【观点及建议】
　　继续下跌，可考虑保护性看跌策略。

研究报告全文：金金融衍生品研究融衍2023年10月20日生品研股票股指期权继续下跌可考虑保护性看跌究策略张雪慧投资咨询从业资格号Z0015363zhangxuehui022447gtjascom国观点及建议泰君继续下跌可考虑保护性看跌策略安期正文货研表1期权市场数据统计究成交量亿成交变化当月次月标的市场统计收盘价涨跌合成期货当月基差合成期货次月基差所手亿手上证50指数238922-12712793-322239193-271239593-671沪深300指数351059-22969852-1322352340-1281352660-1601中证1000指数577432-685713896-1653577453-0215753672065上证50ETF2460-0014967-5822461-00012469-0009华泰柏瑞300ETF3582-00181740050358100013592-0010南方500ETF5523-0038244-0145529-00065537-0014华夏科创50ETF0904-00072716-3580905-00010908-0004易方达科创50ETF0884-0008733148088400000887-0003嘉实300ETF3643-0026343-0853644-00013655-0012嘉实500ETF5648-0038085-001564700015649-0001创业板ETF1850-00177340171852-00021857-0007深证100ETF2493-0019057-0222495-00022498-0005C最大持仓P最大持仓期权市场统计成交量变化持仓量变化VL-PCROI-PCR近月近月上证50股指期权90413-1884278678-411069375492025002500沪深300股指期权171631-43182181688-762238511502537003600中证1000股指期权14230713584101476-3446412050574360006000上证50ETF期权2484177-8837952561203488191000152232626华泰柏瑞300ETF期权1859868-1866141940321646341016862473837南方500ETF期权718748-17988768112581511912778057555华夏科创50ETF7155041205651150949238116633381509509易方达科创50ETF3334261405547237412499884337140909嘉实300ETF期权293487-8721738135338552847560603939嘉实500ETF期权166622-49246244562237521071292016575创业板ETF期权100790514188011966621115318177510619519深证100ETF期权179648258781819413548391226519255265资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分1金融衍生品研究表2期权指标数据统计期权波动率统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动VIXVIX变动近月上证50股指期权18020051513-009435-03419780696沪深300股指期权1753062131500461417719770906中证1000股指期权17571081310039-15713519530873上证50ETF期权20561482053-503187-18119151488华泰柏瑞300ETF期权19811401356-55515414119161168南方500ETF期权1882180448-792-10718218911176华夏科创50ETF2575333766-849678-02225450079易方达科创50ETF2539527992-66742248425770453嘉实300ETF期权20271831204-63102817718941019嘉实500ETF期权1903195438-766-58028118671240创业板ETF期权2460218317-105539827522771306深证100ETF期权21270501120-63433110419510902期权波动率统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动次月上证50股指期权16900431435000664-577沪深300股指期权17010831379-002515-344中证1000股指期权16700891721-006-215-289上证50ETF期权17660781472-025020-231华泰柏瑞300ETF期权17321061246-042-114000南方500ETF期权16131011051-085-979149华夏科创50ETF2154-0441572-0181226185易方达科创50ETF22520631580-00625791570嘉实300ETF期权17391121232-031183377嘉实500ETF期权16011461062-064-596304创业板ETF期权21151311516-022-348-401深证100ETF期权18380611391-034267050资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分2金融衍生品研究1上证50股指期权图1上证50股指期权主力合约波动率走势图29002528002321270019260017250015240013112300922007210052023112023212023312023412023512023612023712023812023912023101000016近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究图2上证50股指期权全合约PCR图3上证50股指期权主力合约偏度走势图290014250028001220002700126001500082500100006240050023000422000200021000-500-10002023212023312023412023512023612023712023812023912023112023112023312023512023712023912023101000016成交量持仓量主力合约偏度PCRPCR资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图4上证50股指期权波动率锥图5上证50股指期权波动率期限结构4024035220302002520180151601051400120IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3金融衍生品研究2沪深300股指期权图6沪深300股指期权主力合约波动率走势图44002400220042002000180040001600380014001200360010003400800202311202321202331202341202351202361202371202381202391202310100030020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究图7沪深300股指期权全合约PCR图8沪深300股指期权主力合约偏度走势图50001448001210460044001542000840000380006360004-53400023200-1030000-15-202023612023212023312023412023512023712023812023912023112023112023312023512023712023912023101000300成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图9沪深300股指期权波动率锥图10沪深300股指期权波动率期限结构35220302102002519020180170151601015014051300120IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4金融衍生品研究3中证1000股指期权图11中证1000股指期权主力合约波动率走势图7500257300237100216900196700176500156300136100115900957007550052023112023212023312023412023512023612023712023812023912023101000852近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究图12图11中证1000股指期权全合约PCR图13中证1000股指期权主力合约偏度走势图750016157300147100101269006700156500080630006610004-55900570002-1055000-15-202023712023212023312023412023512023612023812023912023112023112023312023512023712023912023101000852成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图14中证1000股指期权波动率锥图15中证1000股指期权波动率期限结构452104020035190301802517020160151501014051300120IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5金融衍生品研究4上证50ETF期权图16上证50ETF期权主力合约波动率走势图32313000329250028200027261500252410002322500202311202321202331202341202351202361202371202381202391202310151005020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究图17上证50ETF期权全合约PCR图18上证50ETF期权主力合约偏度走势图163031142029121102708025060423-1002210-20-302023112023412023712023101510050成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图19上证50ETF期权波动率锥图20上证50ETF期权波动率期限结构403521020030190251802017015160101505140013012090755025IV01IV02IV03IV0410HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分6金融衍生品研究5华泰柏瑞300ETF期权图21华泰柏瑞300ETF期权主力合约波动率走势图45300044432500424120004391500383710003635500202311202321202331202341202351202361202371202381202391202310151030020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究图22华泰柏瑞300ETF期权全合约PCR图23华泰柏瑞300ETF期权主力合约偏度走势图5204815154644131042511403809-536-10340732-15305-20-252023112023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