本期投资提示：
　　事件：国家邮政局公布9月快递行业运行情况，9月快递业务完成量116.57亿件，同比增长20%；业务收入完成1057.4亿元，同比增长14.4%。1-9月，全国快递企业业务累计完成量931.2亿件，同比增长16.4%；业务收入累计完成8545.5亿元，同比增长11.1%。
　　量：9月业务量增速重回20%，需求保持长期上行趋势。9月实物网上零售额10614亿元，同比增长6.6%，增速有所回暖。网购线上渗透率保持上升趋势，调整后网购线上渗透率同比增加4.7pct，长期提升趋势不变。受益于上游消费复苏、线上化率提升的原因，9月快递业务量同比增速达20%，重回较高景气区间。
　　价：9月，行业单票收入为9.07元/件，同比下降4.7%，环比上涨2%，金额环比增幅为0.17元。行业渐渐从淡季走向旺季，叠加今年成本大幅下降（主要系疫情、油价等外部因素），全年价格同比回调为正常现象。环比角度，受益邮政局及各地快递协会定调高质量发展，监管政策趋严，各企业对不低于成本竞争拿量有共识。我们认为未来行业价格仍有望保持合理区间，重点关注旺季提价幅度及持续性。
　　格局：集中度依然保持较高水平。据国家邮政局，1-9月快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为84.1%，与去年同期相比下降0.7pct，与1-8月相比持平，保持较高水平，业务量保持领先的公司在经济复苏趋势下市场份额中的竞争优势仍然凸显。2023年Q2行业CR3（中通、韵达、圆通）集中度达到53.8%，环比下降0.4pct。凭借价格与服务质量的差异，我们认为近几年集中度仍将继续提升。
　　公司层面：业务量增速延续增长态势，单价环比提升。单价环比变动角度：顺丰（+0.67元）>行业（0.17元）>韵达（+0.12元）>申通（+0.01元）>圆通（+0元），单票环比有所提升。业务量增速继续分化，申通同比增速继续领跑。业务量同比增速：申通（+33.6%）>顺丰（不含丰网）（+20.5%）>行业（+20.0%）>圆通（+15.5%）>韵达（+11.3%），申通保持高增速态势。
　　投资分析意见：快递高质量竞争延续，行业格局进一步改善带来的投资机会越来越近。推荐数字化优势显著、全网竞争力不断提升的圆通速递，重点关注港股中通快递，关注持续改善的申通快递、韵达股份，直营快递建议关注业绩持续改善的顺丰控股。
　　风险提示：行业增速不及预期，行业重大安全事故，价格竞争加剧