财政+政策协同发力，建筑景气度有望维持
　　稳增长背景下建筑板块有望维持景气。2023年扩内需依然是政策主线，基建的拉动作用进一步强化，房地产销售端政策放松，建筑行业景气度或维持；2023Q3新增专项债发行额远超2022年同期水平,其中66.1%投向基建类项目，新增专项债发行节奏提速有望带动新开工投资上行；2023年为“一带一路”10周年，海外大型项目陆续落地，为建筑央企出海充分布局；国企改革方面，“中特估”和“一利五率”有利于使建筑央企提升经营质量并修复估值。同时7月城中村和旧改指导意见出台，或刺激建筑行业需求加速释放。
　　传统基建板块
　　核建转债（AAA,偏债型,债底103元,转股溢价率47%）：公司在国内核电建设市场长期占绝对主导地位，稳增长背景下我国新建核电机组核准提速，核电建设市场预计持续扩容，公司将显著受益。
　　山路转债（AAA,平衡型,债底95元,转股溢价率48%）：2025年山东高速计划增至10000公里，省内交通基建市场广阔。大股东山东高速集团省内市占率82.4%，协同优势下公司有望获取大量订单。
　　设计咨询板块
　　华社转债（AA,平衡型,债底94元，转股溢价率42%）：公司自主研发AIRoad设计系统在路线和立交设计中得到应用，初步能提升方案设计效率7-8倍、整体工作效率的20-30%。
　　国际工程板块
　　北方转债（AA+,偏股型,债底105元,转股溢价率8.8%）：一带一路出海企业排头兵，致力于投营建一体化转型，2023年在老挝水电站、克罗地亚塞尼风电等重点项目中成绩突出。
　　钢结构板块
　　鸿路转债（AA,平衡型,债底103元，转股溢价率48%）：在供给出清、需求增长的背景下，公司加速产能扩张进程。同时公司积极布局智能制造生产线，进一步实现降本增效，打造战略护城河。
　　其他专业工程板块
　　金诚转债（AA,偏股型,债底105元,转股溢价率8.1%）：深矿开采技术领先，客户粘性有望增强、订单量稳中向好。随着22年D铜矿、23年磷矿、24年L铜矿陆续投产，业绩和规模有望大幅增长。
　　志特转债（A+,平衡型,债底78元,转股溢价率97%）：公司在信息化系统赋能下精细化管理、客户服务能力均表现优异，在国内外布点扩产和品类延伸下市占率有望提升，中长期具备向上弹性。
　　风险提示：
　　基建投资增速不及预期、旧房改造进展不及预期、建筑企业正股价格对转债行情造成扰动。