事件：
　　根据第一商用车网统计，2023年9月份，国内天然气重卡销售2.46万辆，同比增长743%，环比8月份增长30%；今年1-9月，国内天然气重卡销售10.74万辆，同比增长255%。
　　投资观点：
　　天然气重卡销售火爆，9月渗透率提升至近30%。天然气重卡在连续5个月保持月销超万辆级别后，9月份销量更是一举突破了2万辆大关，9月销量是天然气重卡自2020年4月份之后，时隔40个月再次突破2万辆月销量大关，2.46万辆的销量成为天然气重卡市场史上第二高月销量（仅低于2019年6月）。9月份天然气重卡渗透率也达到历史新高28.7%。
　　天然气重卡需求景气主因是油气价差的扩大。今年6月以来，原油价格持续上涨，燃油重卡运营成本持续提升。根据国家统计局数据，10月10日，全国柴油价格涨至8335.4元/吨，同比下滑5.82%，10月10日天然气价格为4409.1元/吨，同比下滑40.69%，气柴比下降至0.53，天然气重卡的运营成本优势明显。
　　运营成本下降将加快天然气重卡渗透率提升。货物运输需求偏弱，而重卡行业运力供给充足，重卡物流供大于求导致竞争加剧运价下降，天然气重卡的运价优势更加凸显，未来天然气重卡渗透率提升后会进一步拉低运价，从而加快其替代柴油重卡。考虑到油气价差会一直存在，运价长期向下的趋势导致天然气重卡替代柴油重卡趋势不可逆。
　　长期看，天然气重卡更环保，符合“碳中和”大趋势。天然气重卡燃烧过程中，相比传统柴油卡车，综合排放量降低85%左右，其中一氧化碳排放减少97%、二氧化碳减少90%、微粒排放减少40%、噪声减少40%，无铅、苯等致癌物质，基本不含硫化物，有助于改善城市的空气质量，更符合“国六b”排放标准。
　　配套加气站日趋完善，天然气重卡使用便利性不断提升。当前全国共有LNG加气站约4000家，初步具备了一定的规模。相比加油站，LNG加油站数量仍显不足，并且从全国分布来看，我国LNG加气站存在分布不均衡问题，但从国内远期规划看，天然气加气站建设处在快速扩张阶段，其中，中石油远期目标是在全国布局5000座以上LNG加气站；四川省计划到2025年，新建LNG加气站401座；山东省规划到2025年建成LNG加气站41座。未来基础设施配套完善将显著提升天然气重卡使用的便利性，带动天然气重卡对燃油重卡的替代。
　　建议关注产业链相关上市公司。预计天然气重卡景气度仍将延续，同时部分零部件环节存在产能缺口，我们判断行业格局仍会相对稳定。建议关注天然气发动机份额领先的潍柴动力，车载供气系统供应商富瑞特装、致远新能，LNG车用加气站成套设备供应商厚普股份，LNG液化设备供应商蜀道装备等公司。
　　风险提示：天然气及柴油价格波动的风险；产能扩张后竞争格局恶化的风险；政策变化的风险等。