【观点及建议】
　　继续升波，可考虑保护性看跌策略。
　　

研究报告全文：金金融衍生品研究融衍2023年10月19日生品研股票股指期权继续升波可考虑保护性看跌究策略张雪慧投资咨询从业资格号Z0015363zhangxuehui022447gtjascom国观点及建议泰君继续升波可考虑保护性看跌策略安期正文货研表1期权市场数据统计究成交量亿成交变化当月次月标的市场统计收盘价涨跌合成期货当月基差合成期货次月基差所手亿手上证50指数240193-65263115656240260-067240653-460沪深300指数353354-7703111741719353520-166354220-866中证1000指数584289-6512155501043584640-351583427862上证50ETF2474-006915499042475-00012483-0009华泰柏瑞300ETF3600-00771690880360000003610-0010南方500ETF5561-00652580625566-00055574-0013华夏科创50ETF0911-000230756040912-00010915-0004易方达科创50ETF08920000586037089200000894-0002嘉实300ETF3669-0076428218366800013678-0009嘉实500ETF5686-00570850255687-00015690-0004创业板ETF1867-0020717139186700001872-0005深证100ETF2512-0051079042251100012515-0003C最大持仓P最大持仓期权市场统计成交量变化持仓量变化VL-PCROI-PCR近月近月上证50股指期权1092556907611978463189563448025502550沪深300股指期权214813111676257911108278187480437503700中证1000股指期权1287233006413594018619604566460006000上证50ETF期权3367972197804425123841566378942543626255华泰柏瑞300ETF期权20464829223261875687834821031663333837南方500ETF期权7367362536707622971551612969821057555华夏科创50ETF5949391259131127138372398419399309509易方达科创50ETF3193717040845987532438380404709509嘉实300ETF期权380704204574385708561091072165573939嘉实500ETF期权21586898686244962440411184891806575创业板ETF期权866025480351132036931038338495519519深证100ETF期权153770510401652982691511052759126526资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分1金融衍生品研究表2期权指标数据统计期权波动率统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动VIXVIX变动近月上证50股指期权2162782---267-161319092491沪深300股指期权2125626--32921718872437中证1000股指期权2047480---401-17918651967上证50ETF期权190840320871105368-50917662081华泰柏瑞300ETF期权18414171578551014-14417991708南方500ETF期权17022911035068-28942717741255华夏科创50ETF22413691907040700-16825371574易方达科创50ETF20132121997093-063-32125321705嘉实300ETF期权18443881518518-149-30517922215嘉实500ETF期权17083391005034-861-33517431066创业板ETF期权22423781531-005123-07221461287深证100ETF期权2076461155230022709318611378期权波动率统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动次月上证50股指期权17973001484282468-149沪深300股指期权16912251283186437088中证1000股指期权16501941295032-292-064上证50ETF期权16882421469232250113华泰柏瑞300ETF期权16251711263097-114-142南方500ETF期权15121071113-025-1128-479华夏科创50ETF21981691559-3991041159易方达科创50ETF21891721555-3951009-214嘉实300ETF期权16261531239088-194-426嘉实500ETF期权14550731105-047-900-296创业板ETF期权19841561504-111053-119深证100ETF期权17771431398010217221资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分2金融衍生品研究1上证50股指期权图1上证50股指期权主力合约波动率走势图29002528002321270019260017250015240013112300922007210052023112023212023312023412023512023612023712023812023912023101000016近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究图2上证50股指期权全合约PCR图3上证50股指期权主力合约偏度走势图290014250028001220002700126001500082500100006240050023000422000200021000-500-10002023212023312023412023512023612023712023812023912023112023112023312023512023712023912023101000016成交量持仓量主力合约偏度PCRPCR资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图4上证50股指期权波动率锥图5上证50股指期权波动率期限结构4024035220302002520180151601051400120IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3金融衍生品研究2沪深300股指期权图6沪深300股指期权主力合约波动率走势图44002400220042002000180040001600380014001200360010003400800202311202321202331202341202351202361202371202381202391202310100030020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究图7沪深300股指期权全合约PCR图8沪深300股指期权主力合约偏度走势图50001448001210460044001542000840000380006360004-53400023200-1030000-15-202023812023212023312023412023512023612023712023912023112023112023312023512023712023912023101000300成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图9沪深300股指期权波动率锥图10沪深300股指期权波动率期限结构35220302102002519020180170151601015014051300120IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4金融衍生品研究3中证1000股指期权图11中证1000股指期权主力合约波动率走势图7500257300237100216900196700176500156300136100115900957007550052023112023212023312023412023512023612023712023812023912023101000852近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究图12图11中证1000股指期权全合约PCR图13中证1000股指期权主力合约偏度走势图750016157300147100101269006700156500080630006610004-55900570002-1055000-15-202023812023212023312023412023512023612023712023912023112023112023312023512023712023912023101000852成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图14中证1000股指期权波动率锥图15中证1000股指期权波动率期限结构452104020035190301802517020160151501014051300120IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5金融衍生品研究4上证50ETF期权图16上证50ETF期权主力合约波动率走势图32313000329250028200027261500252410002322500202311202321202331202341202351202361202371202381202391202310151005020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究图17上证50ETF期权全合约PCR图18上证50ETF期权主力合约偏度走势图163031142029121102708025060423-1002210-20-302023112023412023712023101510050成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图19上证50ETF期权波动率锥图20上证50ETF期权波动率期限结构403520030190251802017016015150101405130012090755025IV01IV02IV03IV0410HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分6金融衍生品研究5华泰柏瑞300ETF期权图21华泰柏瑞300ETF期权主力合约波动率走势图45300044432500424120004391500383710003635500202311202321202331202341202351202361202371202381202391202310151030020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究图22华泰柏瑞300ETF期权全合约PCR图23华泰柏瑞300ETF期权主力合约偏度走势图5204815154644131042511403809-536-10340732-15305-20-25202311202331202351202371202391510300成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图24华泰柏瑞300ETF期权波动率锥图25华泰柏瑞300ETF期权波动率期限结构4019035180170301602515020140151301201011051000IV01IV02IV03IV0490755025今日昨日10HVATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分7金融衍生品研究6南方中证500ETF期权图26南方中证500ETF期权主力合约波动率走势图662564232162196175815561311549527552023112023212023312023412023512023612023712023812023912023101510500近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究图27南方中证500ETF期权全合约PCR图28南方中证500ETF期权主力合约偏度走势图6715151465131012635116110095908-55707-10065505-15-20202311202331202351202371202391510500成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图29南方中证500ETF期权波动率锥图30南方中证500ETF期权波动率期限结构451804035170301602515020140151301012051100100IV01IV02IV03IV0490755025今日昨日10HVATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分8金融衍生品研究7华夏科创50ETF期权图31华夏科创50ETF期权主力合约波动率走势图1154011353010525120095150910085508020236520236192023732023717202373120238142023828202391120239252023109588000近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究图32华夏科创50ETF期权全合约PCR图33华夏科创50ETF期权主力合约偏度走势图1151625111420105121151081009506509040850202023622023822023102080-5-10主力合约偏度588000成交量PCR持仓量PCR资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图34华夏科创50ETF期权波动率锥图35华夏科创50ETF期权波动率期限结构452504035230302102520190151701015050130IV01IV02IV03IV049075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分9金融衍生品研究8易方达科创50ETF期权图36易方达科创50ETF期权主力合约波动率走势图11351053025120095150910085508020236520236192023732023717202373120238142023828202391120239252023109588080近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究图37易方达科创50ETF期权全合约PCR图38易方达科创50ETF期权主力合约偏度走势图11162014105151211100950850609004202362202382202310208502-5080-10-15588080成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图39易方达科创50ETF期权波动率锥图40易方达科创50ETF期权波动率期限结构4024035230302202521020200190151801017051600150IV01IV02IV03IV049075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分10金融衍生品研究9嘉实300ETF期权图41嘉实300ETF期权主力合约波动率走势图530004846250044422000438150036341000323500202311202321202331202341202351202361202371202381202391202310115991920HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究图42嘉实300ETF期权全合约PCR图43嘉实300ETF期权主力合约偏度走势图515104813465441142040938-536073405-1032303-15-202023212023312023412023512023612023712023812023912023112023112023312023512023712023912023101159919成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图44嘉实300ETF期权波动率锥图45嘉实300ETF期权波动率期限结构35190301802517020160151501014051300120IV01IV02IV03IV049075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分11金融衍生品研究10嘉实中证500ETF期权图46嘉实中证500ETF期权主力合约波动率走势图662564232162196175815561311549527552023112023212023312023412023512023612023712023812023912023101159922近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究图47嘉实中证500ETF期权全合约PCR图48嘉实中证500ETF期权主力合约偏度走势图68320662515641026256150-5581-105605-1554-20520-25-30202311202331202351202371202391159922成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图49嘉实中证500ETF期权波动率锥图50嘉实中证500ETF期权波动率期限结构4018035170301602515020151401013051200110IV01IV02IV03IV049075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分12金融衍生品研究11创业板ETF期权图51创业板ETF期权主力合约波动率走势图273525302325212019151715102023112023212023312023412023512023612023712023812023912023101159915近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究图52创业板ETF期权全合约PCR图53创业板ETF期权主力合约偏度走势图27161500142510001223150021080000619-5000417-100002150-1500-2000202311202331202351202371202391159915成交量PCR持仓量PCR主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图54创业板ETF期权波动率锥图55创业板ETF期权波动率期限结构6023050220402102003019020180101700160IV01IV02IV03IV049075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分13金融衍生品研究12深证100ETF期权图56深证100ETF期权主力合约波动率走势图3330322826312432229202818162714261225102023112023212023312023412023512023612023712023812023912023101159901近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究图57深证100ETF期权全合约PCR图58深证100ETF期权主力合约偏度走势图1500341732151000313500281100026092407-5002205-1000203-1500202311202331202351202371202391主力合约偏度159901成交量PCR持仓量PCR资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图59深证100ETF期权波动率锥图60深证100ETF期权波动率期限结构403522030210200251902018015170101605150014090755025IV01IV02IV03IV0410HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策版权声明本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安期货研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任请务必阅读正文之后的免责条款部分