核心观点
　　价格综述：9月快递行业价格受PMI指数、电商平台中秋国庆双节促销等需求催化，整体价格开启旺季上涨，义乌等快递大部分主要揽收地区价格未有激烈拼杀价格（尤其是潮汕地区），而是通过各种方式小幅涨价维持盈利现状，呈现“量价齐升”表现。本月各家快递公司总部价格呈现集体上涨：其中韵达在本月初由于进入旺季上调发货成本，并在月末开始接入大型电商平台的逆向退换货业务，单票价格环比增长5.8%；顺丰涨价则受益于大闸蟹等生鲜水产在中秋国庆双节前消费对高单价的时效快递拉动。
　　快递行业价格追踪（2023年10月） 
　　（1）PMI及各项需求指数稳步提升，由于电商平台开学季、中秋国庆双节等促销策略带动线上渗透率及电商物流指数等指标持续增长。
　　（2）行业整体单票价格9.1元，同比下降4.8%，环比增长1.9%，呈现“量价齐升”的结果；其中，预估电商件价格环比增长3.7%，上涨至7.76元/件，时效件与国际件则出现价格下降。
　　（3）1-9月全国快递行业业务量完成931.2亿件，同比增长16.4%；业务收入累计完成8545.5亿元，同比增长11.1%。9月快递业务量完成116.6亿件，同比增长20.0%。
　　（4）行业“价格风向标”义乌地区9月快递价格继续小幅回升至2.61元/件，环比上涨1.2%，同比下降7.4%。整体上看，各主要快递“产粮区”价格在旺季来临时未有激烈拼杀价格（尤其是潮汕地区），而是通过各种方式小幅涨价维持盈利现状，除绍兴和临沂外价格全线环比上涨，平均幅度0.07元/件。
　　（5）TOP8快递9月业务量同比增长19.1%，申通(33.6%)>顺丰(20.5%，剔除丰网影响)>行业(20%)> TOP8（19.1%）>圆通(15.5%)>韵达(11.3%)。9月通达系快递件量增速中，申通同比增速回到30%的水平，圆通日均件量保持15%的稳定增长、首次突破6000万件。单月快递行业CR8环比提升1.3pct达到84.1。
　　（6）9月各家快递公司价格环比均出现不同程度上涨：其中韵达和顺丰价格环比增长较多，韵达单票价格环比增长0.12元、顺丰增长0.67元，主要原因是韵达在本月初由于进入旺季，上调了发货成本，并在月末开始接入大型电商平台的逆向退换货业务，顺丰则受益于大闸蟹等生鲜水产在中秋国庆双节前消费对高单价的时效快递拉动；圆通和申通则基本保持不变。此外，韵达连续四个月价格低于圆通，表明其持续了一年左右的“保价稳利润”的策略出现拐点，建议持续关注。
　　风险分析
　　（1）电商需求增长停滞：对于Q4业务量电商大促季的预期，快递公司普遍保持谨慎，目前消费品及服饰等传统主要客户，经营压力较大且对参与电商促销活动意愿减弱。
　　（2）行业整体降派费风险虽然消除，但不同品牌快递总部及加盟商由于对市场份额及利润诉求不同，将导致价格短期波动以及各家公司价格策略的间接连锁反应。建议投资者更多关注是谁的网络更稳定些，以及在价格调整下更有韧性和抗风险能力。
　　（3）燃油成本继续保持高位：受国际原油价格波动影响，快递公司燃料成本存在继续上涨风险，虽然去年底汽柴油价格有所回落，但近期又出现季节性涨价，对运输等环节成本仍存在压力。
　　（4）终端运营模式优化降本效果有限：模式试点效果，并不能在全国范围推广落地。