核心观点
　　本周高频经济数据呈现以下特征：一是生产稳中有降；二是需求整体回升，地产环比改善，同比仍偏弱；三是物价整体下降，原油价格小幅反弹；四是居民出行热度回落。从本周公布的经济数据上看，GDP增速超预期，基本面继续改善，在四季度基数走低背景下全年增长目标实现难度大幅下降。从近期高频数据上看，10月经济景气度较9月有所回落，景气斜率季节性放缓，基数走低将成为未来经济指标改善的主要因素，景气有望持续偏缓改善。“金九银十”房地产环比改善，同比仍偏弱，二手房价格继续下行，政策呈现一定积极效果。
　　生产：稳中有降，汽车轮胎高景气延续
　　本周高炉开工率升高0.14 pct，焦炉生产率下降0.93 pct，钢铁生产相对稳定，节后螺纹钢产量小幅增加，需求回升库存下降。石油沥青开工率小幅反弹，预计下行趋势仍将延续。PX生产相对稳定，PTA近期降幅较大。全钢胎、半钢胎开工率快速回升，高景气延续。
　　需求：节后整体回升，地产同比仍偏弱
　　节后完整一周房地产数据快速回升，成交面积略低于季节性，价格指数继续下行，政策刺激下预计今年“金九银十”环比有所改善，同比仍较历年同期偏弱。电影票房继续回落，假期临近票房有望上行。汽车零售、批发量节后回升。BDI指数时隔14个月再度涨破2000点。
　　物价：油价小幅反弹，农产品价格持续走低
　　中东局势担忧加剧，叠加美国原油库存超预期下降，原油价格本周升高1.27美元。焦煤价格小幅回落7元/吨。金属价格相对稳定。农产品价格稳步下降，短期看已步入季节性下行趋势。
　　物流：地铁客运量下降，航班量小幅回升
　　本周北京、上海地铁客运量均有所下降，执行航班量有所回升，整车货运流量指数小幅下降。
　　风险提示：
　　政策效果不及预期，流动性超预期收紧。