贵金属：技术性回调风险加大，金价走势将继续强于银价
　　周一贵金属价格收跌。COMEX黄金期货收跌0.51%报1984.3美元/盎司，COMEX白银期货收跌1.61%报23.125美元/盎司。金银价格持续大涨后昨日出现技术性回调，由于中东冲突升级让投资者避险需求增加，黄金继续获得良好支撑，金价表现强于银价。昨日美元指数跌0.53%报105.5977；10年期美债收益率盘中跳水，盘中一度升破5.1%再创2007年来新高，后回落近20个基点，跌6.6个基点报4.849%；美国三大股指收盘涨跌不一。本轮巴以冲突已致双方超6500人死亡；哈马斯释放两名被关押在加沙地带的以色列人质。欧元区10月消费者信心指数初值为-17.9，预期-18.3，前值-17.8。9月芝加哥联储全国活动指数为0.02，预期-0.14，前值自-0.16修正至-0.22。媒体称日央行考虑调整宽松政策，昨日十年期日债收益率盘中飙升88个基点、创三个月最大升幅。
　　鉴于近期贵金属涨幅已大，我们认为金银价格存在技术性回调的可能，当前追高需谨慎。巴以冲突持续升级，避险需求将支撑金价走势继续强于银价。关注本周将要发布的美国重要经济数据。
　　操作建议：暂时观望

研究报告全文：商品日报商品日报20231024联系人李婷黄蕾高慧电子邮箱jytzzxjyqhcomcn电话021-68555105主要品种观点贵金属技术性回调风险加大金价走势将继续强于银价周一贵金属价格收跌COMEX黄金期货收跌051报19843美元盎司COMEX白银期货收跌161报23125美元盎司金银价格持续大涨后昨日出现技术性回调由于中东冲突升级让投资者避险需求增加黄金继续获得良好支撑金价表现强于银价昨日美元指数跌053报105597710年期美债收益率盘中跳水盘中一度升破51再创2007年来新高后回落近20个基点跌66个基点报4849美国三大股指收盘涨跌不一本轮巴以冲突已致双方超6500人死亡哈马斯释放两名被关押在加沙地带的以色列人质欧元区10月消费者信心指数初值为-179预期-183前值-1789月芝加哥联储全国活动指数为002预期-014前值自-016修正至-022媒体称日央行考虑调整宽松政策昨日十年期日债收益率盘中飙升88个基点创三个月最大升幅鉴于近期贵金属涨幅已大我们认为金银价格存在技术性回调的可能当前追高需谨慎巴以冲突持续升级避险需求将支撑金价走势继续强于银价关注本周将要发布的美国重要经济数据操作建议暂时观望铜加息概率大幅下滑铜价暂时止跌周一沪铜主力2311合约偏弱震荡全天下跌095收于65830元吨国际铜2312合约昨日震荡下挫跌幅113收于58160元吨外盘方面伦铜昨夜暂时止跌企稳周一上海电解铜对2311合约升水70110元吨均升水90元吨较上一日上涨25元吨近期铜价进入偏弱震荡区间近月BACK结构有所走扩现货进口窗口开启但幅度较小周一现货市场成交略有好转现货货源表现偏紧下游按需逢低采购为主宏观方面10年期美债收益率一度升至51后快速回落盘中创三个月最大升幅摩根斯坦利金融环境指数显示近期美债收益率的飙升相当于美联储9月议息会议以来加息了三次25个基点目前市场普遍预计11月美联储大概率不会加息鲍威尔此前表示近几个月的金融环境明显收敬请参阅最后一页免责声明19商品日报紧主因长端收益率持续上行其他美联储官员也表示当前的收益率曲线正在侧面帮助美联储完成经济降温的工作产业方面国家统计局数据显示我国9月铜材产量达2014万吨同比增长24今年1-9月累计生产16527万吨同比增长61美联储部分官员认为当前美债收益率曲线正在侧面帮助美联储完成经济降温的工作11月美联储加息概率大幅下降与此同时海外库存高位小幅回落累库速率放缓整体预计铜价短期将维持低位弱震荡操作建议观望铝基本面僵持铝价维持震荡周一沪铝主力震荡小幅回落跌068收18850元吨夜盘沪铝震荡LME期铝跌025报2176美元吨现货长江均价18920元吨跌160元吨对当月升水80元吨南储现货均价18920元吨跌140元吨对当月升水85元吨现货货源充裕市场成交一般据SMM10月23日铝锭库存63万吨较上周四增加04万吨铝棒1149万吨较上周四增加077万吨宏观面欧元区10月消费者信心指数初值为-179预期-183前值-1789月芝加哥联储全国活动指数为002预期-014前值自-016修正至-022产业消息广西一铝加工企业发生铝水爆炸事故经专家组初步调查该起事故是铝棒在拉铸过程中高温铝液泄漏到冷却水池内发生爆炸目前善后处置和事故调查工作还在有序进行周内铝锭库存小幅上行广西铝企发生事故据悉涉事园区小范围停产检修铝水周边工厂消化多余部分铸锭未来铸锭量或有微幅上抬可能会对铝锭去库造成一定反复铝价支撑有余动力不足短时震荡为主操作建议观望镍基本面不佳镍价弱势震荡周一沪镍偏弱震荡涨032报收148710元吨夜盘沪镍震荡LME期镍涨016报18575美元吨现货方面10月23日长江现货1镍报价149300-153700元吨均价151500元吨跌1350广东现货镍报152900-153300元吨均价153100元吨跌1500今日金川公司板状金川镍报152000元吨较上一交易日跌1500元吨宏观面欧元区10月消费者信心指数初值为-179预期-183前值-1789月芝加哥联储全国活动指数为002预期-014前值自-016修正至-022宏观清淡镍价聚焦基本面因镍价下跌创年内新低市场观望情绪抬升供应端国内电积镍继续爬产进口货源流入减少库存继续累库消费端军工合金需求稳定民用合金及不锈钢消费皆有走弱镍价或延续弱势操作建议观望锌美元跳水锌价止跌震荡敬请参阅最后一页免责声明29商品日报周一沪锌主力换月至2312合约期价日内震荡偏弱夜间震荡重心上移涨048报21035元吨伦锌先抑后扬横盘震荡跌035报24300美元吨现货市场上海0锌主流成交价集中在2102021200元吨对2311合约升水210-230元吨锌价走弱长单品牌因临近长单结束价格相对坚挺下游逢低有所采买成交好转对冲基金大佬Ackman称平掉美债空仓美债收益率盘中跳水十年期美债收益率盘中升破51再创2007年来新高后一度回落近20个基点国家队中央汇金不到两周又出手周一称买入ETF未来还会继续买美国本轮汽车工人罢工总人数已超过4万人河钢集团新建两条连续热镀锌生产线年设计产能135万吨SMM截止至本周一社会库存1026万吨较上周五增加001万吨变化不大整体来看对冲基金大佬平空仓十年期美债先涨后跌美元跳水宏观压力稍减产业端看部分需求受峰会环保影响库存小幅累增伴随着环保影响临近尾声锌价止跌企稳但国内10月排产较高叠加进口锌锭流入高供应预期不改锌价上方仍存压力操作建议逢高沽空铅炼厂检修支撑但原料松动限制高度周一沪铅主力2311合约日内震荡偏弱夜间止跌震荡跌048报16445元吨伦铅横盘运行涨036报20980美元吨现货市场上海市场驰宏铅16565-16575元吨对沪期铅2311合约升水20-30元吨报价江浙市场济金江铜铅16515-16565元吨对沪铅2311合约贴水30元吨到升水20元吨报价沪铅维持高位盘整加之现货市场流通货源增加部分持货商下调报价升水华南地区炼厂出货仍以大贴水下游按需采购且议价增多散单成交活跃度向好海关数据9月铅矿砂及精矿进口1071万吨同比增2287环比减2161-9月累计进口9041万吨同比增1848SMM截止至本周一社会库存达678万吨较上周五增加700余吨期价走高期现价格走扩下游倾向于炼厂货源库存止跌回升整体看炼厂陆续检修供应压力阶段性缓解铅蓄电池企业节后复工开工率明显回升且采购增加社会库存较前期明显回落提振铅价不过废旧电瓶节后供应紧张好转价格松动成本驱动性减弱限制铅价反弹空间上方暂关注16800元吨附近压力操作建议逢低做多螺纹现货需求一般螺纹震荡偏弱周一螺纹钢期货2401合约偏弱走势早盘低开低走夜盘小幅反弹收3583现货市场唐山钢坯价格3370环比下跌30全国螺纹报价3801环比下跌17宏观方面从10月15日开始部分北方地区正式进入供暖季为做好能源电力保供积极备战迎峰度冬煤炭大省山西正加大煤炭增产保供力度山西统计局10月23日发布数据显示2023年前9个月山西规上原煤产量1014397万吨同比增长45随着北方供暖季的到来煤炭需敬请参阅最后一页免责声明39商品日报求快速增加产业方面上周螺纹产量256万吨环比增加3表需增至300万吨增加31螺纹厂库192万吨减少18万吨社库458万吨减少26万吨总库存649万吨减少44万吨产量低位表需连续回升数据较好房地产政策积极商品房销售弱复苏房屋投资端延续负增长旺季需求成色一般供应端螺纹生产利润偏弱钢厂开工不足产量低位运行近期北方迎来降温冬天淡季将至需求回升持续性存疑螺纹供需两弱或震荡偏弱走势操作建议逢高做空铁矿发运增加到港减少铁矿或继续调整周一铁矿石2401合约偏弱走势需求回落供给不减期价承压运行收于834现货市场日照港PB粉报价903元吨环比下跌5超特粉800元吨环比下跌10PB粉-超特粉价差103元吨环比增加5需求端上周高炉开工继续调整铁水产量明显回落本周检修范围将继续增加预计铁水产量下降035万吨日上周247家钢厂高炉开工率8234环比上周增加014个百分点同比去年增加029个百分点日均铁水产量24244万吨环比下降351万吨同比增加439万吨供应端全球铁矿石发运量小幅增加到港减少10月16日-22日澳洲巴西铁矿发运总量25632万吨环比增加19万吨中国45港到港总量22796万吨环比减少4584万吨房地产投资延续下滑趋势终端需求偏弱钢材现实消费不佳供应端近期全球发运增加到港环比减少总体稳定需求端钢厂检修增多高炉开工持续回落铁水产量处于下降通道建材需求将进入淡季进而铁矿压力增大预计铁矿期价震荡调整操作建议逢高做空工业硅西南产量再创新高工业硅震荡下挫周一工业硅主力2312合约窄幅震荡全天上涨031收于14495元吨昨日华东553现货对2312合约升水725元吨华东421最低交割品现货对2312合约贴水575元吨交割套利空间缩小10月23日广期所仓单数量达37696手环比减少479手合计仓单库存188万吨上周工业硅社会库存反弹至348万吨较上周增加14万吨昨日华东地区部分主流牌号报价基本持平华东通氧553现货成交区间在15200-15300元吨不通氧553成交区间维持在14600-14700元吨421成交区间在15900-16000元吨下游方面多晶硅致密料成交均价维持在785元千克近期受光伏中下游需求边际减弱影响硅片持续累库拖累价格走低硅片企业迫于库存压力被迫减产组件PERC价格仍在继续下探中下游需求回暖不及预期有机硅DMC现货均价在14560元吨波动幅度减弱目前有机硅单体企业开工率好转程度不及预期虽然生产亏损幅度收窄但部分企业产能利用率不增反降出口订单仍不见好转供应端目前川滇地区开工率维持在95以上新疆地区开工率回升至65附近上周全国产量达908万吨环比增长35整体产量仍在继续攀敬请参阅最后一页免责声明49商品日报升近期期现厂商和贸易商开始陆续注销仓单现货流通偏紧格局得到缓解前期隐形库存压力得以逐步释放或对期价形成一定压制整体来看由于西南和北方地区产能利用率如期回升叠加近期现商陆续注销仓单前期隐形供给压力正在逐步释放流通货源偏紧情况有所缓解现货价格短期或延续反弹趋势与此同时下游部分有机硅单体企业开工率不增反降光伏中下游利空情绪蔓延硅片企业高库存压力下被迫减产铝合金开工回升速度缓慢预计期价短期将维持低位弱震荡操作建议观望敬请参阅最后一页免责声明59商品日报1金属主要品种昨日交易数据昨日主要期货市场收市数据合约收盘价涨跌涨跌幅总成交量手总持仓量手价格单位SHFE铜65640-420-064151174402327元吨LME铜798646057美元吨SHFE铝18850-80-042261720415512元吨LME铝2176-4-018美元吨SHFE锌20845-55-026226971170283元吨LME锌2430-9-035美元吨SHFE铅164804002462416130296元吨LME铅20988036美元吨SHFE镍1487102710186283193133219元吨LME镍18230-410-220美元吨SHFE黄金47600-068-014308140396190元克COMEX黄金198900-410-021美元盎司SHFE白银5840009000151363285900040元千克COMEX白银2322-032-134美元盎司SHFE螺纹钢3572-38-10517985533178120元吨SHFE热卷3706-23-062433048989599元吨DCE铁矿石8350-40-048551320800950元吨DCE焦煤16725-295-173133718188388元吨DCE焦炭23010-155-0673537150872元吨数据来源iFinD铜冠金源期货2产业数据透视10月23日10月20日涨跌10月23日10月20日涨跌SHEF铜主力65640656400LME铜3月798557940455SHFE仓单10270102700LME库存190450191925-1475铜沪铜现货报价6605066620-570LME仓单160525161525-1000现货升贴水90900LME升贴水-7124-6874-25精废铜价差63666951-585沪伦比822822000LME注销仓单2992530400-47510月23日10月20日涨跌10月23日10月20日涨跌SHEF镍主力1487101460002710LME镍3月1823018640-410SHEF仓单5855577679LME库存44862431941668镍俄镍升贴水8508500LME仓单3958239798-216金川镍升贴水280028000LME升贴水-2295-182-475LME注销仓单528033961884沪伦比价81678303210月23日10月20日涨跌10月23日10月20日涨跌锌SHEF锌主力2084520900-55LME锌243024385-85SHEF仓单69548328-1374LME库存7625078125-1875敬请参阅最后一页免责声明69商品日报现货升贴水1901900LME仓单4987550175-300现货报价2104021140-100LME升贴水-10-455-545LME注销仓单2637527950-1575沪伦比价85885700110月23日10月20日涨跌10月23日10月20日涨跌SHFE铅主力154101536050LME铅21462148-2SHEF仓单807680760LME库存31350313500铅现货升贴水-80-65-15LME仓单27475274750现货报价164001637525LME升贴水22533-105LME注销仓单1138501093004550沪伦比价71871500310月23日10月20日涨跌10月23日10月20日涨跌SHFE铝连三1862018700-80LME铝3月21762180-4SHEF仓单4441246755-2343LME库存486450488450-2000现货升贴水5090-40LME仓单2035252035250铝长江现货报价1892019090-170LME升贴水-2449-26151南储现货报价1892019060-140沪伦比价856858-002沪粤价差030-30LME注销仓单282925284925-200010月23日10月20日涨跌10月23日10月20日涨跌SHFE黄金47647600000SHFE白银584000584000000COMEX黄金198780198780000COMEX白银23210232100000黄金TD4723447234000白银TD583600583600000贵伦敦黄金197300197300000伦敦白银23192319000金期现价差366253113期现价差40300100属COMEX金银比SHFE金银比价81518175-02485688470097价SPDR黄金ETF8600786007000SLV白银ETF138221313743747839COMEX黄金库COMEX白银库19829318198293180269932197271677364-1745168存存10月23日10月20日涨跌10月23日10月20日涨跌南北价差广-螺纹主力35723610-385070-2000螺沈纹南北价差沪-上海现货价格37103720-10-70-700钢沈基差25274225052769卷螺差上海-105-95-10方坯唐山33703400-30卷螺差主力1341191510月23日10月20日涨跌10月23日10月20日涨跌铁铁矿主力83508390-40巴西-青岛运价26072634-027矿日照港PB粉903908-5西澳-青岛运价10641089-025石基差-253-248-565-62价差100096004062FeCFR1152511525000PB粉-杨迪粉4154123焦10月23日10月20日涨跌10月23日10月20日涨跌炭焦炭价差晋-焦炭主力2301023165-1552302300焦港煤港口现货准一22002230-30焦炭港口基差6581-17敬请参阅最后一页免责声明79商品日报焦煤价差晋-山西现货一级2100210002002000港焦煤主力1672517020-295焦煤基差78875830港口焦煤山245024500RBJ主力1552415584-00060西山西现货价格225022500JJM主力137581361000147数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明89商品日报洞彻风云共创未来DEDICATEDTOTHEFUTURE全国统一客服电话400-700-0188总部上海市浦东新区源深路273号电话021-68559999总机传真021-68550055上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305307室电话021-68400688深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A2105室郑州营业部电话0755-82874655河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室大连营业部电话0371-65613449辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话0411-84803386铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财芜湖营业部富广场A906室电话0562-5819717安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话0553-5111762免责声明本报告仅向特定客户传送未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可任何引用转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任本报告中的信息均来源于公开可获得资料铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况敬请参阅最后一页免责声明99