核心观点
　　偏空
　　供应方面，新增产能投产，产量继续小幅上行；出口方面，新一轮印度招标，出口利润较高，但实际上出口仍有可能受限；复合肥需求回落，三聚氰胺开工率变化不大。综合来看，尿素或维持震荡走低。
　　月差
　　中性
　　1-5月差已达历史高位，上行空间有限。
　　政策
　　偏空
　　尿素开始进入冬储阶段，出口预期较好的情况下，政策上存在收紧预期。
　　现货
　　中性
　　上周尿素企业预收订单增加明显，销售好转情况之下，现货价格快速走高，但本周一出口传出受限消息，现货价格已经出现高位回落的迹象。
　　库存
　　中性
　　偏多
　　在备肥需求和出口预期的驱动下，企业库存出现淡季去库的现象，但如果出口再度收紧，库存或重回增长轨道。
　　出口
　　中性
　　印度上周再度招标，最低投标价格在400美元/吨，出口利润仍然巨大，出口意愿依然较强，但国内面临冬储，出口政策再度传出收紧消息。
　　需求
　　偏空
　　复合肥开工率高位下滑，三聚氰胺开工率近期波动不大，国内农需基本结束，需求以备肥为主，整体需求进入淡季