棉花市场消息
　　1、中国棉花信息网专讯10月17日储备棉销售资源20002.734吨，实际成交10550.2978吨，成交率52.74%。平均成交价格17075元/吨，较前一日下跌152元/吨，折3128价格17613元/吨，较前一日下跌29元/吨。新疆棉成交均价16972元/吨，较前一日下跌136元/吨，新疆棉折3128价格17619元/吨，较前一日下跌22元/吨，新疆棉平均加价幅度213元/吨。进口棉成交均价17169元/吨，较前一日下跌128元/吨，进口棉折3128价格17499元/吨，较前一日下跌87元/吨，进口棉平均加价幅度103元/吨。7月31日至10月17日累计成交总量772417.4223吨，成交率86.97%。
　　2、根据美国USDA最新生长报告，截止10月15号，美棉15个棉花主要种植州棉花吐絮率为87%；去年同期水平为88%，较去年同期慢约1个百分点；近五年同期平均水平在88%，较近五年同期平均水平慢1个百分点。截止10月15号，美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为30%；去年同期水平为31%，比去年同期水平低1个百分点，环比上周降2。德州棉花优良率为11%，去年同期水平为10%，较去年同期高1个百分点；环比上周下降4个百分点。截止10月15号，美棉15个棉花主要种植州棉花收割率为33%；去年同期水平为36%，较去年同期慢约3个百分点；环比上周上升8个百分点，比近五年同期平均水平高1个百分点。
　　3、郑棉下跌，部分轧花厂下调机采籽棉收购价，今日较优品质籽棉收购价仍多在7.9~8元/公斤左右，部分轧花厂下调收购价在7.7~7.8左右。中国棉花信息网专讯10月16日，新疆大部分地区籽棉收购均价较前一日小幅上调，主要是受到郑棉主力小幅回升影响，但是整体调整幅度有限，手摘棉收购均价上调幅度在0.01-0.04元/公斤左右，机采棉收购均价上调幅度在控制在0.1元/公斤以内。整体来看，手摘棉收购均价保持在8.9-9.15元/公斤左右，机采棉收购均价保持在7.5-8.1元/公斤左右。从调研反馈来看，部分轧花厂开始定价结算收购，但是对于价格农户与轧花厂仍存在分歧，互相试探观望，根据籽棉衣分与水分高低价格有商谈空间。
　　观点
　　外盘市场：当前国际市场的经济情况较差，市场较为悲观，以及近期的巴以战争对整个国外市场的经济会有所影响，预计在未来对消费的向下调整幅度会增加。美棉种植情况逐渐好转，美棉产区的降雨的增加使得之前的干旱情况有所缓解，当周美棉产区的优良率有所好转。新年度的美棉签约情况相对缓慢，截至至10月5日累计签约进度(50%)相较于五年均值低13个百分点，同比下降20个百分点，市场的签约积极性不高。总体来看当周美棉利多利空因素都不明显，预计美棉会持续震荡偏弱的走势。
　　国内市场：国庆后新棉减产利多消息释放之后市场并未走强，短期来看虽然有成本支撑，但是估算当前棉纱棉花之间成本利润来看当前棉纱仍然处于亏损状态，棉纱库存较大以及当前纺织企业开机率的下滑表现出今年“金九银十“的旺季不旺情况比较明显，市场弱需求导致多头信心不足且套保盘压力较大。此外储备棉政策的持续实施为市场提相对充足的供应，政策的价格引导使得今年新棉抢收期间棉花价格并未走高，整个棉花的基本面偏弱，当棉花价格下跌至17000以下之后下游纺织企业点价积极，对盘面产生了一定的支撑作用，因此短期内棉花价格大概率维持震荡局面，而长期来看弱需求将主导走势。
　　【交易策略】
　　1、单边:新棉减产利多消息释放之后市场并未走强，市场弱需求导致多头信心不足且套保盘压力较大，郑棉价格下跌至17000以下之后下游纺织企业点价积极。综合来看，长期看棉花市场由于需求不佳，上方压力明显，总体上可能呈现震荡偏弱走势。操作上多单逢高离场，新单反弹逢高抛空。
　　2、套利：目前1月合约盘面套保压力大，9月合约预计在青黄不接的情况下棉花减产的矛盾相对更加突出可以考虑空1月多9月合约。
　　3、期权：短期内棉花价格大概率维持震荡局面，建议卖出宽跨：卖CF401-C17600&卖CF401-P-16400。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）
　　棉纱行业消息
　　1、纯棉布市场价格平稳偏弱，织厂维持盈亏线附近徘徊甚至微亏，交投维持清淡。部分内销贸易商反映近期偶有小单，库存走量较差，资金周转速度缓慢，对后市较为迷茫。现江苏C40S*C40S 110*70117"喷气含税出厂12.1元/米。
　　2、纯棉纱需求持续清淡，纺企库存累积，中小型纺企减停产现象增加明显，棉纱价格偏弱主导，低价走货增加。纯棉纱市场环锭纺纺企价格下跌，现河南产高配C32包漂带票出厂报价24900元/吨。

研究报告全文：大宗商品研究所农产品研发报告农产品日报2023年10月17日公众号二维码棉花棉纱日报银河农产品及衍生品第一部分市场信息期货盘面期货盘面收盘涨跌幅成交量手增减幅空盘量增减量CF01合约16695-29550611316992263292425039CF05合约16565-245817392971812237112261CF09合约16550-23526089986774748CY01合约22585-405690343623205621负责人蒋洪艳CY05合约23255-3303228221021-65789251CY09合约23400234003311现货价格油脂研究陈界正价格涨跌价格涨跌CCIndex3128B元吨18062-19CYIndexC32S241800粕猪研究陈界正CotA美分磅9625100FCYIndexC33S24399-73FCIndexM到港价9668-090印度S-658600300玉米鸡肉刘大勇涤纶短纤745070纯涤纱T32S118000白糖油运黄莹粘胶短纤0-13450粘胶纱R30S17200-20价差棉禽研究刘倩楠棉花跨期价差涨跌棉纱跨期价差涨跌1月-5月130-501月-5月-670-75航运期货贾瑞林5月-9月15-105月-9月-145-237309月-1月-145609月-1月81523805本报告主笔刘倩楠跨品种内外价差价差涨跌内外棉价差1关期货从业证号CY01-CF015890-110税1105-193CY05-CF056690-85内外棉价差滑准966-191F3013727CY09-CF09685023635内外纱价差-21973投资者咨询从业证号Z0014425第二部分市场消息及观点010-68569781liuqiannanqhchinast棉花市场消息ockcomcn1中国棉花信息网专讯10月17日储备棉销售资源20002734吨实际成交105502978吨成交率5274平均成交价格17075元吨较前一日下跌152元18大宗商品研究所农产品研发报告吨折3128价格17613元吨较前一日下跌29元吨新疆棉成交均价16972元吨较前一日下跌136元吨新疆棉折3128价格17619元吨较前一日下跌22元吨新疆棉平均加价幅度213元吨进口棉成交均价17169元吨较前一日下跌128元吨进口棉折3128价格17499元吨较前一日下跌87元吨进口棉平均加价幅度103元吨7月31日至10月17日累计成交总量7724174223吨成交率86972根据美国USDA最新生长报告截止10月15号美棉15个棉花主要种植州棉花吐絮率为87去年同期水平为88较去年同期慢约1个百分点近五年同期平均水平在88较近五年同期平均水平慢1个百分点截止10月15号美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为30去年同期水平为31比去年同期水平低1个百分点环比上周降2德州棉花优良率为11去年同期水平为10较去年同期高1个百分点环比上周下降4个百分点截止10月15号美棉15个棉花主要种植州棉花收割率为33去年同期水平为36较去年同期慢约3个百分点环比上周上升8个百分点比近五年同期平均水平高1个百分点3郑棉下跌部分轧花厂下调机采籽棉收购价今日较优品质籽棉收购价仍多在798元公斤左右部分轧花厂下调收购价在7778左右中国棉花信息网专讯10月16日新疆大部分地区籽棉收购均价较前一日小幅上调主要是受到郑棉主力小幅回升影响但是整体调整幅度有限手摘棉收购均价上调幅度在001-004元公斤左右机采棉收购均价上调幅度在控制在01元公斤以内整体来看手摘棉收购均价保持在89-915元公斤左右机采棉收购均价保持在75-81元公斤左右从调研反馈来看部分轧花厂开始定价结算收购但是对于价格农户与轧花厂仍存在分歧互相试探观望根据籽棉衣分与水分高低价格有商谈空间观点外盘市场当前国际市场的经济情况较差市场较为悲观以及近期的巴以战争对整个国外市场的经济会有所影响预计在未来对消费的向下调整幅度会增加美棉种植情况逐渐好转美棉产区的降雨的增加使得之前的干旱情况有所缓解当周美棉产区的优良率有所好转新年度的美棉签约情况相对缓慢截至至10月5日累计签约进度50相较于五年均值低13个百分点同比下降20个百分点市场的签约积28大宗商品研究所农产品研发报告极性不高总体来看当周美棉利多利空因素都不明显预计美棉会持续震荡偏弱的走势国内市场国庆后新棉减产利多消息释放之后市场并未走强短期来看虽然有成本支撑但是估算当前棉纱棉花之间成本利润来看当前棉纱仍然处于亏损状态棉纱库存较大以及当前纺织企业开机率的下滑表现出今年金九银十的旺季不旺情况比较明显市场弱需求导致多头信心不足且套保盘压力较大此外储备棉政策的持续实施为市场提相对充足的供应政策的价格引导使得今年新棉抢收期间棉花价格并未走高整个棉花的基本面偏弱当棉花价格下跌至17000以下之后下游纺织企业点价积极对盘面产生了一定的支撑作用因此短期内棉花价格大概率维持震荡局面而长期来看弱需求将主导走势交易策略1单边新棉减产利多消息释放之后市场并未走强市场弱需求导致多头信心不足且套保盘压力较大郑棉价格下跌至17000以下之后下游纺织企业点价积极综合来看长期看棉花市场由于需求不佳上方压力明显总体上可能呈现震荡偏弱走势操作上多单逢高离场新单反弹逢高抛空2套利目前1月合约盘面套保压力大9月合约预计在青黄不接的情况下棉花减产的矛盾相对更加突出可以考虑空1月多9月合约3期权短期内棉花价格大概率维持震荡局面建议卖出宽跨卖CF401-C-17600卖CF401-P-16400以上观点仅供参考不作为入市依据棉纱行业消息1纯棉布市场价格平稳偏弱织厂维持盈亏线附近徘徊甚至微亏交投维持清淡部分内销贸易商反映近期偶有小单库存走量较差资金周转速度缓慢对后市较为迷茫现江苏C40SC40S11070117喷气含税出厂121元米2纯棉纱需求持续清淡纺企库存累积中小型纺企减停产现象增加明显棉纱价格偏弱主导低价走货增加纯棉纱市场环锭纺纺企价格下跌现河南产高配C3238大宗商品研究所农产品研发报告包漂带票出厂报价24900元吨第三部分期权波动率走势判断棉花60日HV为164314波动率略增CF401-C-17600隐含波动率为195CF401-P-16400隐含波动率为183期权策略建议郑棉主力合约持仓PCR为09127主力合约的成交量PCR为07064今天分歧较大认购认沽成交量均有增加市场分歧较大期权短期内棉花价格大概率维持震荡局面建议卖出宽跨卖CF401-C-17600卖CF401-P-16400以上观点仅供参考不作为入市依据第四部分相关附图图11关税下内外市场棉花价差图2国产C32S和进口C32S棉纱价差400003000元吨280001关税下价差60002000国内棉价35000260001关税进口棉价100040003000024000020002200025000-100002000020000-200018000-200015000-300016000-4000-40001400010000-500012000-60005000-600010000-8000国产-进口国产C32S进口C32S2020-02-272020-07-222020-10-232020-12-102021-03-222021-06-302021-08-172021-11-192022-04-192022-07-272022-12-152023-03-292023-05-182023-08-212020-01-032020-04-162020-06-032020-09-082021-01-282021-05-122021-10-052022-01-072022-03-012022-06-092022-09-142022-10-282023-02-092023-07-060-7000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日12678730271818122214271119163121261627月月月月月月2893月月月月月月月月月月月月月月月月47147810235361256111210数据来源银河期货wind资讯48大宗商品研究所农产品研发报告图3棉花1月基差图4棉花5月基差CF1月基差CF5月基差50004000400030003000200020001000100000-1000-1000-2000-2000-3000-3000201820192020202120222023-4000201820192020202120222023数据来源银河期货wind资讯图5棉花9月基差图6棉纱基差CF9月基差500040003000200010000-1000-20002018201920202021202220236000500040003000200010000201911201921201931201941201951201961201971201981201991201910120191112019121-1000-2000-30002019年202年2021年2022年2023年数据来源银河期货wind资讯图7CY09-CF09图8CY01-CF0158大宗商品研究所农产品研发报告CY09-CF09110001000090008000700060005000400020192020202120222023CY01-CF011000090008000700060005000201920202021202220234000数据来源银河期货wind资讯图9CF9-1套利走势图10CF1-5套利走势91价差15价差20002000150015001000100050050000-500-500-1000CF1709-1801CF1809-1901CF1909-2001CF2009-2101-10002018CF1801-18052019CF1901-19052020CF2001-20052021CF2101-2105-1500CF2109-2201CF2209-2301CF2309-24012022CF2201-22052023CF2301-23052024CF2401-2405数据来源银河期货wind资讯68大宗商品研究所农产品研发报告图11郑棉仓单有效预报仓单量图12美棉非商业净多头持仓140000500001200004500010000040000800003500060000300004000025000单位手2000020000单位张01500010000-200005000-400000-60000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日85319742197428531529122612262321181630132710242219173122191731152912261226232118163013271024月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月14567月月月月14567月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11223345677889910111211223345677889910111210111212101112122017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源银河期货wind资讯图13郑棉成交量图14郑棉持仓量棉花成交量棉花持仓量400000016000003500000140000030000001200000250000010000002000000800000单位手单位手600000150000040000010000002000005000000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日0日1974285322191731152912261226232118163013271024月月月月月月月月14567月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11223345677889910111210111212年年年年年年年2023年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2017201820192020202120222023数据来源银河期货wind资讯作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个78大宗商品研究所农产品研发报告人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司银河农产品北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhncpsybchinastockcomcn电话400-886-779988