶段性目标年度不间断推进客户开发工作的落地2公司业务和市场人员带领经销商业务团队开发二批和终端网络通过开发早餐团餐等渠道提高产品铺货率带动销量提升并提高经销商团队的业务能力3对经销商进行管理赋能通过帮助制定销售目标任务分解及考核方案规划运营流程逐步提升其内部管理水平此外公司聚焦核心经销商对重点大商予以支持2022年前20名经销商共实现收入26亿元同比266图9公司23H1按销售模式收入拆分图10各销售模式收入占比变动120080100100070608055280050643598651606004040030402020044810203574023490020202021202223H1020202021202223H1直营收入百万元经销收入百万元直营占比经销占比yoy右轴yoy右轴数据来源公司公告西南证券整理数据来源公司公告西南证券整理图11公司前五大直营客户合计收入及占比图12公司23H1前五大直营客户收入536436136940250503303113542004025930325150253302021002015107015031105090700002018201920202021202223H1百胜中国华莱士海底捞客户四客户五前五大直营客户收入亿元占整体营收比重收入百万元占比数据来源公司公告西南证券整理数据来源公司公告西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分4千味央厨0012152023年三季报点评2速冻行业持续扩容餐饮连锁化方兴未艾速冻行业持续扩容面米占据半壁江山近年来随着B端降本增效需求的不断涌现已经疫情爆发对C端消费者需求潜移默化的培育下速冻食品行业景气度持续上行根据艾媒咨询2022年中国速冻行业规模约为1688亿元同比952017-2022年复合增速约为98从国内速冻行业的品类构成来看速冻米面速冻火锅料和速冻其他制品占比分别为524333143其中米面占据速冻行业半壁江山而速冻米面可近一步划分为以汤圆水饺为代表的传统面点和以手抓饼奶黄包为代表的新式面点传统米面目前已步入成熟期长期增速维持在中低个位数而不断创新的新式面点迎合了消费者差异化与多元化的需求叠加各大企业均加速新式面点铺货力度预计未来仍处于高速成长期图13中国速冻行业规模图14中国速冻行业构成202218002516002014001431200151000108006005524040033302000-52013201420152016201720182019202020212022速冻行业市场规模亿元年度增速右轴速冻米面制品速冻火锅料制品速冻其他制品数据来源艾媒咨询西南证券整理数据来源华经产业研究院西南证券整理疫后餐饮稳步复苏连锁化率持续走高即使存在外部环境的不利影响2017-2022年国内餐饮行业仍有21的复合增长率进入2023年后餐饮市场复苏态势良好23年1-7月餐饮市场累计实现收入286万亿元同比205而餐饮市场的持续扩容与连锁餐饮的蓬勃生长密切相关根据美团研究院统计国内餐饮连锁化率相较2018年提升7pp至2022年19水平连锁餐饮对后厨人员效率食材品质及标准化程度均有着更高的要求也为餐饮供应链企业带来更大的机遇速冻食品在B端的渗透率有望持续提升图15中国餐饮行业整体规模亿元图16中国餐饮连锁化率5000025国内整体餐饮连锁化率4500020194000015201835000101530000525000151301220000-5150001010000-105000-150-2050餐饮行业整体规模yoy20182019202020212022数据来源国家统计局西南证券整理数据来源美团西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分5千味央厨0012152023年三季报点评3盈利预测与估值31盈利预测关键假设假设1公司在油条品类上深耕多年具备丰富的生产经验及产品储备随着23年连锁餐饮渠道的明显复苏借助大B客户自身高速成长油条品类有望维持高增预计2023-2025年油炸类销量增速分别为14129假设2公司蒸煮类业务旗下拥有核心大单品蒸煎饺以及春卷米糕等潜力大单品随着社会餐饮渠道持续复苏叠加公司自身加强经销渠道优商扶商力度预计2023-2025年蒸煮类销量增速分别为201520假设3公司烘焙类业务旗下拥有挞皮等成熟大单品此外公司亦在上海成立研发中心积极研发烘焙类新品随着茶饮赛道核心客户如瑞幸等持续加快拓店速度叠加公司往小B渠道渗透烘焙产品预计2023-2025年烘焙类销量增速分别为503525假设4受益于大环境向好及需求持续回暖公司直销及经销渠道均可实现较快增长规模效应日渐显著叠加部分原材料价格持续下行以及高毛利味宝食品并表影响下预计2023-2025年公司整体毛利率分别为233236240表1主营业务收入分拆单位百万元2022A2023E2024E2025E收入70058225935110294油炸类增速61174137101毛利率215200204208收入2751445661367823烘焙类增速231620377275毛利率246253246246收入2948367943585334蒸煮类增速154248185224毛利率254261268271收入2129282337645132菜肴类增速635326333364毛利率239247250253收入14886192482368528676合计增速169293231211毛利率234233236240数据来源Wind西南证券预计公司2023-2025年营业收入分别为192237和287亿元归母净利润分别为15亿元20亿元25亿元EPS分别为171元227元293元对应动态PE分别为倍倍倍322419请务必阅读正文后的重要声明部分6千味央厨0012152023年三季报点评32相对估值综合考虑行业地位和未来成长空间此处选择餐饮供应链行业中的安井食品三全食品立高食品及宝立食品其中安井和三全为速冻行业的龙头企业立高和宝立则是餐饮供应链中的细分行业龙头4家可比公司2024年平均估值为20倍考虑到千味央厨在B端速冻米面上具备深厚壁垒且蒸煎饺米糕等新品增长空间较高叠加餐饮大环境复苏态势明显给予2024年32倍估值对应目标价7264元首次覆盖给予买入评级表2可比公司估值总市值股价EPS元PE倍证券代码可比公司亿元元22A23E24E25E22A23E24E25E603345SH安井食品337114937550762477843231815002216SZ三全食品123139709109810812120141312300973SZ立高食品1086402085160231318113402820603170SH宝立食品78194005407408710753272218平均值57262016001215SZ千味央厨48554311817122729347322419数据来源Wind西南证券整理4风险提示新品推广或不及预期原材料价格大幅波动风险食品安全风险请务必阅读正文后的重要声明部分7千味央厨0012152023年三季报点评附表财务预测与估值利润表百万元TableProfitDetail2022A2023E2024E2025E现金流量表百万元2022A2023E2024E2025E营业收入148862192478236852286758净利润10091146851947425147营业成本114010147620180980217964折旧与摊销5149432345314658营业税金及附加1232163620132437财务费用166-500-1072-1864销售费用583596241136913478资产减值损失000000000000管理费用13903165531989623801经营营运资本变动-2690-1564414991财务费用166-500-1072-1864其他8346-833-875-865资产减值损失000000000000经营活动现金流净额21062161102247128067投资收益002900900900资本支出-9718-1000-1000-1000公允价值变动损益-042-024-020-025其他-15357876880875其他经营损益000000000000投资活动现金流净额-25075-124-120-125营业利润12335184212454631816短期借款000-1500000000其他非经营损益593392401399长期借款11150000000000利润总额12928188132494832215股权融资1845000000000所得税2837412854747069支付股利-1299-2548-3708-4917净利润10091146851947425147其他-2867-66310721864少数股东损益-100-145-193-249筹资活动现金流净额8828-4711-2635-3053归属母公司股东净利润10191148301966725396现金流量净额4815112741971624889资产负债表百万元2022A2023E2024E2025E财务分析指标2022A2023E2024E2025E货币资金38113493886910393992成长能力应收和预付款项8180114011371016405销售收入增长率1686293023052107存货18245237412915035051营业利润增长率1059493433262962其他流动资产2420328539784842净利润增长率1568455232612913长期股权投资3002300230023002EBITDA增长率1177260225902359投资性房地产000000000000获利能力固定资产和在建工程73335704756740764212毛利率2341233123592399无形资产和开发支出3761366035583456三费率1337133412751235其他非流动资产11640112791091710556净利率678763822877资产总计158697176229200826231516ROE951124214531631短期借款1500000000000ROA6368339701086应付和预收款项22837288213503142587ROIC1189154419812507长期借款14650146501465014650EBITDA销售收入1186115611821207其他负债13619145301715020055营运能力负债合计52605580006683177291总资产周转率102115126133股本8664866486648664固定资产周转率240300367454资本公积56460564605646056460应收账款周转率2297236022542289留存收益45713579967395594434存货周转率662703684679归属母公司股东权益106091118373134332154811销售商品提供劳务收到现金营业收入11286少数股东权益001-145-338-587资本结构股东权益合计106091118228133995154225资产负债率3315329133283338负债和股东权益合计158697176229200826231516带息债务总负债3070252621921895流动比率191217235252业绩和估值指标2022A2023E2024E2025E速动比率139159176193EBITDA17651222432800534611股利支付率1275171818851936PE4713323824421891每股指标PB453406358311每股收益118171227293PS323250203167每股净资产1224136515471780EVEBITDA2558196714921135每股经营现金243186259324股息率027053077102每股股利015029043057数据来源Wind西南证券请务必阅读正文后的重要声明部分8千味央厨0012152023年三季报点评分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师报告所采用的数据均来自合法合规渠道分析逻辑基于分析师的职业理解通过合理判断得出结论独立客观地出具本报告分析师承诺不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿投资评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现即以报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准买入未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20以上持有未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10与20之间公司评级中性未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10与10之间回避未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20与-10之间卖出未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20以下强于大市未来6个月内行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5以上行业评级跟随大市未来6个月内行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5与5之间弱于大市未来6个月内行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5以下重要声明西南证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格本公司与作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供本公司签约客户使用若您并非本公司签约客户为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司也不会因接收人收到阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任本报告及附录版权为西南证券所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为西南证券且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本报告及附录的本公司将保留向其追究法律责任的权利请务必阅读正文后的重要声明部分千味央厨0012152023年三季报点评西南证券研究发展中心上海地址上海市浦东新区陆家嘴21世纪大厦10楼邮编200120北京地址北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座8楼邮编100033深圳地址深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦22楼邮编518038重庆地址重庆市江北区金沙门路32号西南证券总部大楼21楼邮编400025西南证券机构销售团队TableSalesPerson区域姓名职务座机手机邮箱蒋诗烽总经理助理销售总监021-6841530918621310081jsfswsccomcn崔露文销售经理1564296031515642960315clwswsccomcn谭世泽销售经理1312290088613122900886tszswsccomcn薛世宇销售经理1850214642918502146429xsyswsccomcn岑宇婷销售经理1861624326818616243268cyryfswsccomcn汪艺销售经理1312792053613127920536wyyfswsccomcn张玉梅销售经理1895715733018957157330zymyfswsccomcn上海陈阳阳销售经理1786311185817863111858cyyyfswsccomcn李煜销售经理1880173251118801732511yfliyuswsccomcn卞黎旸销售经理1326298330913262983309blyswsccomcn龙思宇销售经理1806260825618062608256lsyuswsccomcn田婧雯销售经理1881733740818817337408tjwswsccomcn阚钰销售经理1727520260117275202601kyuswsccomcn魏晓阳销售经理1502648011815026480118wxyangswsccomcn李杨销售总监1860113936218601139362yflyswsccomcn张岚销售副总监1860124180318601241803zhanglanswsccomcn杨薇高级销售经理1565228570215652285702yangweiswsccomcn北京王一菲销售经理1804006035918040060359wyfswsccomcn姚航销售经理1565202667715652026677yhangswsccomcn胡青璇销售经理1880012395518800123955hqxswsccomcn请务必阅读正文后的重要声明部分千味央厨0012152023年三季报点评王宇飞销售经理1850098186618500981866wangyufswsccom路漫天销售经理1861074155318610741553lmtyfswsccomcn马冰竹销售经理1312659032513126590325mbzswsccomcn郑龑广深销售负责人1882518974418825189744zhengyanswsccomcn杨新意销售经理1762860991917628609919yxyswsccomcn龚之涵销售经理1580800192615808001926gongzhswsccomcn广深丁凡销售经理1555998968115559989681dingfyfswsccomcn张文锋销售经理1364263978913642639789zwfswsccomcn陈紫琳销售经理1326672363413266723634chzlyfswsccomcn陈韵然销售经理1820880135518208801355cyryfswsccomcn请务必阅读正文后的重要声明部分