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　　1.宏观，董琦团队认为，进入新的历史时期，预计沿线国家贸易投资合作将会进一步加强，在基建、能源、工程机械、数字经济等领域将催生新的投资机遇。
　　2.钢铁，李鹏飞团队认为公司拟回购股份用于实施股权激励，将有利于完善法人治理结构，健全长效激励机制，确保发展战略和经营目标的实现，增强核心竞争力；同时也有助于增强投资者信心。
　　3.农业，钟凯锋团队认为转基因品种审定最终落地，商业化最后通道打通

研究报告全文：TableTitle日期TableMainInfo国泰君安晨报20231018晨会国泰君安证券股份有限公司研究所TableSummary今日重点推荐鲍雁辛1宏观董琦团队认为进入新的历史时期预计沿线国家贸易投资合作电话0755-23976830将会进一步加强在基建能源工程机械数字经济等领域将催生新的邮箱baoyanxingtjascom投资机遇资格证书S08805130700052钢铁李鹏飞团队认为公司拟回购股份用于实施股权激励将有利于完善法人治理结构健全长效激励机制确保发展战略和经营目标的实现增强核心竞争力同时也有助于增强投资者信心3农业钟凯锋团队认为转基因品种审定最终落地商业化最后通道打通TableImportantInfo今日重点推荐专题研究一带一路十周年开启投资合作新征程2023-10-15董琦分析师021-38674711汪浩分析师0755-23976659一带一路发展进入新的历史阶段从发展历程来说一带一路发展大致可以分为四个阶段第一阶段是2013年-2017年为打基础阶段不断完善基础设施产能过剩性行业出海中国对外投资大幅提升第二阶段是2017-2019年为建制度阶段举办了第一届和第二届一带一路国际合作高峰论坛一带一路经贸投资活动以及营商环境的塑造等方面取得了全新突破第三阶段是疫情三年2020-2022年为攻坚阶段对一带一路沿线国家非金融类对外直接投资逆势迅猛增长当前进入第四阶段疫后放开高层对话机制更畅通第三届一带一路合作高峰论坛即将召开一带一路倡议取得广泛呼应沿线贸易投资合作不断加强实现中国与沿线国家的共赢局面一是一带一路参与主体不断上升合作范围扩大截至2022年12月中国已累计同150个国家32个国际组织签署了200多份政府间合作文件二是我国与一带一路沿线国家贸易不断增长对外直接投资也十分可观疫情期间投资实现逆势扩张2013年到2022年我国与一带一路沿线国家货物贸易额从104万亿美元扩大到207万亿美元翻了一番年均增长8与沿线国家双向投资累计超过2700亿美元请务必阅读文章最后一页相关法律声明12620231018TablePageHeader晨会纪要尤其是2020年疫后以来出现了快速的增长在全球对外直接投资同比萎缩的情况下实现逆势扩张三是中国正同沿线国家共同努力深化规划对接标准衔接合作推进重大基础设施建设全面提升中欧班列基础设施保障能力四是依托一带一路倡议人民币国际化进程得以加快推动更加便利化贸易投资合作2023年一带一路倡议十周年第三届一带一路国际合作高峰论坛在即催化短期外交热点催生新的投资机遇一是基建是互联互通的基石基建需求将会进一步释放预计未来十年亚洲基建年均增速达到4左右撒哈拉以南的非洲交通基建是重点中东和东欧地区可再生能源基建提速欧盟G7和经合组织相继发布基建计划加剧全球基建竞争二是能源合作空间广阔欧洲东盟韧性维持阿拉伯国家弹性较强一方面继续加强与阿拉伯国家油气等传统能源方面的投资合作另一方面未来新能源领域是合作重点欧洲东盟韧性维持阿拉伯国家新能源替代老能源空间大合作弹性强三是上游工程机械跟随式出海一带一路市场规模和市占率提升工程机械走出去的方向重点关注欧洲和北美市场四是一带一路新阶段数字化出海和出海数字化打开新空间数字硬件设施出海以及企业出海配套数字化服务风险提示大国博弈加剧一带一路基建投资面临欧盟G7经合组织等的竞争地缘风险加剧对一带一路建设提出更大挑战一带一路投资可能面临政治风险法律风险文化冲突等公司更新报告宝钢股份600019拟回购股份用于股权激励完善激励机制2023-10-17李鹏飞分析师010-83939783魏雨迪分析师021-38674763王宏玉分析师021-38038343本次评级增持目标价740元维持增持评级维持公司23-25年归母净利润预测111031274613988现价620元亿元对应EPS050057063元维持目标价740元维持增持评级总市值138026百万拟回购股份用于股权激励完善长效激励机制23年10月16日公司公告拟以30亿元自有资金通过集中竞价回购A股股份回购价格不超886元股回购数量335亿股占公司回购前总股本约148225公司本次回购股份用于股权激励有利于健全激励机制确保发展战略和经营目标的实现增强核心竞争力提升价值同时有助于增强投资者信心产品结构优势凸显盈利能力行业领先公司以板材为主2022板管长材产量占比为8132409449且高端汽车板硅钢等高盈利产品规模行业领先在地产下请务必阅读文章最后一页相关法律声明22620231018TablePageHeader晨会纪要行钢材需求板强长弱背景下公司产品结构优势凸显盈利能力行业领先2023H1吨毛利吨净利达353178元吨公司成本管控能力行业领先单位产品费用逐年下降由21年的445元吨降至2023H1的207元吨降幅5248进一步增强盈利能力行业盈利底部区域龙头配置价值凸显经过两年地产下行地产端钢铁需求占比下降地产下行对需求的负面影响趋弱制造业基建端需求回暖背景下行业需求不悲观另外行业盈利已降至底部区间根据Mysteel数据钢企盈利率降至10月中旬的2424钢企主动减产增加此外秋冬季限产有望开始因此行业供给或将趋弱叠加低库存我们预期行业供需格局将改善当前盈利底部区域公司作为龙头钢企的配置价值凸显风险提示需求不及预期限产不及预期行业日报周报双周报月报农业能繁存栏去化持续把握方向主要矛盾2023-10-16钟凯锋分析师021-38674876王艳君分析师021-38674633沈嘉妍分析师021-38038261生猪产能去化是确定的方向比节奏更重要去化持续性会超预期2023年国庆前价格旺季不旺国庆后价格持续走低我们认为当前价格走势类似2021年价格弱势使得养殖整体情绪较为低迷悲观高成本主体压力正在加速体现高资产负债率下失主动去产能的局面可能继续从9月各方的能繁母猪存栏数据饲料销量数据也有体现产能去化速度加快我们认为Q4在悲观预期和资产负债率束缚下产能将继续去化方向比节奏更重要2023年前三季度的产能去化趋势是确定的产能去化速度是逐步加快的从上游产能的存栏变化来推断2024年生猪价格高于2023年是相对确定的往后看当前估值低和2024年价格向上是主要矛盾把握方向上的主要矛盾继续推荐养殖板块白羽鸡景气转折点即将来临鸡苗价格持续低迷展望未来引种缺口逻辑不变目前供给端产能收缩传导顺畅Q4在产父母代存栏有望环比减少供给持续收紧将带动后期白羽肉鸡价格反转投资建议禽板块推荐标的圣农发展益生股份立华股份湘佳股份等后周期推荐标的科前生物禾丰股份海大集团瑞普生物等生猪推荐标的牧原股份温氏股份巨星农牧新希望大北农天康生物等种业板块推荐标的大北农隆平高科等风险提示原材料大幅波动风险养殖疫病风险自然灾害风险等请务必阅读文章最后一页相关法律声明32620231018TablePageHeader晨会纪要请务必阅读文章最后一页相关法律声明42620231018TablePageHeader晨会纪要目录今日重点推荐1专题研究一带一路十周年开启投资合作新征程2023-10-151公司更新报告宝钢股份600019拟回购股份用于股权激励完善激励机制2023-10-172行业日报周报双周报月报农业能繁存栏去化持续把握方向主要矛盾2023-10-163今日报告精粹6行业日报周报双周报月报建材国泰君安证券-建材行业基本面数据大全202310132023-10-176行业日报周报双周报月报石油加沙地区地缘政治风险进一步升级市场担忧供应受冲击2023-10-177公司更新报告珠江啤酒002461业绩符合预期量价保持稳增2023-10-178公司研究海外龙湖集团0960销售改善拿地放缓2023-10-178公司更新报告金徽酒603919收入高增亮眼坚持大力投入2023-10-179量化高频监测报告个股交易监测数据库202310172023-10-1710大宗商品数据电池材料数据库2023-10-1711产业研究-产业观察机器人周报达芬奇手术机器人正式开启国产化之路2023-10-1712基金研究周报市场逐步企稳继续关注红利低波及硬科技2023-10-1713新股研究-IPO专题新股精要国内汽车空调管路行业领先者上海汽配2023-10-1713行业日报周报双周报月报基础化工重点化工品价格每日跟踪数据库2023-10-1814行业日报周报双周报月报基础化工制冷剂行业数据库2023-10-1815行业一般研究建材硅基材料研究框架2023-10-1715公司更新报告川投能源600674雅砻江量减价升静待电量修复2023-10-1816公司更新报告振华新材688707业绩扭亏为盈钠电产业化进展顺利2023-10-1717公司更新报告高测股份688556业绩超预期技术闭环优势持续兑现2023-10-1717公司更新报告首旅酒店600258暑期旺季高景气驱动业绩超预期2023-10-1718公司更新报告赛轮轮胎601058Q3业绩继续超预期海内外项目有序推进2023-10-1719英文报告GTJAMORNINGBRIEF202310182023-10-1819产业研究--资讯汇总科技周报清华团队研制出新款忆阻器存算一体芯片2023-10-1820基金研究周报FOF组合策略周报2023-10-1721表1行业配置评级建议表20231023表2策略团队每周市场观点最后更新时间2023101523表3近期上市公司盈利预测及投资评级变动表20231003-2023101824请务必阅读文章最后一页相关法律声明52620231018TablePageHeader晨会纪要TableOtherInfo今日报告精粹行业日报周报双周报月报建材国泰君安证券-建材行业基本面数据大全202310132023-10-17鲍雁辛分析师国君建材行业基本面数据库大全202310130755-23976830baoyanxingtjascomS0880513070005黄涛分析师水泥周盘点价格持续推涨021-38674879huangtaogtjascom沿江熟料价格270元吨环比持平S0880515090001花健祎分析师库容比7313环比-188pct0755-23976858huajianyigtjascom煤价京唐港动力末煤Q55001022元吨环比344S0880521010001杨冬庭分析师--------------------------------0755-23976166玻璃周盘点旺季价格上涨yangdongtinggtjascomS0880522080004价格2146元吨环比30元吨巫恺洋研究助理wukaiyang028675gtjascom库存4001万重箱环比-151万重箱S0880123070145产能日熔量1730万吨环比012万吨重质纯碱华东3200元吨环比持平--------------------------------玻纤周盘点稳中偏弱运行价格无碱2400tex缠绕直接纱3300-3600元吨电子布主流报价32-38元米--------------------------------碳纤维周盘点延续弱势整理T70012K江苏145元kg环比-938同比-3696请务必阅读文章最后一页相关法律声明62620231018TablePageHeader晨会纪要T30025K吉林80元kgt环比持平同比-4074T30050K甘肃75元kg环比持平同比-3534--------------------------------其他重要材料盘点SHFE沥青3596元吨环比-919同比-346PVC电石法5820元吨环比-205同比-932行业日报周报双周报月报石油加沙地区地缘政治风险进一步升级市场担忧供应受冲击2023-10-17杨思远分析师观点边际变化021-38032022yangsiyuan026856gtjascom原油本周EIA和API库存数据偏空原油及成品油库存整体累库同时9月S0880522080005CPI超出市场预期原油价格一度出现调整但以色列准备对加沙地区开展地面军孙羲昱分析师事行动伊朗警告称如果以军继续加沙地带行动伊朗不得不干预市场担忧加沙021-38677369地区地缘政治风险将进一步升级从而导致产油国卷入使供应受到影响和区域战争sunxiyugtjascom进一步扩大的影响地缘政治的演变具备极大不确定性如果供应持续性地因地缘S0880517090003冲突短缺短期可能进一步推高原油价格陈浩越研究助理021-38031035天然气巴以冲突推高了天然气的价格2023年10月5日-2023年10月15日chenhaoyue028692gtjascom欧洲TTF价格自低点的36欧元兆瓦时上升至54欧元兆瓦时巴以冲突发生后S0880123070130以色列要求雪佛龙停止塔玛天然气平台的生产该平台向埃及和约旦输送天然气埃及加工成LNG后输往欧洲因此这可能导致欧洲LNG的供应下降同时10月10日澳大利亚的LNG工厂Gorgon和Wheatstone工人再次罢工Gorgon和Wheatstone工厂占2022年LNG供应量的7由于欧洲在缺少俄罗斯天然气后主要依靠LNG弥补供应缺口因此澳大利亚LNG供应减少可能推高欧洲LNG的紧张另一方面10月9日波罗的海的天然气管道发生泄漏也进一步推高了市场的担忧情绪当下主要的矛盾仍然在于市场担心巴以冲突未来可能进一步造成伊朗等生产国被卷入冲突从而使得供应下降对市场的观点本周巴以冲突进一步推高了原油及天然气的价格加沙地区地缘政治风险因以色列准备开展地面军事行动而升级伊朗警告称如果以色列继续行动将不得不干预尽管当前原油供应未受影响但市场担忧区域冲突升级从而降低未来供应油价上涨时石化板块具备较好配置价格推荐受益于原油长期价格中枢向上的中国石油中国海油中国石化推荐近期织造库存下降的涤纶长丝板块的桐昆股份及新凤鸣推荐化工品需求预期持续好转的卫星化学宝丰能源荣盛石化恒力石化等此前需求预期被压制价差处于历史底部且未来产能将继续扩张的化工请务必阅读文章最后一页相关法律声明72620231018TablePageHeader晨会纪要龙头企业另一方面推荐受益于LNG出口产能及油气炼化行业细分领域资本开支增加的海油工程卓然股份新材料方向我们认为应该重点关注POEEVA及芳纶方向风险提示全球经济衰退超预期疫情反弹超预期释放战储超预期公司更新报告珠江啤酒002461业绩符合预期量价保持稳增2023-10-17本次评级增持维持增持评级维持2023-25年公司EPS预测为034039045元维上次评级增持持目标价为119元目标价1190元上次目标价1190元业绩符合预期公司23Q1-3营收4551亿元同比1071归母净利643亿元现价836元同比1278扣非净利604亿元同比1479单23Q3营收1778亿元同比总市值18503百万594归母净利277亿元同比803扣非净利268元同比1172业绩符合市场预期訾猛分析师021-3867644297纯生继续放量结构升级带动盈利改善公司单23Q3啤酒销量同比143至zimenggtjascom462万吨吨营收同比445至3854元23Q1-3纯生啤酒销量同比1501其S0880513120002中97纯生销量同比3328继续放量带动结构升级单23Q3吨营业成本同比陈力宇分析师293小于吨营收增幅毛利率同比08pct至457单23Q3销售费率同比管理研发财务费率分别同比费率总体保持平稳净利021-38677618-03pct06-1106pct率同比至扣非净利率同比至chenliyugtjascom03pct15608pct151S0880522090005拟投资扩产将助力省内升级和市场开拓公司公告全资子公司中山珠啤拟投资约932亿元用于产能扩建项目将新增一条72万罐小时的易拉罐啤酒生产线一条4万瓶小时的瓶装啤酒生产线建设期24个月建成达产后计划新增啤酒年产量约16万吨我们认为此举将优化公司产能布局增强高端纯生酿造能力将助力公司进一步开拓省内市场中高端市场为结构持续升级提供产能保障风险提示宏观经济波动市场竞争加剧原材料成本上涨公司研究海外龙湖集团0960销售改善拿地放缓2023-10-17本次评级增持公司经营稳中向好其中开发板块权益销售额单月降幅收窄21pct非开发板上次评级增持块累计经营性收入同比上涨8维持公司增持评级9月公司单月权益销售现价1206元额912亿元人民币下同权益销售面积635万方同比下跌2122降总市值79497百万幅较上月收窄21pct22pct1-9月非开发板块的经营性收入达到1864亿元同比上涨8维持公司20232025年业绩增速为5470112维持公司请务必阅读文章最后一页相关法律声明82620231018TablePageHeader晨会纪要谢皓宇分析师20232025年EPS为405元433元481元维持公司增持评级010-83939826xiehaoyugtjascom公司为9月销售规模最大的民企在结构上以西部地区为主力其占比高达37S08805180100022023年9月公司签约销售额145亿元签约销售面积98万方根据克而瑞排行榜黄可意研究助理在民企中列首位从五大区域的表现来看西部区域包含重庆成都贵阳西010-83939815安等8城销售占比持续提升其1-9月累计销售额占比较去年同期上涨9pct9huangkeyi028691gtjascom月单月占比大幅上涨至37创5年来新高另外公司9月销售均价为14796元S0880123070129平方米低于1-8月累计均价16669元平方米主要由销售区域的占比结构改变白淑媛分析师所致与西部区域占比上涨的结论相对应021-38675923baishuyuangtjascom拿地节奏略有放缓9月落子西安持续落实布局强二线城市的战略9月公司仅S0880518010004新增一块土地储备位于西安权益建面73万方权益金额93亿元拿地均价为12714元平方米根据中指研究院的统计数据龙湖集团以815亿元的销售额在2023年1-6月的西安房地产销售排行榜中位列榜首此次拿地预期能够进一步深化公司在西安的布局提升市占率非开发板块累计收入同比增长助力优化现金流提振利润2023年前三季度公司运营收入和服务收入分别为949亿元915亿元合计收入实现同比增长8随着非开发业务的持续扩张公司的利润结构将实现逐步优化且有助于现金流改善缓解债务压力风险提示需求下行幅度超预期其他转型业务发展不达预期公司更新报告金徽酒603919收入高增亮眼坚持大力投入2023-10-17本次评级增持维持增持评级考虑公司加大市场投放力度下调2023-25年EPS预测至上次评级增持073-010103-012132-011元考虑估值切换参考可比公司给予24年目标价3320元32XPE上调目标价至332元上次目标价3222元现价2754元收入超预期费用投放影响短期利润23Q1-3公司实现营收2019亿元同比总市值13970百万2932归母净利273亿元同比2755扣非净利274亿元同比27023Q3单季营收496亿元同比4784归母净利018亿元同比88479扣訾猛分析师非净利021亿元同比1766123Q3收入超预期23Q3期末合同负债达43亿021-38676442元环比保持高水平利润端由于费用投放力度加大受到短期影响zimenggtjascomS0880513120002产品结构继续提升销售费用投入加大23Q3单季度高中低档产品收入陈力宇分析师3810001亿元同比38108-71预计宴席场景较旺以及双节前加大推进年份柔和等高档系列订货活动对结构有所拉动结构提升带动单季毛利率同021-3867761823Q3比至销售费率同比至主因加大品牌广宣力度以及销chenliyugtjascom21pct62639pct273售人员薪酬提成及社保基数上升管理研发费率分别同比人员和数字S0880522090005-38-16pct请务必阅读文章最后一页相关法律声明92620231018TablePageHeader晨会纪要化建设费用有所增加但部分项目结项净利率同比31pct至37省内增长显著加速省外拓展逐步推进公司23Q3甘肃东南兰州中部西部省外收入分别同比2586297709省内提份额省外扩区域优秀的机制之下有望不断进取实现规模突破风险提示宏观经济波动市场竞争加剧食品安全风险等量化高频监测报告个股交易监测数据库202310172023-10-17张晗分析师为满足客户多元化投资需求对个股交易层面情况进行补充国泰君安证券研021-38676666究金融工程团队对个股交易情况进行监测旨在反映个股交易状态帮助提升相关zhanghan027620gtjascom策略表现S0880522120005卢开庆研究助理021-38038674lukaiqing026727gtjascom1打板表现复盘S0880122080144梁誉耀研究助理我们总结了最新交易日涨停个股盘面表现包括炸板率封单比集合竞价涨幅和021-38038665交易占比等指标有助于提升打板策略表现liangyuyao026735gtjascomS08801220700512个股交易活跃度监测个股交易活跃度反映了市场对特定个股关注情况成交额或换手率截面排名过高的个股可能存在异常交易未来需警惕下行风险成交额排名靠前个股成交额占比过高意味着市场对特定细分板块的关注度过高短期需关注大盘回调风险3个股冲击成本预测我们通过改进的冲击成本模型对交易行为产生的股票价格冲击进行预测对于任意给定的主动交易金额个股冲击成本计算器可以给出预计的冲击成本比例和损失风险提示本报告完全基于Wind数据进行计算不保证数据可靠性本报告相应数据通过量请务必阅读文章最后一页相关法律声明102620231018TablePageHeader晨会纪要化模型得出仅作为个股交易层面情况监测不构成个股推荐或投资建议监测数据或与研究所其他研究团队观点不重合有关研究所其他研究团队对有关个股的观点请参考相关已发布的研究报告大宗商品数据电池材料数据库2023-10-17王浩分析师2023年9月以来碳酸锂价格缓慢下跌目前碳酸锂价格下跌趋势暂缓上游0755-23976068材料价格止跌预计近期价格止跌企稳呈小幅震荡态势铜铝如期涨价wanghao013539gtjascomS0880513090004据上海钢联数据近期电芯模组PACK价格平衡震荡电池级碳酸锂价格缓慢下跌10月13日均价报1706万元吨预计短期内碳酸锂价格有支撑或短暂小幅反弹新能源车销售高增长高需求支撑新能源车Alpha逐步落地据证券时报乘联会公布9月新能源车市场零售743万辆同比增长21乘联会数据显示初步统计乘用车9月1-30日市场零售2028万辆同比增长6环比增长62023年以来累计零售1524万辆同比增长29月1-30日新能源车市场零售743万辆同比增长21环比增长42023年以来累计零售5186万辆同比增长34一体化压铸环节降本增效缩短车型设计周期受新车销量增长带动发展趋势向好一体化压铸技术正从后底板向前机舱后底板一体化压铸突破预计2024年上市的蔚来ET9理想W02将使用前机舱后底板一体化压铸技术未来新能源车方向新的Alpha机会将不断显现新技术Alpha的核心来自技术源源不断的创新创新的背后是组织架构的灵活性和扁平性成熟的企业越是管理精细化将资源利用到极致越难以容纳创新和阶段性的资源浪费成熟的企业若困于目前稳定盈利的现金流现状创新性业务对于成熟性业务来说盈利确定性低因此有些有决心做创新的公司会成立完全独立的子公司这意味着新能源和智能化的变革将会清扫出大量原有巨头玩家所占据的市场空间留给新玩家未来新能源车Alpha主要体现在以下三方面1竞争格局改善明显对比三年前新能源车刚兴起时目前行业仍具有独立造车企业数量大大减少存活请务必阅读文章最后一页相关法律声明112620231018TablePageHeader晨会纪要企业变少行业竞争格局改善明显行业符合低风险高确定性2需求持续增长新能源车需求持续高增长电动化需求有支撑轻量化智能化需求刚刚兴起未来市场前景广阔此前新能源预期中新能源车高增速在逐步实现3风险收缩新能源车很多相关概念在逐步落地一体化压铸降本增效自动驾驶实现落地整车量价齐增故事落地确定性变高风险收缩一体化压铸将造车精度提升至精细到毫米级别对接自动驾驶技术更方便进一步加强新技术落地确定性风险提示新能源汽车销量不及预期排产变动风险产品研发不及预期等产业研究-产业观察机器人周报达芬奇手术机器人正式开启国产化之路2023-10-17肖群稀分析师沈阳市机器人产业发展行动计划2023-2025年征求意见稿发布提出0755-23976830发挥沈阳市机器人产业基础优势实施创新体系建设产业体系完善应用场景扩xiaoqunxi027589gtjascom大产业生态提升等四大工程提出到2025年沈阳市机器人整机年产量达到15000S0880522120001台套机器人产业产值突破200亿元规模以上机器人企业数量突破50家形成5鲍雁辛分析师个机器人特色产业园区在制造服务医疗和教育等领域将出现越来越多机器0755-23976830人的身影baoyanxingtjascomS0880513070005直观复星首台国产达芬奇Xi手术系统揭幕这意味着达芬奇手术机器人正式开启国产化之路2022年直观复星总部及产业化基地在上海浦东开工建设该基地总投资超7亿元占地约208公顷计划用于研发生产达芬奇Xi手术系统Ion形状感知支气管镜操作控制系统等医用手术机器人及相关零部件产品2023年6月直观复星胸腹腔内窥镜手术控制系统即国产达芬奇Xi手术系统成功通过国家药监局批准8月直观复星获得国产手术机器人医疗器械生产许可证应用于泌尿妇科普外胸外及小儿外科目前直观复星Ion支气管镜操作系统使用的部分活检针已经完全实现自研现有产能供应全球可满足70的市场需求截至2023年三季度达芬奇手术系统在中国装机量已经超过360台惠及逾42万名患者融资动态外骨骼技术公司程天科技完成新一轮融资深圳AI健康管理机器人研发商杉木深圳生物科技有限公司完成千万元战略融资AI柔性打磨机器人企业斯帝尔Stial获得产业资本数千万元PreA轮融资人形机器人公司加速进化完成了数千万元天使轮融资机器听觉企业西安联丰迅声信息科技有限责任公司已请务必阅读文章最后一页相关法律声明122620231018TablePageHeader晨会纪要完成千万级Pre-A轮融资风险提示经济复苏速度低于预期技术进步速度低于预期基金研究周报市场逐步企稳继续关注红利低波及硬科技2023-10-17邵景丽分析师上周A股表现回顾上周20231009-1013A股各指数多数下跌主要受到0755-23976934地缘问题长假后效应等因素的影响按照中信一级行业来看上周电子行业以shaojingli027300gtjascom482领涨主要是因为华为产业链对板块的带动汽车上周上涨332医药行S0880522100001业继续受到减肥药板块的带动上周上涨187上周下跌幅度较大的行业包括消费者服务-5建筑446建材-389商贸零售-331等在多重因素共振下上周节后市场整体表现欠佳但其核心矛盾仍然都是预期内问题展望后市仍然有较多积极因素在积累市场探底后四季度表现可期行业主题基金回顾上周2023109-20231013行业主题基金均表现欠佳仅有医药健康平均回报为正094其次表现相对较好的科技和金融上周平均回报分别为-047和-031表现较差的是军工行业主题上周平均回报为-357上周全行业周度回报排名进入前20名的基金产品集中在科技医药周期主题其中排名第1的是由雷涛吴昊管理的德邦半导体产业A532周期主题基金中表现较好的是袁苇管理的长安鑫禧A和长安裕盛A上周回报分别为518和516医药主题基金中表现较好的是由李佳存管理的招商品质成长A上周回报为497如果按照2023以来的回报数据来看全部行业主题基金中排名前20名的依然以科技主题基金为主市场逐步企稳继续关注红利低波及硬科技尽管假期后第一周A股涨少跌多但市场仍在逐步企稳进程中首先是社融数据超预期有望进一步提高投资者对经济企稳的信心第二在外部流动性上美联储11月不会加息的概率较大未来北上资金情况或有改善中央汇金增持四大股份行也有利于市场流动性在政策上证监会再次优化融券制度在融券端和出借端进行调增再次强化活跃资本市场的政策决心一些中观行业的数据也有好转势头伴随未来政策的不断加持以及市场此前谨慎预期的充分释放市场企稳趋势可期目前红利低波和硬科技两大主题的哑铃型配置是风险收益相对匹配的配置选择本次周报建议关注如下基金德邦半导体产业A前海开源股息率100强金鹰科技创新A风险提示本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现也不能保证未来的可持续性亦不构成投资收益的保证或投资建议本报告不涉及证券投资基金评价业务不涉及对基金产品的推荐亦不涉及对任何指数样本股的推荐新股研究-IPO专题新股精要国内汽车空调管路行业领请务必阅读文章最后一页相关法律声明132620231018TablePageHeader晨会纪要先者上海汽配2023-10-17王政之分析师公司核心看点及IPO发行募投1公司是国内汽车空调管路行业领先者对021-38674944应产品市场占有率连续三年约14较早融入全球汽车制造产业链打造先发优势wangzhengzhigtjascom我国汽车行业景气度修复汽车保有量有望继续增长带动上游汽车零部需求扩大S0880517060002公司募投项目将进行生产基地的转移与升级扩大汽车管路燃油分配管等汽车零施怡昀分析师部件产能2公司本次公开发行股票数量为843350万股发行后总股本为021-380326903373350万股公开发行股份数量占公司本次公开发行后总股本的比例为25公shiyiyungtjascom司募投项目拟投入募集资金金额783亿元本次募投项目主要为公司生产基地进行S0880522060002转移改善作业环境并进行工艺设计扩大现有产能以满足日益增长的市场订单王思琪研究助理的需求021-38038671wangsiqi026737gtjascom主营业务分析公司主要从事汽车空调管路等汽车零部件产品的研发生产与销售S0880122070055形成以汽车空调管路产品为主燃油分配管变速箱冷却油管等产品共存的布局汽车空调管路为公司核心产品终端乘用车销量逐年扩大是公司营收增长的核心动力20202022年公司营收和归母净利润年均复合增长率分别为1736和106公司毛利率维持在20的水平呈现小幅波动趋势行业发展及竞争格局我国汽车保有量相较发达国家存在巨大缺口汽车零部件行业迎来深度国产化发展机遇整车厂供应商准入标准日益严苛节能降耗趋势推动汽车零部件技术升级汽车空调管路行业专业化分工和全球化趋势推进市场化进程燃油分配管行业高端品国产化程度较低可比公司估值情况公司所在行业C36汽车制造业近一个月截至2023年10月16日静态市盈率为2657倍根据招股意向书披露选择腾龙股份603158SH泉峰汽车603982SH银轮股份002126SZ松芝股份002454SZ和鹏翎股份300375SZ作为同行业可比公司截至2023年10月16日可比公司对应2022年平均PELYR为4199倍剔除负值对应2023和2024年Wind一致预测平均PE分别为3100倍和2281倍风险提示1下游行业不景气的风险2业绩下滑的风险行业日报周报双周报月报基础化工重点化工品价格每日跟踪数据库2023-10-18钟浩分析师重点化工品价格每日跟踪数据库021-38038445zhonghao027638gtjascomS0880522120008沈唯分析师0755-23976795请务必阅读文章最后一页相关法律声明142620231018TablePageHeader晨会纪要shenwei024936gtjascomS0880523080006王瑞健研究助理021-38031022wangruijian028700gtjascomS0880123070136行业日报周报双周报月报基础化工制冷剂行业数据库2023-10-18钟浩分析师制冷剂行业数据库021-38038445zhonghao027638gtjascomS0880522120008陈传双研究助理021-38676675chenchuanshuang027603gtjascomS0880123060038行业一般研究建材硅基材料研究框架2023-10-17鲍雁辛分析师投资建议硅基材料的机会可以从有机硅体系以及硅基新材料两个方向来看0755-23976830有机硅体系的核心出路在于一体化硅基新材料的核心在于纳米化和高纯化baoyanxingtjascomS0880513070005杨冬庭分析师0755-23976166有机硅规模效应工业硅自供构筑成本优势低成本工业硅已成难以复刻的资源yangdongtinggtjascom壁垒有机硅单体产品同质化除规模效应外核心在于厂商向上延申实现工业硅S0880522080004自供带来的成本优势工业硅的成本差异主要来源于产区间的电价差异电价较低巫恺洋研究助理的西北和西南地区成为工业硅的主产区而其中在西北自备燃煤电厂的工业硅牢牢wukaiyang028675gtjascom锁定成本曲线最左端在政策严控新建燃煤自备电厂的背景下现已具备自备电工S0880123070145业硅产能的有机硅一体化厂商优势显著气凝胶电池隔热需求是气凝胶规模化的突破口降本有望逐阶打开其对传统绝热材料的替代空间气凝胶过去主要应用于能化领域隔热但在该成本导向较强的场景中未能放量电池安全强制要求带来的隔热片这一新应用而非传统应用场景下的替换才真正为气凝胶的规模化拉开序幕气凝胶具备较大降本潜力规模化后的市场竞争有望促成工艺优化技术迭代两阶段降本为其实现对传统绝热材料的替代带来可能请务必阅读文章最后一页相关法律声明152620231018TablePageHeader晨会纪要高纯石英砂原矿资源提纯工艺构成核心壁垒高度集中的行业格局难以撼动我国在3N4N中低端产品已充分国产化而用于半导体光伏的4N5以上产品国产化仍在路上就高纯石英砂的生产来说稀缺的优质原矿资源是根本而我国缺乏相应优质矿源因此对厂商的提纯工艺提出更高要求从行业实践来看提纯工艺壁垒极高短时间内难以攻克国内预计仍将延续一家独大的格局此外部分企业尝试布局合成高纯石英但其由实验室到商业化量产的进程仍有较大不确定性多种二氧化硅粉体存在共性而又各具特性中低端产品市场竞争充分关注中高端产品国产替代二氧化硅粉体种类多样我们重点探讨天然二氧化硅中的硅微粉及合成二氧化硅中的气相法和液相法白炭黑二氧化硅粉体材料均可用作填料补强同时根据各类粉体产品的特性各有侧重应用不同级别产品的应用跨度较大各下游所关注的性能指标存在差异厂商需通过配方和工艺的控制生产特定产品在国产替代进程加速的背景下应当关注国产化率低的中高端产品类别例如作为开口剂防锈颜料催化剂载体等的液相法二氧化硅以及应用于高端芯片封装等的电子级球形硅微粉公司更新报告川投能源600674雅砻江量减价升静待电量修复2023-10-18本次评级增持维持增持评级综合考虑来水及电价等因素维持20232025年上次评级增持EPS108113117元维持目标价1808元维持增持评级目标价1808元上次目标价1808元公司3Q23业绩符合预期公司13Q23营收102亿元同比155归母净利润现价1525元384亿元同比316公司3Q23营收47亿元同比161归母净利润174总市值68028百万亿元同比283符合业绩快报预期于鸿光分析师雅砻江电量降幅收窄投资收益拉动业绩增长公司3Q23投资净收益176亿元021-38031730同比239我们推测主要受益于公司参股水电公司三季度经营情况好转13Q23yuhongguang025906gtjascom雅砻江水电量减价升上网电量269亿千瓦时同比-87同期平均上网电价0289S0880522020001元千瓦时同比14723Q23大渡河水电上网电量186亿千瓦时同比304孙辉贤研究助理据长江水文网截至2023年9月初两河口水电站库水位2840米同比50米我们认为蓄水压力减轻下雅砻江电量增速或有望持续修复021-380386704Q23Esunhuixian026739gtjascom风光项目持续落地新能源装机有望加速雅砻江流域清洁能源基地规划总装机S0880122070052100GW截至1H23末雅砻江流域已投产水风光装机约206GW在建水电抽水蓄能汪玥研究助理新能源372120143GW我们预计雅砻江流域水风光一体化项目持续落地有021-38031030望加快公司新能源权益装机增长节奏12023年8月扎拉山光伏电站项目117wangyue028681gtjascom请务必阅读文章最后一页相关法律声明162620231018TablePageHeader晨会纪要S0880123070143万千瓦开工建设22023年9月腊巴山风电项目26万千瓦正式投产风险提示用电需求不及预期来水不及预期电价低于预期等公司更新报告振华新材688707业绩扭亏为盈钠电产业化进展顺利2023-10-17本次评级增持维持增持评级考虑公司碳酸锂价格波动及行业阶段性产能过剩的可能影响上次评级增持下修23-25年EPS为035-145元116-175元170-229元参考行目标价2900元业可比估值并考虑公司钠电正极龙头一定溢价给予2024年25XPE下修目标价为上次目标价3869元2900-969元现价2315元总市值10254百万业绩符合预期公司公告23年前三季度实现营收5281亿元同降467归母净利润038亿元同降962扣非归母净利润041亿元同降959其中石岩分析师Q3实现营收2023亿元同降547环升616归母净利润074亿元同降0755-23976068782环升1692扣非归母净利润076亿元同降773环升171扭亏shiyan019020gtjascom为盈S0880519080001庞钧文分析师三元正极量价齐升参考鑫椤数据我们预计23年前三季度公司出货量约在22万吨以上其中出货量在万吨主要系公司自身产品在客户需求提升所致021-38674703Q309-1据此估算单吨扣非盈利约为万元左右相较实现扭亏为盈主要pangjunwengtjascomQ3076-084Q2系产能利用率提升生产成本降低所致短期看我们预计碳酸锂价格剧烈波动对正S0880517120001极企业需求和库存负面影响仍然存在公司积极布局正极材料回收业务加强对三牟俊宇分析师元前驱体等原材料成本的控制能力有利于提升行业竞争力0755-23976610moujunyugtjascom钠电正极应用推广进展顺利公司钠离子电池正极材料已实现百吨级销售2023S0880521080003年8月开始实现连续批量生产据下游客户反馈已搭载在A00级汽车上公司钠电市场推广进展顺利具有先发优势风险提示新能源车销量不及预期钠电正极导入不及预期公司更新报告高测股份688556业绩超预期技术闭环优势持续兑现2023-10-17本次评级增持投资建议公司具备设备耗材工艺闭环优势考虑到公司切片业务得到市场上次评级增持验证上调23-25年EPS为446554685084069040元根据行业平均12目标价5352元倍PE下调2023年目标价至5352-928元增持上次目标价6280元现价4558元业绩超预期预计2023年前三季度实现营业收入420-422亿元9175-9266总市值15455百万归母1165-1167亿元17211-17444单Q3营收1679-1699亿元请务必阅读文章最后一页相关法律声明172620231018TablePageHeader晨会纪要9637-9871归母451-453亿元13613-13717徐乔威分析师021-38676779硅片代工产能持续扩张规模效应凸显2022年满产产能已达21GW目前公司总xuqiaowei023970gtjascom规划切片产能102GW预计23Q3建湖二期12GW光伏大硅片项目达产后S0880521020003切片产能规模达38GW23H1切片代工产能规模已达26GW正在建设产能中盐李启文研究助理城二期12GW三季度开始释放产能宜宾一期25GW预计2024年投产公司代工021-38038435模式长期受市场认可已与通威股份美科股份京运通双良节能润阳光伏liqiwen027858gtjascom英发睿能亿晶光电华耀光电等光伏企业建立了长期硅片切割加工服务业务合作S0880123020064关系充分发挥切割技术硬实力创新业务有望开启第三曲线2022年公司已实现碳化硅金刚线切片机及专用金刚线批量销售2022年底新推出8寸碳化硅切片机在23H1已形成批量订单磁材切割设备也签署了大额订单总金额超7000万并得到客户的高度认可为应对下游12英寸晶圆扩产这一行业主流趋势2022年底全新推出GC-SEDW812型半导体金刚线切片机专向12英寸半导体硅片切割需求引领12英寸国产替代风险提示市场竞争风险切片代工业务拓展不及预期公司更新报告首旅酒店600258暑期旺季高景气驱动业绩超预期2023-10-17本次评级增持业绩符合预期增持考虑旺季恢复超预期上调公司20232425年EPS预测上次评级增持至07209311800900元给与24年市场平均25xPE估值维持目标价2325目标价2325元元上次目标价2325元现价1630元业绩预告简述预计2023年前三季度实现归母净利润66-7亿元2022年同期为总市值18201百万亏损394亿元归母扣非净利6-64亿元2022年同期为亏损331亿元23Q3单季归母净利润38-42亿元2022年同期盈利5290万元归母扣非净利润367-407刘越男分析师亿元2022年同期为盈利3886万元021-38677706liuyuenangtjascom暑期高景气度驱动业绩超预期此前受产品结构及拓店节奏等因素市场对公司S0880516030003预期处于底部23Q3单季度若RevPAR剔除云酒店恢复至19年同期117于清泰分析师符合主流头部酒店水平十一期间RevPAR恢复至19年119三季度核心驱动力为旅游需求集中释放驱动的高景气暑期北方需求火爆公司自年开始持021-380226892017续进行产品改造升级因此旺季经济型门店基本盘价格弹性更高yuqingtaigtjascomS0880519100001业绩拖累项边际改善核心品牌拓店仍待提速公司上半年业绩受三因素影响直营减值准备能力建设目前直营店盈利情况大幅改善23Q2已经实现盈利上半年应收账款减值已经基本反应了相关风险后续将加大应收款催收投入性业务逸扉安诺全球购减亏后续产品结构及拓店速度的边际改善有望驱动估请务必阅读文章最后一页相关法律声明182620231018TablePageHeader晨会纪要值修复风险提示行业竞争加剧开店速度不及预期云酒店模型不稳定公司更新报告赛轮轮胎601058Q3业绩继续超预期海内外项目有序推进2023-10-17本次评级增持维持增持评级受行业景气度提升影响上调公司2023-2025年EPS为上次评级增持086095105元原为077元084102维持公司目标价为1562元对应2023目标价1562元年1716倍PE上次目标价1562元现价1229元23Q3业绩符合预期根据公司业绩快报2023年前三季度营收约19012亿元同总市值38345百万比1372归母净利润约2025亿元同比9016其中Q3实现营收约7381亿元环比1791实现归母净利润约979亿元环比4168公司Q3单月净钟浩分析师利率达到1326为历年最高水平龙头韧性十足021-38038445zhonghao027638gtjascom海运费恢复正常天胶炭黑价格上涨截至10月16日波罗的海运费指数已较S0880522120008最高点回调-6524出口集装箱运价指数SCFI高点回落-8250海运费指数回陈传双研究助理到正常水平天然橡胶价上涨市场价13500元吨月涨幅为547季涨幅炭黑价格上升价格为元吨月涨幅季涨幅021-38676675111198004262810chenchuanshuang027603gtjas持续投入产能建设液体黄金获用户认可年公司越南三期半钢全钢及非公路com23胎项目柬埔寨半钢及全钢项目有序推进中董家口万套子午线轮胎万S0880123060038300015吨非公路胎及50万吨液体黄金新材料项目青岛非公路胎技改项目有序推进液体黄金轮胎突出绿色低碳低能耗特点覆盖全球主流高端车型产品性能及品牌力稳步提升非公路胎提升公司竞争力公司巨胎矿卡等产品已经走在行业前列获得了国内外客户认可风险提示在建项目不及预期产品量价波动风险英文报告GTJAMORNINGBRIEF202310182023-10-18汤蔚翔分析师Contents021-38676172tangweixianggtjascomTopRecommendationsS0880511010007tMacroResearchBeltRoadInitiativetBaosteel600019OWTPRMB740请务必阅读文章最后一页相关法律声明192620231018TablePageHeader晨会纪要tAgricultureSectorUpdateReportLatestReportstZhujiangBrewery002461OWTPRMB1190tLongforGroup0960HKOWtJinhuiLiquor603919OWTPRMB3320SectorRatingsoftheMonthMarketStrategyWeeklyViewpoint产业研究--资讯汇总科技周报清华团队研制出新款忆阻器存算一体芯片2023-10-18赵子健分析师计算所研制出超导神经形态处理器原型芯片苏轼中国科学院计算技术研021-38032292究所尤海航和唐光明带领的研究团队研制了超导神经形态处理器原型芯片苏轼zhaozijiangtjascomSUSHI苏轼采用中国科学院上海微系统与信息技术研究所自主研发的2微S0880520060003米SIMIT-Nb03超导集成电路工艺进行制备测试验证并获得了完整神经形态计算徐淋分析师网络的正确推理结果这是国际上首次利用超导计算芯片实现这一功能相关研究021-38677826成果入选国际计算机体系结构领域顶级会议MICRO2023xulin028941gtjascomS0880523090005清华团队研制出新款忆阻器存算一体芯片清华大学集成电路学院吴华强高滨课题组基于存算一体计算范式研制出全球首款全系统集成支持高效片上学习机器学习能在硬件端直接完成的忆阻器存算一体芯片相同任务下该款芯片实现片上学习的能耗仅为先进工艺下专用集成电路系统的3揭示了人工智能时代下边缘学习的新范式为突破冯诺依曼传统计算架构下的能效算力瓶颈提供了一种创新发展路径相关研究成果发表于Science期刊我国科研人员发现枸杞壮骨的药效物质调控机制南通大学顾晓松院士与南京中医药大学杨烨段金廒顾春艳以及南京师范大学许凯团队合作发现来源于枸杞的全新核酸类药效物质miR162a能够直接被哺乳动物消化道吸收并通过血液循环进入各个器官通过跨界调控的形式直接靶向哺乳动物骨髓间充质干细胞促进骨髓间充质干细胞分化为成骨细胞促进骨细胞生长治疗骨质疏松相关研究成果发表于Engineering期刊请务必阅读文章最后一页相关法律声明2026