公司近日发布公告，其控股股东中建集团将通过集中竞价增持公司股份，增持总金额不低于人民币5亿元，不超过10亿元，彰显对公司未来发展的坚定信心，有望提振资本市场信心。在境内外建筑业需求持续向好背景下，料公司将进一步实现高质量发展，维持“买入”评级。
　　▍公司控股股东中国建筑集团有限公司拟增持公司股份。公司于10月19日发布公告，基于对公司未来发展前景的信心及中长期投资价值的认可，公司控股股东中建集团拟以自有资金及自筹资金自公告披露之日起6个月内通过集中竞价方式增持公司股份，增持总金额不低于人民币5亿元，不超过10亿元。截至公告日，中建集团持有公司236.31亿股，占公司已发行总股本的56.37%。
　　▍市场情绪低迷情况下增持彰显对公司未来信心。近期在市场对宏观经济尚待进一步复苏、行业情绪不振导致行情走弱的背景下，多个建筑央企控股股东通过逆势增持提振资本市场情绪，此前包括10月16日中铁建集团发布公告拟增持中国铁建股份总金额不超过人民币3亿元、10月17日电建集团增持中国电建3446.67万股A股股份彰显建筑央企控股股东对企业未来长期发展的信心。中国建筑其后基本面也较为稳健，根据此前公司发布2023年1-9月经营情况来看，其新签合同总额仍保持双位数同比增长，特别是基础设施建设新签合同在去年高增长的情况下仍同比增长16.2%，单9月同比增长63.93%，下游整体需求仍然持续旺盛。
　　▍公司境内受益基建稳增长+地产环境改善，境外受益一带一路发展。境内来看，在高科技工业厂房等中高端“新房建”投产景气叠加地产行业需求随着政策逐步落地，再到今年以来基建整体市场表现稳健，公司业务横跨地产+基建链行业，竞争优势明显，后续有望持续受益基建稳增长+地产政策落地。境外来看，昨日一带一路峰会圆满结束，习总书记宣布支持高质量共建“一带一路”八项行动，重点谈及基建领域，包括构建“一带一路”立体互联互通网络等，基建合作一直是我国与共建国家多领域合作深化和互联互通的窗口。根据商务部统计，今年1-8月，我国企业在“一带一路”共建国家新签工程合同额7253.5亿元，同比增长5.6%，完成营业额5295.2亿元，同比增长4.8%，作为国内建筑领域龙头企业且大力拓展海外业务，公司料将持续受益“一带一路”所带来的订单增量，进一步实现高质量发展。
　　▍风险因素：地产信用风险带来减值损失；地产及基建投资增速不及预期；公司订单收入转化不及预期；公司现金回收效果不及预期；控股股东增持计划实施无法达到预期。
　　▍盈利预测、估值与评级：综合考虑公司新签订单能力突出、在手订单充足，在基建稳增长政策持续、地产政策进一步优化的预期之下，我们维持公司2023-2025年EPS预测为1.28/1.37/1.48元，当前股价对应4.0/3.8/3.5x PE。参考可比公司估值（基于Wind一致预期，中国中铁、中国交建、中国中冶等2023年PE估值在5-8x），考虑到公司竞争地位，给予公司2023年6.5x PE，对应市值3479亿元；另考虑到公司横跨工程业务以及房开业务，基于Wind一致预期，参照2023年可比建筑行业公司（中国中铁、中国交建、中国中冶）0.65-0.85xPB估值水平以及地产行业龙头（保利发展、万科A）0.75-0.95x PB估值水平，给予公司2023年0.8x PB，对应市值3416亿元。综合PE和PB估值，我们预测公司2023年合理市值为3450亿元，对应目标价8元，维持“买入”评级。

研究报告全文：中国建筑601668控股股东增持彰显未来发展信心2023-10-20公司近日发布公告其控股股东中建集团将通过集中竞价增持公司股份增持总金额不低于人民币5亿元不超过10亿元彰显对公司未来发展的坚定信心有望提振资本市场信心在境内外建筑业需求持续向好背景下料公司将进一步实现高质量发展维持买入评级公司控股股东中国建筑集团有限公司拟增持公司股份公司于10月19日发布公告基于对公司未来发展前景的信心及中长期投资价值的认可公司控股股东中建集团拟以自有资金及自筹资金自公告披露之日起6个月内通过集中竞价方式增持公司股份增持总金额不低于人民币5亿元不超过10亿元截至公告日中建集团持有公司23631亿股占公司已发行总股本的5637市场情绪低迷情况下增持彰显对公司未来信心近期在市场对宏观经济尚待进一步复苏行业情绪不振导致行情走弱的背景下多个建筑央企控股股东通过逆势增持提振资本市场情绪此前包括10月16日中铁建集团发布公告拟增持中国铁建股份总金额不超过人民币3亿元10月17日电建集团增持中国电建344667万股A股股份彰显建筑央企控股股东对企业未来长期发展的信心中国建筑其后基本面也较为稳健根据此前公司发布2023年1-9月经营情况来看其新签合同总额仍保持双位数同比增长特别是基础设施建设新签合同在去年高增长的情况下仍同比增长162单9月同比增长6393下游整体需求仍然持续旺盛公司境内受益基建稳增长地产环境改善境外受益一带一路发展境内来看在高科技工业厂房等中高端新房建投产景气叠加地产行业需求随着政策逐步落地再到今年以来基建整体市场表现稳健公司业务横跨地产基建链行业竞争优势明显后续有望持续受益基建稳增长地产政策落地境外来看昨日一带一路峰会圆满结束习主席宣布支持高质量共建一带一路八项行动重点谈及基建领域包括构建一带一路立体互联互通网络等基建合作一直是我国与共建国家多领域合作深化和互联互通的窗口根据商务部统计今年1-8月我国企业在一带一路共建国家新签工程合同额72535亿元同比增长56完成营业额52952亿元同比增长48作为国内建筑领域龙头企业且大力拓展海外业务公司料将持续受益一带一路所带来的订单增量进一步实现高质量发展风险因素地产信用风险带来减值损失地产及基建投资增速不及预期公司订单收入转化不及预期公司现金回收效果不及预期控股股东增持计划实施无法达到预期盈利预测估值与评级综合考虑公司新签订单能力突出在手订单充足在基建稳增长政策持续地产政策进一步优化的预期之下我们维持公司2023-2025年EPS预测为128137148元当前股价对应403835xPE参考可比公司估值基于Wind一致预期中国中铁中国交建中国中冶等2023年PE估值在5-8x考虑到公司竞争地位给予公司2023年65xPE对应市值3479亿元另考虑到公司横跨工程业务以及房开业务基于Wind一致预期参照2023年可比建筑行业公司中国中铁中国交建中国中冶065-085xPB估值水平以及地产行业龙头保利发展万科A075-095xPB估值水平给予公司2023年08xPB对应市值3416亿元综合PE和PB估值我们预测公司2023年合理市值为3450亿元对应目标价8元维持买入评级