策略摘要
　　建议逢低配多套保。煤头甲醇生产利润压缩后，估值性价比开始提升。港口方面，下游MTO复工后持续提振港口需求，月度平衡表预期10月开始进入去库周期，周频港口库存亦连续兑现去库，驱动转强，建议逢低配多套保。另外，天然气走强背景下，海外甲醇装置检修增加，关注后续开工变化。
　　核心观点
　　■市场分析
　　甲醇太仓现货基差至01+25，港口基差基本持稳，西北周初指导价基本持稳。
　　国内开工率小幅波动，基本稳定，检修装置恢复时间待定。内蒙古荣信其一期甲醇装置于10月8日开始检修10天；天津渤化60万吨/年烯烃（MTO）装置10月5日恢复，当前负荷7成附近；久泰新材料（托县）200万吨煤制甲醇装置计划10月18日停车检修，预计10月26日左右重启。
　　港口方面，海外开工率短期因北美和中东装置检修下降明显。欧洲挪威甲醇装置降负荷，俄罗斯Tomsk甲醇装置停车一个月，美国利安德巴赛尔甲醇装置停车，Gasimer甲醇装置降负荷，北美Natgasoline175万吨/年甲醇装置于10月4日附近再次停车；阿曼SMC130万吨/年甲醇装置于10月2日停车，预计为期45天。10月7日卡塔尔Qafac甲醇装置已正式停车大修，预计为期45-60天。伊朗kaveh10月7日临停，预计2周，Zpc停车装置10月11日重启，马来西亚Petronas石化2套装置稳定运行中。
　　■策略
　　建议逢低配多套保。煤头甲醇生产利润压缩后，估值性价比开始提升。港口方面，下游MTO复工后持续提振港口需求，月度平衡表预期10月开始进入去库周期，周频港口库存亦连续兑现去库，驱动转强，建议逢低配多套保。另外，天然气走强背景下，海外甲醇装置检修增加，关注后续开工变化。
　　■风险
　　原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动

研究报告全文：期货研究报告甲醇日报2023-10-18煤炭价格持续走低受成本影响走弱研究院化工组策略摘要研究员建议逢低配多套保煤头甲醇生产利润压缩后估值性价比开始提升港口方面下梁宗泰游MTO复工后持续提振港口需求月度平衡表预期10月开始进入去库周期周频港020-83901031口库存亦连续兑现去库驱动转强建议逢低配多套保另外天然气走强背景下liangzongtaihtfccom海外甲醇装置检修增加关注后续开工变化从业资格号F3056198投资咨询号Z0015616核心观点陈莉市场分析020-83901030甲醇太仓现货基差至0125港口基差基本持稳西北周初指导价基本持稳clhtfccom从业资格号F0233775国内开工率小幅波动基本稳定检修装置恢复时间待定内蒙古荣信其一期甲醇装投资咨询号Z0000421置于10月8日开始检修10天天津渤化60万吨年烯烃MTO装置10月5日恢复投资咨询业务资格当前负荷7成附近久泰新材料托县200万吨煤制甲醇装置计划10月18日停车检证监许可20111289号修预计10月26日左右重启港口方面海外开工率短期因北美和中东装置检修下降明显欧洲挪威甲醇装置降负荷俄罗斯Tomsk甲醇装置停车一个月美国利安德巴赛尔甲醇装置停车Gasimer甲醇装置降负荷北美Natgasoline175万吨年甲醇装置于10月4日附近再次停车阿曼SMC130万吨年甲醇装置于10月2日停车预计为期45天10月7日卡塔尔Qafac甲醇装置已正式停车大修预计为期45-60天伊朗kaveh10月7日临停预计2周Zpc停车装置10月11日重启马来西亚Petronas石化2套装置稳定运行中策略建议逢低配多套保煤头甲醇生产利润压缩后估值性价比开始提升港口方面下游MTO复工后持续提振港口需求月度平衡表预期10月开始进入去库周期周频港口库存亦连续兑现去库驱动转强建议逢低配多套保另外天然气走强背景下海外甲醇装置检修增加关注后续开工变化风险原油价格波动煤价波动MTO装置开工摆动请仔细阅读本报告最后一页的免责声明甲醇日报丨20231018目录策略摘要1核心观点1甲醇日度表格3甲醇基差结构4甲醇生产利润MTO利润进口利润5甲醇开工库存6地区价差7图表图1甲醇主力合约走势太仓基差跨期单位元吨4图2甲醇分地区现货-主力期货基差单位元吨4图3太仓甲醇-主力期货基差单位元吨5图4鲁南甲醇-主力期货基差单位元吨5图5内蒙甲醇-主力期货基差单位元吨5图6河北甲醇-主力期货基差单位元吨5图7内蒙煤头甲醇生产利润单位元吨5图8华东MTO利润PPEG型单位元吨5图9太仓甲醇-CFR中国进口价差不含加点单位元吨6图10CFR东南亚-CFR中国单位美元吨6图11FOB美湾-CFR中国单位美元吨6图12FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨6图13甲醇港口总库存单位万吨6图14MTOP开工率含一体化单位6图15内地工厂样本库存单位万吨7图16中国甲醇开工率含一体化单位7图17山东甲醛生产利润单位元吨7图18鲁北-西北-280单位元吨7图19华东-内蒙-550单位元吨7图20太仓-鲁南-250单位元吨8图21鲁南-太仓-100单位元吨8图22广东-华东-180单位元吨8图23华东-川渝-200单位元吨8请仔细阅读本报告最后一页的免责声明29甲醇日报丨20231018甲醇日度表格表1甲醇产业链日度表格丨单位元吨变动2023101720231016MA01合约-5224162468MA05合约-2823512379MA09合约-2723392366太仓-6224412503太仓基差元吨-102535CFR中国美元吨最高价0285285华东进口价差按卓创美金最高价算-63-153-90鲁南基差元吨42234192河北基差元吨37179142内蒙基差元吨47269222河南基差元吨5210957广东基差元吨425917内蒙北线-520852090内蒙南线520752070陕北520752070陕西关中-1522002215河北-1523352350山西5022352185河南023252325鲁南-1024502460东营3023452315浙江-2525552580川渝1024052395广东-1024752485福建-3525152550常州-6024802540华东PP元吨-3075707600华东乙二醇元吨-3539904025华东甲醇制PP毛利元吨43-840-882华东甲醇制EG毛利元吨9-1977-1986华东MTO利润PPEG型29吨甲醇31-1883-1914山东甲醛元吨011001100山东甲醛利润元吨5-153-157甲醇仓单万吨0146145甲醇沿海仓单万吨0146145甲醇内地仓单万吨00000资料来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明39甲醇日报丨20231018甲醇基差结构图1甲醇主力合约走势太仓基差跨期单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院图2甲醇分地区现货-主力期货基差单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明49甲醇日报丨20231018图3太仓甲醇-主力期货基差单位元吨图4鲁南甲醇-主力期货基差单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5内蒙甲醇-主力期货基差单位元吨图6河北甲醇-主力期货基差单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院甲醇生产利润MTO利润进口利润图7内蒙煤头甲醇生产利润单位元吨图8华东MTO利润PPEG型单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明59甲醇日报丨20231018图9太仓甲醇-CFR中国进口价差不含加点单图10CFR东南亚-CFR中国单位美元吨位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图11FOB美湾-CFR中国单位美元吨图12FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院甲醇开工库存图13甲醇港口总库存单位万吨图14MTOP开工率含一体化单位数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明69甲醇日报丨20231018图15内地工厂样本库存单位万吨图16中国甲醇开工率含一体化单位数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图17山东甲醛生产利润单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院地区价差图18鲁北-西北-280单位元吨图19华东-内蒙-550单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明79甲醇日报丨20231018图20太仓-鲁南-250单位元吨图21鲁南-太仓-100单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图22广东-华东-180单位元吨图23华东-川渝-200单位元吨数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明89甲醇日报丨20231018免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom