市场表现：本周申万医药生物指数下跌6.9%，同期上证指数下跌3.4%，万得全A（除金融石油石化）下跌4.6%。本周医药生物指数在31个申万一级子行业中表现排名第30。各板块涨跌幅：生物制品（-5.96%）、医疗服务（-7.42%）、化学制药（-7.11%）、医疗器械（-5.97%）、医药商业（-5.80%）、中药（-8.22%），当前医药板块整体估值27.44倍（PE-2023E），在31个申万一级行业(2021)中排名第5。
　　诺和诺德上调23全年业绩，礼来公布一项替尔泊肽三期研究数据公布，建议持续关注减肥药相关产业链：10月13日，诺和诺德公布三季报业绩，2023M1-9销售额同比增长33%，营业利润同比增长37%。此外公司上调全年销售额和营业利润预期，预计全年销售额增长32%-38%，营业利润增长40%-46%，此前预计的销售额增长为27%-33%，营业利润增长则为31%-37%。公司表示更新2023年的业绩主要反映司美格鲁肽全年在美国销量的更高预期。10月15日，礼来宣布在Nature Medicine杂志发表了III期SURMOUNT-3临床试验的详细结果，该试验评估了替尔泊肽对肥胖或超重并伴有体重相关合并症(不包括2型糖尿病)的成人的治疗效果。研究达到主要终点。，参与者在84周的研究时间内，总平均体重减轻了26.6%（29.2 kg）。安慰剂组的参与者从研究开始到84周的总平均体重减轻了3.8% (4.1 kg)。
　　三季报披露情况：本周共有包括广济药业、光正眼科、特宝生物、片仔癀等29家医药公司披露了三季报业绩，其中23Q1-3归母净利润增速较高的公司有：三生国健、陇神戎发、亨迪药业、诺泰生物、上海凯宝。
　　行业政策：（1） 10月16日，国家卫生健康委办公厅、国家中医药局综合司、国家疾控局综合司三部门联合印发《关于促进医疗卫生机构支持托育服务发展的指导意见》，指导意见主要内容包括：开展订单签约服务，加强儿童照护指导，发挥中医药特色优势，落实疾病防控责任，健全相关支持政策，加强动态监督管理，抓好典型示范引领，切实加强组织领导；（2） 10月17日，湖北省医保局下发《关于规范职工医保门诊统筹定点零售药店医保服务协议管理的通知》，《通知》明确了开通定点零售药店职工医保门诊统筹服务的条件，规定医保目录内药品品种占零售药店药品配备比不低于60%（不含中药饮片）。
　　投资分析意见：（1）近期多家上市公司已披露三季度经营数据/业绩预告，建议关注三季度业绩可能超预期表现的公司：东亚药业、九典制药、普瑞眼科、华兰生物、爱博医疗、开立医疗、鱼跃医疗等；（2）全球减肥药市场规模不断扩增，建议关注减肥药物生产产业链相关公司：药明康德、博瑞医药、诺泰生物、华东医药、圣诺生物等；（3）三季度后骨科耗材行业有望迎来边际改善，建议关注：威高骨科、春立医疗、三友医疗；（4）下半年创新药出海有望集中兑现，建议关注：百奥泰、恒瑞医药、百济神州、科伦药业、君实生物、亿帆医药等。
　　风险提示：集采降价风险，研发风险。