核心观点
　　偏多
　　资金面和特殊再融资债券供给带来的更多是短期扰动，无法改变整体趋势。考虑到地产仍然拖累明显，出口整体偏弱，经济动能仍然较弱，货币政策继续保持宽松，收益率有望暂停9月以来的调整，重新震荡下行。
　　经济增长
　　偏多
　　10月18日公布的三季度经济数据超出市场预期，显示经济持续修复，但地产拖累仍然十分明显。后续来看4季度由于基数较低，完成全年目标较为容易，短期政策大幅发力概率较小；且考虑到地产仍然拖累明显，出口整体偏弱，我们认为4季度经济或仍然偏弱运行。
　　通胀
　　偏多
　　数据显示10月CPI预计下行，食用农产品价格指数同比下行15.58%，前值为-14.42%。食品价格中，拖累项猪肉-37.34%、鸡蛋-11.97%；上涨项是鱼1.03%、蔬菜+0.40%、水果+0.70%。
　　资金面
　　偏空
　　10月9日以来资金利率持续偏紧，各期限利率持续上行，接近9月月末水平。DR001上行20.19bps至1.94%，R001上行54.80bps至2.36%。
　　货币政策
　　偏多
　　央行货币政策司司长邹澜10月13日表示，下阶段将继续实施好稳健的货币政策，密切观察前期政策效果，加快推动政策生效。货币政策应对超预期挑战和变化，还有充足的政策空间和储备，将继续做好逆周期调节，为激活经济内生动力和活力营造适宜的货币金融环境。预计年内或还有一次降准或降息。
　　财政政策
　　中性
　　10月以来特殊再融资债券加速发行，根据中国债券信息网，目前已经有22个省份公开披露特殊债发行计划，总额约9438亿元。9月经济数据公布后，市场对于4季度大规模财政刺激的预期有所淡化。