【趋势强度】
　　国债期货趋势强度：0。
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【观点及建议】
　　10月17日，国债期货受昨日盘后收益率回升影响，早盘低开后全天水下震荡收跌。今日国债期货市场延续弱势运行，早盘低开后价格下方支撑较差，利率中枢延续昨日盘后回升走势。自8月中旬以来，利率中枢上移后，国债收益率快速上行至预期高位后有所回落，但是受经济数据转暖、海外风险因素未兑现等积极影响驱动，十债收益率不断突破前高后围绕新一轮高点震荡，同时也反映市场资金面流动性维持较紧的现状难以转变。因此短期债市看空情绪逐渐占据主导，从主要投资者类型的净持仓同样有所反映。因此当前国债期货价格点位维持震荡格局判断，做多力量有限的情况下今年上半年以来的“债牛”行情或迎来尾声。跨期价差方面，12-03做多价差套利机会已基本兑现，或将围绕新一轮均值点位展开震荡，短期可关注收窄套利空间。IRR和基差反映期债价格波动较大，震荡格局下推荐正套配置回避债市震荡风险。跨品种配置方面，短期利率中枢见顶，短期和中长期均为做陡配置推荐，本轮修复回升过程中，利率中枢快速走陡，本轮或快速下行至预期低位后开启震荡，因此做陡套利空间上周五或已初步兑现，未来进一步套利机会有限。今日国债期货多因子模型信号转空，目前量价以及基本面等视角均反映债市趋势转空，但考虑到前期已通过预期部分兑现做空空间，建议维持谨慎观望
　　

研究报告全文：金期货研究融期2023年10月18日货研究国债期货债市弱势运行利率中枢回升虞堪投资咨询从业资格号Z0002804yukan010359gtjascom林致远联系人从业资格号F03107886linzhiyuan026783gtjascom国基本面跟踪泰君10月17日国债期货集体收跌30年期主力合约跌02010年期主力合约跌0135年期主安力合约跌0112年期主力合约跌006国债期货指数为-088无杠杆下策略近20日累加收益为期024近60日累加收益为034近120日累加收益为098近240日累加收益为250货研市场方面A股三大指数今日集体收涨截至收盘沪指涨032深成指涨015北证50跌究138创业板指涨026沪深两市成交额7354亿元两市超2800只个股下跌北向资金净卖出所3058亿元其中沪股通净卖出89亿元深股通净卖出2168亿元资金方面隔夜shibor报18140上涨920个基点7天shibor报18440上涨510个基点14天shibor报19380上涨560个基点1月shibor报22180下跌050个基点3月shibor报23130上涨040个基点上一交易日国债期货市场主力合约开盘价最高价最低价收盘价涨跌振幅成交持仓2年期TS2312101080101080101025101030-0060005440131728705年期TF2312101745101750101635101680-011501135289410852510年期T2312101695101695101545101605-013501477143118427430年期TL23129875988698539868-020003342029935783资料来源iFind国泰君安期货研究2年期活跃CTD券为230020IBIRR为2425年期活跃CTD券为230002IBIRR为21410年期活跃CTD券为230019IBIRR为11530年期活跃CTD券为200004IBIRR为181目前R007约20251货币市场方面10月17日银行间质押式回购市场共成交30亿元增加066其中隔夜收于175较前一交易日上涨5bp7天收于187较前一交易日上涨7bp中期方面14天收于200较前一交易日上涨4bp长期方面1个月收于230当日无成交与上一交易日持平现券方面国债收益率曲线上行024-249BP2Y5Y10Y和30Y期中债收益率分别上行249BP101BP105BP和024BP至241257269和300信用债收益率曲线上行078-115BP评级为AAA的中短期票据到期收益率6M1Y3Y和5Y期分别上行115BP078BP086BP和099BP至251263290和313请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究图1银行间质押回购利率图2国债期货主力合约IRR走势250500TS主力合约IRRTF主力合约IRR200400300T主力合约IRRTL主力合约IRR1502001001000500001000001日7日14日21日当日前一交易日资料来源iFind国泰君安期货研究资料来源iFind国泰君安期货研究宏观及行业新闻10月17日央行今日开展710亿元7天期逆回购操作中标利率为180与此前持平同花顺iFinD数据显示今日有5000亿元1年期中期借贷便利MLF和670亿元7天期逆回购到期当日公开市场实现净回笼4960亿元趋势强度国债期货趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议10月17日国债期货受昨日盘后收益率回升影响早盘低开后全天水下震荡收跌今日国债期货市场延续弱势运行早盘低开后价格下方支撑较差利率中枢延续昨日盘后回升走势自8月中旬以来利率中枢上移后国债收益率快速上行至预期高位后有所回落但是受经济数据转暖海外风险因素未兑现等积极影响驱动十债收益率不断突破前高后围绕新一轮高点震荡同时也反映市场资金面流动性维持较紧的现状难以转变因此短期债市看空情绪逐渐占据主导从主要投资者类型的净持仓同样有所反映因此当前国债期货价格点位维持震荡格局判断做多力量有限的情况下今年上半年以来的债牛行情或迎来尾声跨期价差方面12-03做多价差套利机会已基本兑现或将围绕新一轮均值点位展开震荡短期可关注收窄套利空间IRR和基差反映期债价格波动较大震荡格局下推荐正套配置回避债市震荡风险跨品种配置方面短期利率中枢见顶短期和中长期均为做陡配置推荐本轮修复回升过程中利率中枢快速走陡本轮或快速下行至预期低位后开启震荡因此做陡套利空间上周五或已初步兑现未来进一步套利机会有限今日国债期货多因子模型信号转空目前量价以及基本面等视角均反映债市趋势转空但考虑到前期已通过预期部分兑现做空空间建议维持谨慎观望请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策版权声明本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安期货研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任请务必阅读正文之后的免责条款部分