研究报告全文：大宗商品研究所贵金属研发报告贵金属衍生品日报2023年10月17日贵金属衍生品日报第一部分行情回顾及分析研究员陈婧市场回顾期货从业证号1贵金属市场外盘贵金属窄幅波动伦敦金当前交投于191925美元伦F03107034敦银交投于22565美元交投情绪相对清淡市场在等待今晚更多美联储官员的投资咨询从业证号讲话和美国零售销售月率出炉当前预计将由06走低至03内盘方面沪Z0018401金主力合约涨幅022收于4634元克沪银主力合约收于5793元克跌幅010-68569793022chenjingqh1chinastockcomcn近期逻辑2美元指数美元小幅走高当前交投于106353美国经济基本面韧性超预期通胀距离2的目标还有一定距离9月3美债10年美债收益率同样小幅走高当前交投于4748美联储会议维持利率不变但传达出美联储将在长时间内维持高利率4人民币汇率因美元指数仍处于高位人民币汇率震荡走低当前交投于的讯息未来也仍有加息的可能73151今日中间价稳在718显示监管仍强力压制贬值预期但压力难消市性支撑美元和美债收益率走势作为非孳息资产的贵金属则相应承场关注明天上午中国的三季度经济数据或将提供更多交易指引压重要资讯市场关注1美联储政策预期1美联储观点FOMC票委费城联储主席哈克继续放鸽表示除非经济数2地缘政治问题据出现转折否则美联储应保持利率稳定美联储很可能已经完成加息进程利率3美国银行业流动性问题上升有助于限制住房库存美国就业市场仍然健康尽管前景有所恶化2巴以冲突伊朗方面周一表示以色列与哈马斯之间冲突的扩大正变得越重要事件来越不可避免伊朗一再呼吁以色列解除对加沙的围困停止迄今已造成2750多2000美联储威廉姆斯发表讲话2030美国9月零售销售月率人丧生的空袭并警告说如果以色列不结束战争罪行冲突将会升级真主党2115美国9月工业产出月率过去一周多次与以色列军队在黎巴嫩边境交火引发了以色列北部可能出现第二条2200美国10月NAHB房产市场指数战线的担忧2245美联储巴尔金就经济前景发表讲话110大宗商品研究所贵金属研发报告交易策略1单边当前美元和美债收益率整体处于高位但美联储近两周频发鸽派措辞令市场对未来再次加息的预期走低贵金属上方压力减小同时巴以冲突事态紧张市场避险情绪仍高支撑贵金属走势从技术面看继周五的大涨后伦敦金出现技术性调整未能站上200日均线如果反转势头增强有望重新看向1900关口但如果能够顶破100日均线则可能重新测试周五高点1933伦敦银站于30日均线之上后市稍偏多有望进一步看向232附近受外盘行情驱动和人民币贬值的影响沪金稍偏多进一步看向464附近沪银如果能够突破5827附近的阻力则进一步看向5880附近但如果未能站稳60日均线则进一步看向5740附近2套利暂时观望3期权暂时观望以上观点仅供参考不作为入市依据210大宗商品研究所贵金属研发报告第二部分盘面表现及经济数据20231014国际贵金属开盘收盘最低最高日涨跌年初至今涨跌伦敦金美元盎司192540191927190800192594-063451Comex黄金美元盎司194130193290192120194300-067474伦敦银美元盎司2264225622482272-060-589Comex白银美元盎司2291227822642291-052-579基差按结算价当日前日变动偏离度伦敦金-comex金-1625-32301605-33伦敦银-comex银-017-082065-9国内贵金属开盘收盘最低最高日涨跌年初至今涨跌黄金TD元克455664603745526464091551185沪金期货主力元克461404612045972465761381216白银TD元千克575900580000575900582600172751沪银期货主力元千克580100581300576600584100173775基差按结算价当日前日变动偏离度黄金TD-沪金-158-034-124-39白银TD-沪银-1300-300-100018汇率开盘收盘最低最高日涨跌年初至今涨跌美元指数106579106243106184106627-038165美元人民币CFETS73000731157298873152010589美元人民币离73109730857306573193-006555欧元美元10514105601051010563049012美元日元1493620149512014936201497620-0041411利率2023101420231013日涨跌年初至今涨跌10年国债收益率4714631732427Tips收益率2332291755229通胀预期238234171531ETF持仓2023101420231013日变动年初至今变动SPRD黄金持仓吨8554586237-692-6219SLV白银持仓吨13926171397178-4561-57630注偏离度基差当日值-N日内基差中值N日内基差最大值-N日内基差最小值2N480最大值和最小值为去除了统计学意义上异常值后的取值310大宗商品研究所贵金属研发报告第三部分数据参考1美元指数与贵金属走势图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势120210012040115115200035110190011030105105180010010025170095952090160090158515008580140080102022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09美元指数伦敦银美元指数伦敦金资料来源同花顺iFinD银河期货图表3美元与沪金走势图表4美元与沪银走势1204901206500115470115600011011045055001051054305000100100410450095954000903909035008537085803508030002022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09美元指数SHFE黄金美元指数SHFE白银资料来源同花顺iFinD银河期货2实际收益率与贵金属走势图表5实际收益率与伦敦金图表6实际收益率与伦敦银30021003002925025020002720020025190015015023180010010005021170005000019160017000-050-100152022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-072023-082023-092022-092023-052023-06-05015002022-082022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-042023-052023-062023-072023-082023-09-1002023-031400实际收益率Tips伦敦金实际收益率Tips伦敦银资料来源同花顺iFinD银河期货410大宗商品研究所贵金属研发报告3内外盘期货走势图表7内外盘黄金走势图表8内外盘白银走势2100500286300480262000530046024190044022430042018002040033001700380181600360162300340141500130032012140030010300COMEX黄金SHFE黄金COMEX白银SHFE白银资料来源同花顺iFinD银河期货4期现走势图表9黄金期现走势元克图表10白银期现走势元千克510730025076800200460630051505800410530031004800503601430003800310-2-5033002602800-4-100黄金期现价差SHFE黄金黄金TD白银期现价差SHFE白银白银TD资料来源同花顺iFinD银河期货图表11黄金td-交割月期货合约元克图表12白银td-交割月期货合约元千克40000200000300001000002000000000100001357911131517192123252729313335373941-100000000001357911131517192123252729313335373941-200000-10000-300000-20000-400000-30000-500000-40000AU2304AU2306AU2308AU2310AU2312AG2304AG2306AG2308AG2310AG2312资料来源同花顺iFinD银河期货510大宗商品研究所贵金属研发报告5内外价差图表13内盘黄金期货溢价图表14内盘白银期货溢价内盘黄金溢价元克内盘白银溢价元千克60025500204001530010200510000-5-1002022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09-102023-10-200-15-300-400沪金主力-Comex主力311035汇率沪银-Comex银321507汇率资料来源同花顺iFinD银河期货图表15人民币中间价与黄金隐含汇率图表16人民币即期价与黄金隐含汇率8008007807807607607407407207207007006806806606606406406206206006002022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092022-012022-032022-042022-052022-062022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082022-022022-072022-082023-09中间价美元兑人民币内外黄金现货比值内外黄金期货比值美元人民币CFETS内外黄金现货比值内外黄金期货比值资料来源同花顺iFinD银河期货6金银比图表17上期所金银比图表18Comex金银比100959590908585808075757070comex金银比上期所金银比资料来源同花顺iFinD银河期货610大宗商品研究所贵金属研发报告7ETF持仓图表19SPDR黄金ETF持仓图表20SLV白银ETF持仓1400352000120030255001500100025205008002010001550060015400105005001020055500002018-062019-062020-062021-062022-062023-0605002018-052019-052020-052021-052022-052023-05SPDR黄金持仓量吨伦敦现货黄金美元SLV白银净持仓量吨伦敦现货白银美元资料来源同花顺iFinD银河期货8期货持仓量图表21黄金期货持仓量图表22白银期货持仓量470000500122000063004200001020000530037000045032000082000043002700004006200003300220000170000420000230012000035022000013007000020000300200003002020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-09期货持仓量总计黄金期货收盘价黄金期货持仓量总计白银期货收盘价白银主力资料来源同花顺iFinD银河期货9期货库存图表23沪金库存图表24沪银库存600050035000006300500030000005300450250000040004300200000030004003300150000020002300100000035010005000001300030003002020-092020-092020-122020-122021-032021-032021-062021-062021-092021-092021-122021-122022-032022-032022-062022-062022-092022-092022-122022-122023-032023-032023-062023-062023-092023-09期货库存黄金总计千克期货收盘价黄金期货库存白银总计千克期货收盘价白银主力资料来源同花顺iFinD银河期货710大宗商品研究所贵金属研发报告10成交量图表25沪金成交量图表26沪银成交量52000050040200006300470000352000053004200004503020000370000430032000025200002700004002020000330022000015200002300170000350102000012000013007000052000020000300200003002020-092020-092020-122020-122021-032021-032021-062021-062021-092021-092021-122021-122022-032022-032022-062022-062022-092022-092022-122022-122023-032023-032023-062023-062023-092023-09期货成交量总计黄金手期货收盘价活跃成交量黄金期货成交量总计白银手期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFinD银河期货11TD数据图表27黄金td递延费图表28白银td递延费1100-1-1空付多多付空空付多多付空资料来源同花顺iFinD银河期货图表29黄金td交收量千克图表30白银td交收量千克17000501000150004510004010001300035100011000301000900025100070002010001510005000101000300051000100010002022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09上海黄金交收量金AuTD上海黄金交收量银AgTD资料来源同花顺iFinD银河期货810大宗商品研究所贵金属研发报告12白银主要库存图表31上期所白银库存图表32上金所白银库存上期所白银库存吨上金所白银库存吨350060003000500025004000200030001500100020005001000002023202220212020201920232022202120202019资料来源同花顺iFinD银河期货图表33Comex白银库存图表34LBMA白银库存Comex白银库存吨LBMA白银库存吨13000380001200036000110003400010000320009000300008000280007000260006000240002023202220212020201920232022202120202019资料来源同花顺iFinD银河期货13国债收益率与盈亏平衡通胀率图表35名义利率通胀预期与实际利率图表36美债收益率500300604502505040020040350150303001002025005010200000002021-08-102021-09-102021-10-102021-11-102021-12-102022-03-102023-01-102023-02-102023-04-102023-05-102023-06-102023-07-102023-08-102023-09-102023-10-102022-01-102022-02-102022-04-102022-05-102022-06-102022-07-102022-08-102022-09-102022-10-102022-11-102022-12-102023-03-10美国国债收益率10年TIPS10年右美国国债收益率1年美国国债收益率2年美国10年期盈亏平衡通胀率美国国债收益率5年美国国债收益率10年资料来源同花顺iFinD银河期货910大宗商品研究所贵金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC财源国际中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn电话400-886-77991010