研究报告全文：2023年10月18日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所唐广华从业资格号F3010997投资咨询号Z0011162tangghsywgqhcomcn021-50586292TS2312TS2403TF2312TF2403T2312T2403TL2312TL2403昨日收盘价10110510102510181010160510175510135098889849前日收盘价10110510102010177010154010166010125098719834涨跌00000005004000650095010001700150涨跌幅000000004006009010017015持仓量725753404106480696418513011202357255168期货成交量41936116649512188663838264517411497市场持仓量增减59115-2816-78-31124-41848跨期价差0080020504050390跨期价差前值0085023000410003700点评昨日国债期货价格普遍上涨其中T2312合约上涨009持仓量有所减少活跃CTD券IRR2544325142206022080612446091432270716682点评昨日各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位不存在套利机会短期市场利率SHIBOR隔夜SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007FR001FR007昨值181401844018954202511996020700192前值172201793018081202362019020830182205涨跌bp9251873015-23-138-5昨日短期市场利率涨跌不一SHIBOR7天利率上行51bpDR007利率上行015bp点评GC007利率下行13bp现货市场中国关键期限国债收益6M1Y2Y5Y7Y10Y20Y30Y率变化昨日收益率218222239258270269285300前日收益率215222237256269267283299涨跌bp2650571842371617319122收益率利差10-210-55-230-10昨值bp4772311016623077前值bp4669313415353128昨日各关键期限国债收益率普遍上行10Y期国债收益率上行173bp至269长短点评期10-2国债收益率利差为4772bp海外关键期限国债收益美国2Y美国5Y美国10Y美国30Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y率变化昨日收益率5194864834943130282000590787前日收益率5094724714873100280000430757海外涨跌bp1001401207030201630市场内外利差bp-2800-2280-2140-1942-740-13023321903昨日美国10Y国债收益率上行12bp德国10Y国债收益率上行2bp日本10Y国债收益点评率上行3bp1央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕10月17日以利率招标方式开展了开展710亿元7天期逆回购操作中标利率为18Wind数据显示今日670亿元逆回购到期此外还有5000亿元MLF到期央行昨日已经续做因此单日净回笼4960亿元2据央行上海总部上海9月份人民币贷款增加1166亿元同比少增351亿元前三季度人民币贷款增加6707亿元同比少增423亿元9月末上海本外币贷款余额1102万亿元同比增长65增速比上月末低09个百分点3据经济观察网9月底自然资源部已给各省市自然资源主管部门下发文件内容包含建议取消土地拍卖中的地宏观价限制建议取消远郊区容积率10限制等多个信源透露济南南京合肥宁波苏州成都西安等城市已落消息地取消地价上限这一动作多数城市将在下一批次土地出让文件中删去地价上限等内容北京上海等核心城市仍在研究如何调整竞买规则4中华人民共和国政府和塞尔维亚共和国政府自由贸易协定签署这是中国与中东欧国家签署第一个自贸协定也是中国签署的第22个自贸协定塞尔维亚成为中国第29个自贸伙伴5美国9月零售销售环比升07预期升03前值自升06修正至升08核心零售销售环比升06预期升02前值自升06修正至升091货币市场利率多数上行其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行908BP报180727天期上行689BP报1877614天期上行343BP报193441月期下行124BP报22769行业2美债收益率集体收涨2年期美债收益率涨115个基点报52243年期美债收益率涨14个基点报5025年期美信息债收益率涨156个基点报487810年期美债收益率涨129个基点报484230年期美债收益率涨76个基点报4931小幅下跌10年期国债收益率上行11bp至2687央行超额对冲到期的有5000亿元MLF中标利率均持平Shibor普遍回落市场资金面保持平稳近期特殊再融资债券发行再次启动多地共计划发行7000多亿元国家一揽评论子化解地方政府债务风险方案正加速落地9月份金融数据好于预期居民中长期贷款和政府债券融资同比显著增加及策宽信用效果继续显现消费市场继续恢复工业品价格连续3个月改善官方制造业PMI重返扩张区间经济景气水平略有所回升主要指标边际改善房地产优化政策持续出台美国零售数据好于预期美国财政部长表示经济处于良好状态利率可能会持续处于高位美债收益率回升在经济指标边际改善和地产政策持续优化的背景下预计债券市场利率趋于上行建议偏空操作关注落地政策的效果本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格核准文号证监许可20111284号研究局限性和风险提示报告中依据和结论存在范围局限性对未来预测存在不及预期以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险分析师声明作者具有期货投资咨询执业资格保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者及利益相关方不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益声明免责声明本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更市场有风险投资需谨慎我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改