上周观点及逻辑：
　　本周贵金属表现强势，伦敦金上行4.92%，伦敦银上行4.57%。金银比从前周的81.4回升至87.5，美国5年期TIPS上升至2.39%（10年期TIPS上升至2.29%）。
　　假期后内盘金银收复外盘跌幅后，整体表现企稳反弹，符合我们此前对于贵金属的价格判断。从驱动上看，随着10年期收益率触顶回落后，金银也下行压力放缓，对未来美国经济下行方向的不变判断也使得黄金具有较大的配置吸引力。同时，近期巴以冲突不断加剧，VIX指数直线上升，贵金属因避险情绪的涌入而再获上行动能。展望后市，我们依然持有逢低买入的观点，尽管利率高企、higher for longer以及软着陆的预期短时间内不会改变，但是在计价已经比较充分的情况下，或难以给予更加强力的施压。市场比起走强的数据或许将对某些走弱的数据反应更加剧烈，从而黄金将迎来阶段性的上涨行情。
　　本周观点及逻辑：
　　本周贵金属表现强势，伦敦金上行4.15%，伦敦银上行5.14%。金银比从前周的87.4回落至85.3，美国5年期TIPS维持2.39%（10年期TIPS上升至2.29%）。
　　本周金银再度强势上行，主要受到避险情绪的支撑。巴以冲突不断升级，vix指数上行是避险情绪抬升的最好指征。除此之外，10年期美债收益率再度回升，最高将近突破5%。我们认为短期时间金银在地缘政治冲突的扰动下表现的确偏强，但是长债利率的上行甚至突破前高，显然不仅仅的短期因素的扰动。除去higher for longer及美国经济韧性的进一步计价外，长债供增需减也是中期利率上行的主驱动因素。一旦巴以冲突不再对金价造成更大的扰动，高企的利率可能对金价的压制将重返，使得黄金高位跌落。我们认可四季度金银持有逢低买入的观点，但是在黄金即将突破2000美元的当下，显然并不是多头很好的入场时机，且我们认为黄金仍会迎来调整。