板块复盘：消费者服务板块报告期内下跌10.43%，跑输大盘5.58pct。国信报告期内（10月09日-10月20日），国信社服板块涨幅居前的股票仅有学大教育（9.58%）；国信社服板块跌幅居前的股票为君亭酒店（-21%）、西安旅游、众信旅游、曲江文旅、东方甄选（-16%）、九毛九（-16%）、兰生股份、天目湖、锦江酒店、同庆楼，板块承压明显。
　　行业新闻：10月17日，东方甄选正式上线付费会员制度，需花199元/年成为会员。10月24日，天猫将开启“双十一”购物节预售；今年将有超8000万热销商品实现全年最低价，预计10亿用户参与。10月22日北京城市副中心文化旅游区宣布将新建顶点公园、海昌海洋公园两个文旅产业项目，预计未来与环球影城进行联动，构建文旅消费新圈层。10月19日，泰国国家旅游局与蚂蚁集团、携程集团、华为等8家中国企业签署泰国旅游“战略合作意向书”，以重塑中国游客赴泰旅游的信心。
　　沪深港通持股：A股核心标的锦江酒店获增持，港股海伦司、呷哺呷哺、九毛九获边际增持。A股核心标的：中国中免、宋城演艺遭减持。报告期内（10月09日-10月20日），中国中免持股比例降0.54pct至7.50%，锦江酒店持股比例增0.60pct至5.06%，宋城演艺持股比例降0.31pct至2.16%，首旅酒店持股比例不变。港股核心标的，海伦司持股比例增0.09pct至34.66%，呷哺呷哺持股比例增0.77pct至37.67%，奈雪的茶持股比例降0.26pct至33.03%，九毛九持股比例增0.06pct至26.01%，海底捞持股比例降0.57pct至13.14%。
　　风险提示：自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等
　　投资建议：维持板块“超配”评级。整体来看，消费仍然处于渐进复苏，且四季度国内多数区域系旅游淡季，出行链整体贝塔趋势仍待跟踪，但目前板块整体估值也已逐渐反映悲观预期。我们建议三条主线配置选股：1、产品迭代领先且经营效能提升的公司；2、国企改革背景下有业绩释放能力的公司；3、顺势而为静待经济企稳β属性强的公司。立足未来3-6个月，兼顾业绩确定性、复苏次序、政策预期、主题投资、估值水平等，优选中国中免、海底捞、北京人力、东方甄选、同庆楼、学大教育、携程集团-S、百胜中国、华住集团-S、行动教育、海南机场、同程旅行、王府井、峨眉山A、中教控股、宋城演艺、米奥会展、三特索道、君亭酒店、黄山旅游、广州酒家、海伦司、天目湖、九毛九、锦江酒店、首旅酒店、科锐国际、BOSS直聘、传智教育、中青旅、奈雪的茶等