粕类观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘豆粕2401合约3884元/吨，较前日下跌1元/吨，跌幅0.03%；菜粕2401合约2926元/吨，较前日下跌12元/吨，跌幅0.41%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4359元/吨，较前日上涨11元/吨，现货基差M01+475，较前日上涨12；江苏地区豆粕现货4262元/吨，较前日下跌12元/吨，现货基差M01+378，较前日下跌11；广东地区豆粕现货价格4200元/吨，较前日下跌28元/吨，现货基差M01+316，较前日下跌27。福建地区菜粕现货价格3390元/吨，较前日下跌5元/吨，现货基差RM01+464，较前日上涨7。
　　近期市场资讯，Conab表示，截止10月14日，巴西23/24年度大豆已播19%，前周10.1%，去同21.5%。巴西商贸部称，截至10月15日当月共9个工作日，巴西出口大豆235.3万吨，日均出口26.15万吨，高于去年10月的20万吨/日；出口玉米398.9万吨，日均出口44.3万吨，高于去年10月的35.7万吨/日；出口豆粕101万吨，日均出口11.2万吨，高于去年10月的9.5万吨/日。USDA表示，截止10月15日当周，23/24年度美豆已收62%，预期57%，前周43%，去同60%，五年均52%；优良率52%，前周和预期51%，去同57%，五年均59%。USDA称，截至10月12日当周，美豆周度出口检测增至201.16万吨远超市场预期，前周上修至140.39万吨，23/24年度累计出口检测540万吨，同比转增68万吨，进度11.3%。NOPA称，月报显示，9月美国行业大豆压榨量跳增至1.65456亿蒲，为同期历史新高，较前月增2.5%，亦高于市场平均预期的1.61683亿蒲。截至9月底，美豆油库存由前月12.5亿磅降至11.08亿磅，创2014年12月以来最低，亦低于市场预期区间下沿。
　　昨日豆粕期价震荡运行，在经历了前期跟随美豆下跌的情况之后，10月报告的发布给到了盘面一定的利好，国内豆粕携手美豆价格同步回温，虽然当前下游仍以执行前期合同和刚需补库为主，但是从基本面的角度来看，当前全球大豆供需格局依旧偏紧，因此美豆产量的再度下调将会给盘面提供强力的支撑，预计未来美豆和豆粕价格将会处于易涨难跌的态势，或将偏强震荡运行。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　南美新季种植情况良好

研究报告全文：期货研究报告饲料日报2023-10-18美豆震荡整理豆粕冲高回落666666研究院农产品组粕类观点研究员邓绍瑞市场分析010-64405663期货方面昨日收盘豆粕2401合约3884元吨较前日下跌1元吨跌幅003菜dengshaoruihtfccom粕2401合约2926元吨较前日下跌12元吨跌幅041现货方面天津地区豆从业资格号F3047125粕现货价格4359元吨较前日上涨11元吨现货基差M01475较前日上涨12投资咨询号Z0015474江苏地区豆粕现货4262元吨较前日下跌12元吨现货基差M01378较前日下跌11广东地区豆粕现货价格4200元吨较前日下跌28元吨现货基差李馨M01316较前日下跌27福建地区菜粕现货价格3390元吨较前日下跌5元lixinhtfccom吨现货基差RM01464较前日上涨7从业资格号F03120775投资咨询号Z0019724近期市场资讯Conab表示截止10月14日巴西2324年度大豆已播19前周101去同215巴西商贸部称截至10月15日当月共9个工作日巴西出口大联系人豆2353万吨日均出口2615万吨高于去年10月的20万吨日出口玉米3989白旭宇万吨日均出口443万吨高于去年10月的357万吨日出口豆粕101万吨日均出口112万吨高于去年10月的95万吨日USDA表示截止10月15日当周010-64405663baixuyuhtfccom2324年度美豆已收62预期57前周43去同60五年均52优良率52从业资格号F03114139前周和预期51去同57五年均59USDA称截至10月12日当周美豆周度出口检测增至20116万吨远超市场预期前周上修至14039万吨2324年度累计出投资咨询业务资格口检测540万吨同比转增68万吨进度113NOPA称月报显示9月美国行证监许可20111289号业大豆压榨量跳增至165456亿蒲为同期历史新高较前月增25亦高于市场平均预期的161683亿蒲截至9月底美豆油库存由前月125亿磅降至1108亿磅创2014年12月以来最低亦低于市场预期区间下沿昨日豆粕期价震荡运行在经历了前期跟随美豆下跌的情况之后10月报告的发布给到了盘面一定的利好国内豆粕携手美豆价格同步回温虽然当前下游仍以执行前期合同和刚需补库为主但是从基本面的角度来看当前全球大豆供需格局依旧偏紧因此美豆产量的再度下调将会给盘面提供强力的支撑预计未来美豆和豆粕价格将会处于易涨难跌的态势或将偏强震荡运行策略单边谨慎看涨风险南美新季种植情况良好请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料日报丨20231018玉米观点市场分析期货方面昨日收盘玉米2401合约2507元吨较前日下跌20元吨跌幅079玉米淀粉2311合约2924元吨较前日下跌32元吨跌幅108现货方面北良港玉米现货价格2650元吨较前日持平现货基差C01143较前日上涨20吉林地区玉米淀粉现货价格3100元吨较前日下跌20元吨现货基差CS11176较前日上涨6近期市场资讯咨询公司AgRural周一表示截至10月12日巴西中南部202324年度首季玉米播种进度41高于一周前的37去年同期4610月16日CBOT期货市场玉米12月期价收低325美分报收48975美分蒲式耳3月期价收低35美分报收505美分蒲式耳5月期价收低375美分报收51275美分蒲式耳因为玉米季节性收获压力仍存加之玉米出口检验数据疲软利空玉米期价美国农业部出口检验周报显示截至2023年10月12日美国玉米出口检验量434万吨比一周前减少46同比减少6昨日玉米期价偏弱震荡当前新粮开始大范围收割上市市场供应情况充足现货价格震荡运行在卖压的影响下下游企业对未来价格仍有看跌预期仍以随用随采为主贸易商也相对谨慎购销情况略显清淡在当前新粮大量上市的情况下玉米价格受到压制短期内以震荡运行为主但是当前价格已经接近玉米到港成本下方空间不大且下游饲料企业当前库存较低目前以观望为主如果未来补库需求释放玉米价格或仍有一定上行空间策略单边谨慎看涨风险购销情况未见好转请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料日报丨20231018目录粕类观点1玉米观点2图表图1中国大豆月度进口量丨单位吨5图2中国菜籽月度进口量丨单位吨5图3中国玉米月度进口量丨单位吨5图4中国周度豆粕产量丨单位万吨5图5中国周度大豆压榨量丨单位万吨5图6中国周度菜粕产量丨单位万吨5图7中国周度油菜籽压榨量丨单位万吨6图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨6图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨6图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨6图11中国主要油厂菜粕库存丨单位万吨6图12北方四港玉米周下海量丨单位万吨6图13豆粕主力合约丨单位元吨7图14菜粕主力合约丨单位元吨7图15玉米主力合约丨单位元吨7图16玉米淀粉主力合约丨单位元吨7图17豆粕现货均价丨单位元吨7图18菜粕现货均价丨单位元吨7图19玉米现货均价丨单位元吨8图20玉米淀粉现货均价丨单位元吨8图21豆粕1-5合约价差丨单位元吨8图22豆粕5-9合约价差丨单位元吨8图23豆粕9-1合约价差丨单位元吨8图24菜粕1-5合约价差丨单位元吨8图25菜粕5-9合约价差丨单位元吨9图26菜粕9-1合约价差丨单位元吨9图27玉米1-5合约价差丨单位元吨9图28玉米5-9合约价差丨单位元吨9图29玉米9-1合约价差丨单位元吨9图30玉米淀粉1-5合约价差丨单位元吨9图31玉米淀粉5-9合约价差丨单位元吨10图32玉米9-1合约价差丨单位元吨10图33豆粕主力基差丨单位元吨10图34菜粕主力基差丨单位元吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311饲料日报丨20231018图35玉米主力基差丨单位元吨10图36豆菜粕比价丨元吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411饲料日报丨20231018图1中国大豆月度进口量丨单位吨图2中国菜籽月度进口量丨单位吨2019202020212022202320192020202120222023140000008000001200000070000060000010000000500000800000040000060000003000004000000200000200000010000000123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图3中国玉米月度进口量丨单位吨图4中国周度豆粕产量丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023400000035000002001803000000160250000014020000001201001500000801000000605000004020012345678910111201357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据泰期货研究院图5中国周度大豆压榨量丨单位万吨图6中国周度菜粕产量丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202325012102008150610045020013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明511饲料日报丨20231018图7中国周度油菜籽压榨量丨单位万吨图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202320800187001660014125001040083006200421000013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023601405012010040803060204010200013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图11中国主要油厂菜粕库存丨单位万吨图12北方四港玉米周下海量丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023129080107086050640430202100013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明611饲料日报丨20231018图13豆粕主力合约丨单位元吨图14菜粕主力合约丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023500045004500400040003500350030003000250025002000200015001500222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图15玉米主力合约丨单位元吨图16玉米淀粉主力合约丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220233300400031002900350027003000250023002500210019002000170015001500222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图17豆粕现货均价丨单位元吨图18菜粕现货均价丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023600050005500450050004000450040003500350030003000250025002000200015001500222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明711饲料日报丨20231018图19玉米现货均价丨单位元吨图20玉米淀粉现货均价丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202340004000380035003600340030003200300025002800260020002400220015002000222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图21豆粕1-5合约价差丨单位元吨图22豆粕5-9合约价差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023100010008005006004000200-5000-200-1000-400-1500-600-800-2000222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图23豆粕9-1合约价差丨单位元吨图24菜粕1-5合约价差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202312001000100080050060040002000-200-500-400-600-1000-800-1000-1500222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明811饲料日报丨20231018图25菜粕5-9合约价差丨单位元吨图26菜粕9-1合约价差丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220231000150050010000500-5000-1000-500-1500-1000222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图27玉米1-5合约价差丨单位元吨图28玉米5-9合约价差丨单位元吨20182019202020212022201920202021202220231502001001005000-100-50-200-100-150-300-200-400222426383103123143163183203223243263283303323343363222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图29玉米9-1合约价差丨单位元吨图30玉米淀粉1-5合约价差丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023400300350300200250100200150010050-1000-50-200-100-150-300222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院饲料日报丨20231018图31玉米淀粉5-9合约价差丨单位元吨图32玉米9-1合约价差丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202340040030030020020010010000-100-100-200-300-200-400-300222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图33豆粕主力基差丨单位元吨图34菜粕主力基差丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220231600160014001400120012001000100080080060060040040020020000-200-200-400-400222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图35玉米主力基差丨单位元吨图36豆菜粕比价丨元吨20192020202120222023201920202021202220234002000180030016002001400120010010000800-100600400-200200-3000222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院饲料日报丨20231018免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom