【宏观及行业新闻】
　　（1）中国9月货币供应量M2同比增长10.3%，预估为10.6%，前值为10.6%。
　　（2）中国9月社融规模增量4.12万亿元，预估为37000亿元，前值31237亿元。
　　（3）以美元计价，中国9月进口同比下降6.2%，出口同比下降6.2%，贸易顺差777.1亿美元。
　　（4）国家统计局：前三季度国内生产总值同比增长5.2%。
　　（5）国家统计局数据显示，1-9月份，全国房地产开发投资87269亿元，同比下降9.1%。
　　【趋势强度】
　　铁矿石趋势强度：-1
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【观点及建议】
　　节后下游生产稳中有降，最新数据显示铁水产量延续小幅下滑，主要钢材产库双降。随着传统秋季旺季逐步进入尾声，后期需求端或环比走弱。另一方面，供应延续稳定宽松态势，非主流在高矿价的吸引下也有所增量，本周也迎来了港口库存的拐点，后期港口的累库驱动或进一步加强。随着供需格局在未来逐步转送，矿价进一步向上的空间或较为有限，但同时市场对于之后铁水的下降斜率观点分歧较大，需求的变化节奏仍要较大的不确定性，建议投资者以震荡反复对待。

研究报告全文：期货研究商品2023年10月20日研究国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列观点与策略铁矿石库存拐点显现震荡反复2螺纹钢成交回落震荡反复4热轧卷板成交回落震荡反复4硅铁需求边际收窄弱势震荡6国锰硅产需矛盾不足弱势震荡6泰焦炭宽幅震荡8君焦煤产区事故再发宽幅震荡8安动力煤矿难事故再发10期玻璃短线不追空中期调整未结束11货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究商2023年10月20日品研究铁矿石库存拐点显现震荡反复马亮投资咨询从业资格号Z0012837maliang015104gtjascom国张广硕联系人从业资格号F03096000zhangguangshuo025993gtjascom泰基本面跟踪君安铁矿石基本面数据期昨日收盘价元吨涨跌元吨涨跌幅货871535040期货研I2401昨日成交手昨日持仓手持仓变动手究5301318750763679昨日价格元吨前日价格元吨涨跌元吨所卡粉65101401014000PB6159290929000进口矿金布巴618950895000现货价格超特5658250825000唐山66NA8740NA国产矿邯邢66105101051000莱芜659690969000昨日元吨前日元吨变动元吨基差I2401对超特19272032-105基差I2401对金布巴15091614-105I2401-I240561059020价差I2405-I240963562510卡粉-PB85085000PB-金布巴34034000PB-超特1040104000来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究所宏观及行业新闻1中国9月货币供应量M2同比增长103预估为106前值为1062中国9月社融规模增量412万亿元预估为37000亿元前值31237亿元3以美元计价中国9月进口同比下降62出口同比下降62贸易顺差7771亿美元4国家统计局前三季度国内生产总值同比增长525国家统计局数据显示1-9月份全国房地产开发投资87269亿元同比下降91趋势强度铁矿石趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究观点及建议节后下游生产稳中有降最新数据显示铁水产量延续小幅下滑主要钢材产库双降随着传统秋季旺季逐步进入尾声后期需求端或环比走弱另一方面供应延续稳定宽松态势非主流在高矿价的吸引下也有所增量本周也迎来了港口库存的拐点后期港口的累库驱动或进一步加强随着供需格局在未来逐步转送矿价进一步向上的空间或较为有限但同时市场对于之后铁水的下降斜率观点分歧较大需求的变化节奏仍要较大的不确定性建议投资者以震荡反复对待请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究商2023年10月20日品研究螺纹钢成交回落震荡反复热轧卷板成交回落震荡反复产业服马亮投资咨询从业资格号Z0012837maliang015104gtjascom务研基本面跟踪究螺纹钢热轧卷板基本面数据所昨日收盘价元吨涨跌元吨涨跌幅RB2401364410028HC240137653008期货昨日成交手昨日持仓手持仓变动手RB240113133381886883-64259HC24013705019849065091昨日价格元吨前日价格元吨涨跌元吨上海37303740-10杭州3740373010螺纹钢北京37003710-10广州387038700现货价格上海37403760-20杭州37903800-10热轧卷板天津376037600广州3780376020唐山钢坯341034100昨日元吨前日元吨变动元吨基差RB240186125-39基差HC2401-2513-38RB2401-RB2405-12-186价差HC2401-HC240531292HC2401-RB2401121132-11HC2405-RB24057885-7现货卷螺差-102-92-10资料来源Mysteel同花顺国泰君安期货研究宏观及行业新闻10月20日钢联周度数据产量方面螺纹347万吨热卷-756万吨五大品种合计-1671万吨总库存方面螺纹-4357万吨热卷-092万吨五大品种合计6578万吨表需方面螺纹3117万吨热卷272万吨五大品种合计3994万吨趋势强度螺纹钢趋势强度0热轧卷板趋势强度0请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议近期工业材库存积累有所加快矛盾有所激化螺卷承压下行供应端钢厂总产量维持高位但分化较为明显工业材产量维持高位但需求出现环比边际走弱从9月开始工业材供需出现持续边际转弱且矛盾积累仍在持续若10月需求无法进一步走强或将带来工业材压力的进一步积累总体而言近期成材尤其是工业材端矛盾积累有所加速高供应压力开始显现但经历连续下跌后市场悲观情绪有所宣泄但成交改善仍缺乏延续性震荡反复请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究商2023年10月20日品研究硅铁需求边际收窄弱势震荡锰硅产需矛盾不足弱势震荡国泰君张钰投资咨询从业资格号Z0019411zhangyu024224gtjascom安期基本面跟踪货硅铁锰硅基本面数据研期货合约收盘价涨跌成交量持仓量究硅铁23116998-34940219981所期货硅铁24016932-4048671110476锰硅23116692-241158021284锰硅24016616-2442065110207项目价格较前一交易日单位硅铁FeSi75-B汇总价格内蒙6800-500元吨硅锰FeMn65Si17内蒙6640-100元吨现货锰矿Mn44块368-02元吨度兰炭小料神木1350-元吨硅铁现货-期货-198-16元吨期现价差锰硅现货-期货-5214元吨硅铁2311-2401666元吨价差近远月价差锰硅2311-240176-元吨锰硅2311-硅铁2311-306-30元吨跨品种价差锰硅2401-硅铁2401-316-16元吨期现价差近远月价差和跨品种价差均取期货收盘价资料来源钢联同花顺国泰君安期货研究宏观及行业新闻全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为5624万吨其中南非到中国的海漂量为2906万吨澳大利亚到中国的海漂量为1743万吨加蓬到中国的海漂量为975万吨趋势强度硅铁趋势强度0锰硅趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议硅铁和锰硅日内偏弱震荡产业终端需求兑现不足叠加产业负反馈担忧加剧双硅价格受到压制首先随着金九银十传统旺季到来产业运行逻辑越来越关注旺季现实需求的兑现情况成材终端需求阶段请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究表现偏弱加剧了下游成材持续高供应背景下的库存矛盾累积压力其次下游产业矛盾趋于激化成材高供应在钢厂利润不断收缩的引导下或存自发减产压力对双硅等上游炉料或形成产业链负反馈式的需求收缩冲击另外硅铁和锰硅供应环比走高产业库存延续高位弱化了能耗管控对产业供应的约束预期因此在双硅产业本身缺口不足且需求边际收缩的背景下其价格和利润整体承压下行在当前双硅价格已经下跌的基础上其价格底部空间或较有限短期继续以低位震荡的思路对待请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究商2023年10月20日品研究焦炭宽幅震荡焦煤产区事故再发宽幅震荡国泰君金韬投资咨询从业资格号Z0002982jintao013139gtjascom安期基本面跟踪货焦煤焦炭基本面数据研究所资料来源钢联同花顺国泰君安期货研究价格及持仓情况1北方港口焦煤报价京唐港澳洲主焦煤库提价2390元吨青岛港外贸澳洲主焦煤库提价2395元吨连云港澳洲主焦煤库提价2395元吨日照港澳洲主焦煤港口库提价2210元吨天津港澳洲主焦煤港口库提价2200元吨210月19日汾渭CCI冶金煤指数S13G75主焦山西煤介休2080-S13G75主焦蒙5沙河驿1881-S13G75主焦蒙3沙河驿1925-3持仓情况10月19日从大商所前20位会员持仓情况来看焦煤JM2401合约多头减仓1096手空头减仓1095手焦炭J2401合约多头减仓658手空头减仓1475手请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究趋势强度焦炭趋势强度0焦煤趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议焦煤焦炭日内偏弱震荡煤焦产能偏紧扰动仍存市场交易减产预期已逐步显现后续恐有回调风险但整体跌幅有限随着这段时间原料成本快速上移以及来自供应端的扰动逐步被盘面所消化后煤焦估值更多的跟随成材呈现出回调的态势同时随着金九银十逐步进入尾声节后旺季需求发力维稳运行那么在下游库存水平达到安全边际线后进一步通过季节性补库拉动需求的驱动将受到限制而对于钢厂来说也将面临着利润难以向下传导的问题进而导致负反馈压力逐步显现部分钢厂也已传出减产消息因此我们认为在现货报价相对坚挺焦炭仍有三轮提涨预期的背景下盘面或已逐步开启交易减产预期整体以震荡回调对待请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究商2023年10月20日品研究动力煤矿难事故再发金韬投资咨询从业资格号Z0002982jintao013139gtjascom国泰昨日内盘君动力煤ZC311昨日暂无成交先前开盘9316000元吨最高9316000元吨最低8400000元安吨收于8400000元吨较上一交易日结算价波动-514元吨成交18手持仓00000手期基本面货研1南方港口外贸动力煤报价广州港5500大卡澳煤库提含税价1087元吨广州港5000大卡澳煤究库提含税价962元吨广州港3800大卡印尼煤库提含税价687元吨广州港4200大卡印尼煤库提含税价757元吨广州港4800大卡印尼煤库提含税价906元吨防城港3800大卡印尼煤库提含税价所697元吨防城港4700大卡印尼煤库提含税价896元吨2国内动力煤产地报价山西忻州5500大卡动力煤坑口含税价800元吨鄂尔多斯达拉特旗4000大卡动力煤坑口含税价517元吨鄂尔多斯达拉特旗4500大卡动力煤坑口含税价530元吨鄂尔多斯伊金霍洛旗5500大卡动力煤坑口含税价805元吨鄂尔多斯准格尔旗6000大卡动力煤坑口含税价918元吨3持仓情况10月19日从郑商所前20位会员持仓情况来看动力煤ZC311合约多头减仓0手空头减仓0手趋势强度动力煤趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议空头1港口方面市场交投情绪有所降温短期价格小幅回调受大秦线提前检修结束的影响电厂采购需求一般且部分电厂已达满库状态2主产区因前期停产的煤矿陆续恢复生产三西地区产能利用率环比上升036供应预期向好多头1坑口环节由于主产区安检仍相对严格短期产量上行高度有限且在下游化工民用刚需采购支撑下坑口报价出现大幅下跌的可能性较小2随着迎峰度冬的临近冬季用煤高峰需求或将逐步释放给予煤价一定支撑综合来看短期煤价受港口交投氛围转弱的影响出现小幅回调坑口报价同样在供应暂无进一步恶化的背景下价格松动但考虑到冬储以及非电环节的刚需采购价格出现大幅下跌的空间较为有限整体以震荡偏弱对待供应环节当前矛盾并不突出随着煤矿陆续恢复生产供应预期逐步向宽松过渡反观下游需求由于电厂库存水平处于中高位对市场煤采购积极性一般主要驱动则来自非电环节而非电下游基本维持刚需补库对价格起到的驱动有限预计短期价格恐逐步探底请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究商2023年10月20日品研究玻璃短线不追空中期调整未结束张驰投资咨询从业资格号Z0011243Zhangchi012412gtjascom国基本面跟踪泰昨日收盘价日涨跌昨日成交持仓变动期货君FG401168923691257448112安昨日价差前日价差价差01合约基差293354期01-05合约价差108103货昨日价格前日价格沙河市场价19821999研重要现货价格究湖北市场价20402040浙江市场价22002200所资料来源隆众资讯国泰君安期货现货消息今日国内浮法玻璃市场价格基本走稳市场交投一般下游维持按需采购节奏华北市场成交仍显一般价格基本稳定华东市场稳价出货为主局部价格零星调整交投氛围不温不火华中市场今日价格基本走稳区域成交存差异市场状况分析第一短期贴水太大不宜追空尤其是四季度需求有一定韧性导致厂家累库速度不大难以形成趋势下行压力第二中期玻璃压力主要来自纯碱市场下跌预期带来的玻璃利润的飙升另一方面玻璃远期产能将5左右增幅而玻璃行业库存在旺季仍达到15-20天附近意味着未来淡季高峰期压力较大当然我们也要看到高基差高利润高供应的矛盾体系暂时可能难以终结因此四季度可能会是反复震荡市趋势强度玻璃趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议短期震荡中期逐步走向震荡市短期上方压力1700-1730中期01合约或考验1500请务必阅读正文之后的免责条款部分11