城投政策大事记
　　全国：10月20日，中国证监会发布企业债券过渡期后转常规有关工作安排，企业债券发行审核职责划转过渡期至2023年10月20日结束，转常规后，企业债券登记托管、交易结算等安排总体保持不变。同日，北交所正式发布公司债相关业务规则，交易业务预计将于年底上线。19日，交易商协会发布关于明确混合型科创票据相关机制的通知。
　　区域：近日，陕西省国资委发布了《陕西省省属企业投资监督管理办法》，明确严禁省属企业举债购地托市，接盘高风险房地产企业和项目。根据企业预警通发布的消息，近日重庆市国资委发布通知明确压降公开债券，大力压降综合融资成本。近日，重庆市北碚区财政局官网发布《关于2023年1-8月预算执行情况的报告》，提及积极争取隐性债务置换试点和国家金融监督管理总局重庆监管局“联合授信”试点。
　　市场走势
　　一级市场：本周信用债市场净融资转正，短期限城投占比较高，整体发行结果相对一般。全周信用债总计发行3571.93亿元，净融资金额569.28亿元。从期限来看，短期品种为发行主力，1年及以内的短期品种发行金额为1588.45亿元。区域上江苏、浙江、天津为发行主力，其次为山东、河南、重庆等区域。其他行业方面，建筑、电力、非银金融、铁路运输、食品制造等行业发行较多，电力、运输、建筑类大央企为发行主力。从发行结果来看，全周280只债券发行区间可查，最终票面利率落于发行区间上半区的共185只，落于下半区的共95只，一级发行结果较预期相对一般。185只结果位于上半区的债券中，贴上限发行的共70只，其中收益率在4%以上的共9只，发行主体主要是四川、山东、重庆等地城投企业。本周城投债发行热度较高，全周发行的城投债中认购倍数最高的为“23江苏银宝PPN003”的12.85倍，系其余大多数在2倍至4倍之间。
　　二级市场：本周信用债收益率全面上行，城投债和产业债利差均被动压缩，低估值成交数量占比高，大幅偏离高估值成交主要为云南、天津、吉林、新疆内城投债。本周城投债和产业债利差均被动压缩，周内分别变动-4.75BP、-3.94BP。经纪商成交方面，全周信用债经纪商成交数量共2065只，高于估值成交数量677只，低估值成交数量1388只。从具体交易日来看，本周收益率整体呈上行态势，且估值调整存在滞后性，故周内总体以低估值成交为主。全周信用债经纪商高估值成交偏离幅度超过20BP的共8只，主要是云南、天津、吉林、新疆内城投债。
　　高收益债市场：部分西部省份成交规模大幅增长，地产债成交格局变动不大。城投债方面，云南、山东、贵州为前三大成交区域，从增长幅度来看，本周宁夏、重庆、甘肃、云南、四川、青海等西部区域增长幅度均超过50%；地产债方面，成交价格结构性差异较大，地板价中主要为旭辉集团、远洋控股等主体，50至80元附近中间档位则主要是重庆龙湖、金地集团，80-95元价格区间以重庆龙湖为成交主力，另有新湖中宝、雅乐居成交，价格在95元以上。其中，10月16日金地集团发布关于董事长辞职的公告后，10月17以来，金地多支债券价格出现异常波动，一度触发临时停牌，本周金地集团债券成交均价下跌至46.12亿元，其中最低系周五“21金地MTN005”19.45元的成交价。
　　评级及折算率变化：本周穆迪评级下调了广州开发区控股集团有限公司和金地(集团)股份有限公司主体评级。本周上交所及深交所共有8家主体的14只信用债标准券折算率下调幅度大于0.1，其中城投债1只，为所属主体为拉萨市城市建设投资经营有限公司；14只为产业债，主要分布在房地产、非银金融行业。
　　风险提示：城投融资环境收紧超预期，信用风险暴露超预期。