投资要点：
　　上周（1016-1020）上证综指下降-3.4%，SW医药生物下降-6.9%，涨跌幅在28个申万一级行业中排名第27。生物医药板块表现前三的分别是医药商业(-5.8%)、生物制品(-6.0%)、医疗器械(-6.0%)。个股涨幅前三为百洋医药(+13.8%)、*ST吉药(+12.5%)、海特生物(+3.9%)；个股跌幅前三为海翔药业(-28.1%)、C科源(-24.2%)、常山药业(-19.4%)。
　　10月16日，国家医疗保障局发布《2023年1-8月基本医疗保险和生育保险运行情况》。2023年1-8月，基本医疗保险基金（含生育保险）总收入20923.33亿元，同比增长9.3%。其中，职工基本医疗保险基金（含生育保险）收入14738.06亿元，同比增长13%；城乡居民基本医疗保险基金收入6185.27亿元，同比增长1.3%。基本医疗保险基金（含生育保险）总支出17864.77亿元，同比增长18.3%。职工基本医疗保险基金（含生育保险）支出11257.30亿元，同比增长19.6%，其中生育保险基金待遇支出709.45亿元；城乡居民基本医疗保险基金支出6607.48亿元，同比增长16.2%。
　　海通医药2023年10月组合表现。心脉医疗、爱博医疗、药明康德、凯莱英、恒瑞医药、爱尔眼科、三星医疗、大参林、天坛生物、百克生物、智飞生物（排名不分先后）。10月组合至今平均下跌-1.9%，同期全指医药下跌-5.4%，组合跑赢医药指数3.5pct，其中月度组合涨跌幅排名前三的依次是智飞生物(13.7%)、天坛生物(5.3%)、凯莱英(0.3%)。
　　风险提示。政策推进不达预期，医保控费加剧风险，估值波动风险，疫情继续发展带来全球经济震荡风险。
　　

研究报告全文：TableMainInfo行业研究医药与健康护理证券研究报告行业周报2023年10月21日TableInvestInfo投资评级优于大市维持2023年1-8月基本医疗保险和生育保险运市场表现行情况发布TableSummaryTableQuoteInfo医药与健康护理海通综指投资要点15381058上周1016-1020上证综指下降-34SW医药生物下降-69涨跌幅在57928个申万一级行业中排名第27生物医药板块表现前三的分别是医药商业100-58生物制品-60医疗器械-60个股涨幅前三为百洋医药-379138ST吉药125海特生物39个股跌幅前三为海翔药业-858202210202312023420237-281C科源-242常山药业-194资料来源海通证券研究所10月16日国家医疗保障局发布2023年1-8月基本医疗保险和生育保险运行情况2023年1-8月基本医疗保险基金含生育保险总收入2092333相关研究亿元同比增长93其中职工基本医疗保险基金含生育保险收入1473806TableReportInfo9月多项医保相关政策发布支持创新药械医保支付20231015亿元同比增长13城乡居民基本医疗保险基金收入618527亿元同比增三部门发布关于支持首台套重大技长13基本医疗保险基金含生育保险总支出1786477亿元同比增长术装备平等参与企业招标投标活动的指183职工基本医疗保险基金含生育保险支出1125730亿元同比增长导意见20230924196其中生育保险基金待遇支出70945亿元城乡居民基本医疗保险基金四部门联合发布关于进一步推进口腔支出660748亿元同比增长162医疗服务和保障管理工作的通知20230917海通医药2023年10月组合表现心脉医疗爱博医疗药明康德凯莱英恒瑞医药爱尔眼科三星医疗大参林天坛生物百克生物智飞生物排名不分先后10月组合至今平均下跌-19同期全指医药下跌-54组合跑赢医药指数35pct其中月度组合涨跌幅排名前三的依次是智飞生物137TableAuthorInfo天坛生物53凯莱英03风险提示政策推进不达预期医保控费加剧风险估值波动风险疫情继续发展带来全球经济震荡风险分析师余文心Tel861058067941Emailywx9461haitongcom证书S0850513110005联系人江珅Tel02123185638Emailjs15833haitongcom请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究医药与健康护理行业21上周医药生物板块行情上周1016-1020上证综指下降-34SW医药生物下降-69涨跌幅在28个申万一级行业中排名第27生物医药板块表现前三的分别是医药商业-58生物制品-60医疗器械-60个股涨幅前三为百洋医药138ST吉药125海特生物39个股跌幅前三为海翔药业-281C科源-242常山药业-194图TablePicPe1申万一级行业周涨跌幅00-10-20-30-40-50-60-70-80资料来源Wind海通证券研究所注截至2023年10月20日收盘图2申万医药生物细分行业上周涨跌幅00-10-20-30-40-50-60-58-60-60-70-67-80-74-90-82-88-100医药商业生物制品医疗器械化学制剂医疗服务中药化学原料药资料来源Wind海通证券研究所注截至2023年10月20日收盘请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究医药与健康护理行业3图3申万医药生物个股上周涨跌幅20138151251039363450-5-10-15-20-187-194-194-25-242-30-281-35资料来源Wind海通证券研究所注截至2023年10月20日收盘上周医药板块估值较同期略有下降按10月20日收盘价计算的动态PETTM为25倍剔除负值不含原料药为24倍图4医药板块估值持续震荡PETTM整体法剔除负值倍医药剔除原料药SW医药生物65605550454035302520资料来源Wind海通证券研究所注截至2023年10月20日收盘医药板块相对于全部A股的溢价水平目前处于正常水平当前相对溢价率9344请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究医药与健康护理行业4图5医药板块相对全部A股市盈率溢价率160300全部A股倍左轴SW医药生物倍左轴相对溢价率右轴140250120200100801506010040502000资料来源Wind海通证券研究所注截至2023年10月20日收盘2海通医药2023年10月月度组合表现海通医药2023年10月组合表现心脉医疗爱博医疗药明康德凯莱英恒瑞医药爱尔眼科三星医疗大参林天坛生物百克生物智飞生物排名不分先后10月组合至今平均下跌-19同期全指医药下跌-54组合跑赢医药指数35pct其中月度组合涨跌幅排名前三的依次是智飞生物137天坛生物53凯莱英03表1海通医药2023年10月月度组合表现10月组合证券简称9月30日收盘价元10月20日收盘价元涨跌幅300122SZ智飞生物48675534137600161SH天坛生物2563270053002821SZ凯莱英151701521803688016SH心脉医疗185381853800603259SH药明康德86188462-18600276SH恒瑞医药44944272-49601567SH三星医疗18121722-50688276SH百克生物64486096-55688050SH爱博医疗1798416734-70300015SZ爱尔眼科17971654-80603233SH大参林25152313-80平均值-19000991SH全指医药983754930565-54跑赢指数35资料来源Wind海通证券研究所注截至2023年10月20日收盘3风险提示政策推进不达预期医保控费加剧风险估值波动风险疫情继续发展带来全球经济震荡风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究医药与健康护理行业5信息披露分析师声明TableA余文心nalyst医药行业s本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStocks重点研究上市公司天士力华润三九人福医药凯莱英纳微科技药康生物片仔癀华兰生物同仁堂太极集团微芯生物万泰生物康泰生物康龙化成迈瑞医疗贝达药业百普赛斯海泰新光诺唯赞惠泰医疗诺禾致源普瑞眼科以岭药业博腾股份鱼跃医疗科伦药业泰格医药东阿阿胶博济医药万孚生物投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平以上股市场以海通综指为基准香港市10A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明