2023年1-9月土地成交同比上年同期下滑26.04%，相较2021年同期下滑49.8%。2023年1~9月全国土地成交总额24730.41亿元，同比下降26.04%。9月份单月全国土地成交总额2950.58亿元，同比减少50.99%，环比减少9.84%。
　　不同省份1-9月土地出让表现如何？分省份来看，1-9月全国30省份土地市场中，成交额、成交面积大都同比进一步下滑。仅有天津、宁夏、吉林、黑龙江和陕西5省成交金额同比上升，其余省份同比下降，部分省份如黑龙江等主要由于基数较低，整体增速较高。1-9月天津土地出让发力，地块位置好，土地市场明显修复，同比增速最高，为135.59%。1~9月同比跌幅超过40%的有青海、上海、甘肃、福建、贵州、安徽、湖北、新疆，分别同比下降90.46%、57.09%、54.90%、54.45%、52.89%、46.54%、44.45%和40.89%。
　　70个大中城市按统计局一二三线城市口径划分，一二三线城市成交均同比下滑，一线城市同比下滑最明显。1-9月4个一线城市整体成交4273.57亿元，同比下降28.82%，31个二线城市整体成交8591.46亿元，同比下降24.22%，35个三线城市整体成交2818.09亿元，同比下滑17.33%。
　　1-9月除个别核心城市、核心地块外，大多土地出让表现较为低迷。1-9月4个一线城市中除广州成交额同比上升，其余城市成交额同比下降。上海下滑的最为明显，同比下滑57.09%；31个二线城市中6个城市成交额同比回升，天津、长春回升的最为明显，同比上升135.59%、122.40%，其次为哈尔滨、石家庄、西安。西宁、兰州下降得最为明显，同比下降95.37%、85.08%；35个三线城市中11个城市成交额同比回升，三亚、湛江回升的最为明显，同比上升206.97%、110.69%，遵义、牡丹江下降的最为明显，同比下降63.76%、66.36%。
　　从2023年1-9月TOP100企业拿地情况来看，房企拿地近8成，9月单月城投拿地占比提升。地产企业拿地占比79%，城投企业拿地占比17%，其他类型企业拿地金额占比4%。而从2022年7月-2023年9月单月情况来看，2022年11、2022年12月、2023年1月城投企业拿地额比例均超过了50%，分别为57%、67%、54%；而2023年2月-4月城投拿地占比持续下滑，5月-9月城投拿地占比不断提升。
　　从2023年1-9月TOP100企业中地产企业的拿地情况来看，国企拿地占比进一步增加。国有企业、民营企业总权益拿地金额分别为4955.95亿元、1778.95亿元，占比分别为74%、26%，超7成为央企国企。国有企业TOP10中，中海地产、保利发展、华润置地，总权益拿地金额分别为626.11亿元、617.92亿元、524.27亿元，位列前三。民营企业TOP10中，前三名的万科、滨江集团、龙湖集团，总权益拿地金额分别为280.05亿元、204.31亿元、149.07亿元。
　　从2023年1-9月TOP100企业中城投企业的拿地情况来看，总权益拿地金额较高的城投多为东部、中部的经济较好区域。其中所在地为浙江的城投企业有5个，所在地为江苏的城投企业有4家，所在地为广东、湖北、山东、四川的城投企业各有2家，所在地为安徽、福建和北京的城投企业各有1家。
　　风险提示：统计数据误差、房地产相关政策边际变化。

研究报告全文：证券研究报告固定收益研究2023年10月13日固定收益点评土地市场走弱分化继续加大2023M9土地成交数据盘点2023年1-9月土地成交同比上年同期下滑2604相较2021年同作者期下滑4982023年19月全国土地成交总额2473041亿元同比下降26049月份单月全国土地成交总额295058亿元同比分析师杨业伟减少5099环比减少984执业证书编号S0680520050001邮箱yangyeweigszqcom不同省份月土地出让表现如何分省份来看月全国省份土1-91-930分析师张明明地市场中成交额成交面积大都同比进一步下滑仅有天津宁夏吉执业证书编号S0680523080006林黑龙江和陕西5省成交金额同比上升其余省份同比下降部分省份邮箱如黑龙江等主要由于基数较低整体增速较高1-9月天津土地出让发力zhangmingming3653gszqcom地块位置好土地市场明显修复同比增速最高为1355919月同相关研究比跌幅超过40的有青海上海甘肃福建贵州安徽湖北新疆1固定收益定期虽有回撤赎回压力仍有限分别同比下降9046570954905445528946544445和40899月理财月报2023-10-112固定收益专题债基绩优生有何特点70个大中城市按统计局一二三线城市口径划分一二三线城市成交均同比下滑一线城市同比下滑最明显1-9月4个一线城市整体成交427357债市机构行为之基金篇20232023-10-10亿元同比下降288231个二线城市整体成交859146亿元同比下3固定收益定期地产依然偏弱基本面高频数降242235个三线城市整体成交281809亿元同比下滑1733据跟踪2023-10-091-9月除个别核心城市核心地块外大多土地出让表现较为低迷1-94固定收益点评特殊再融资债落地影响有哪些月4个一线城市中除广州成交额同比上升其余城市成交额同比下降上2023-10-08海下滑的最为明显同比下滑570931个二线城市中6个城市成交额5固定收益点评长假四大看点及节后债市展望同比回升天津长春回升的最为明显同比上升13559122402023-10-07其次为哈尔滨石家庄西安西宁兰州下降得最为明显同比下降9537850835个三线城市中11个城市成交额同比回升三亚湛江回升的最为明显同比上升2069711069遵义牡丹江下降的最为明显同比下降63766636从2023年1-9月TOP100企业拿地情况来看房企拿地近8成9月单月城投拿地占比提升地产企业拿地占比79城投企业拿地占比17其他类型企业拿地金额占比4而从2022年7月-2023年9月单月情况来看2022年112022年12月2023年1月城投企业拿地额比例均超过了50分别为576754而2023年2月-4月城投拿地占比持续下滑5月-9月城投拿地占比不断提升从2023年1-9月TOP100企业中地产企业的拿地情况来看国企拿地占比进一步增加国有企业民营企业总权益拿地金额分别为495595亿元177895亿元占比分别为7426超7成为央企国企国有企业TOP10中中海地产保利发展华润置地总权益拿地金额分别为62611亿元61792亿元52427亿元位列前三民营企业TOP10中前三名的万科滨江集团龙湖集团总权益拿地金额分别为28005亿元20431亿元14907亿元从2023年1-9月TOP100企业中城投企业的拿地情况来看总权益拿地金额较高的城投多为东部中部的经济较好区域其中所在地为浙江的城投企业有5个所在地为江苏的城投企业有4家所在地为广东湖北山东四川的城投企业各有2家所在地为安徽福建和北京的城投企业各有1家风险提示统计数据误差房地产相关政策边际变化请仔细阅读本报告末页声明2023年10月13日图表目录图表12022年1月-2023年9月全国土地成交情况亿元3图表22023年1-9月成交额与成交面积散点图万平方米亿元4图表32023年1-9月成交额与成交面积同比散点图4图表42023年9月成交额成交面积散点图万平方米亿元5图表52023年9月成交额与成交面积同比变动5图表62023年1-9月及9月单月各省成交额与同比变动金额单位亿元6图表72023年1-9月土地成交额涨幅最大的15个城市金额单位亿元6图表82023年1-9月土地成交额降幅最大的15个城市金额单位亿元6图表92023年9月土地成交额涨幅最大的10个城市金额单位亿元7图表102023年9月土地成交额降幅最大的10个城市金额单位亿元7图表112023年1-9月不同用地性质土地成交金额占比7图表122023年1-9月不同用地性质土地成交金额及占比亿元8图表132022年1-9月不同用地性质土地成交金额及占比亿元8图表142023年1-9月TOP100企业拿地金额比例8图表152022年7月-2023年9月单月TOP100企业拿地金额比例8图表162023年1-9月总权益拿地金额最高的20家城投企业金额单位亿元9图表172023年1-9月TOP100地产企业性质分布9图表182023年1-9月地产企业国有企业和民营企业拿地金额TOP10金额单位亿元10P2请仔细阅读本报告末页声明2023年10月13日2023年1-9月土地成交同比上年同期下滑2604相较2021年同期下滑4982023年19月全国土地成交总额2473041亿元同比下降26049月份土地市场成交情况同比下降环比下降单月全国土地成交总额295058亿元同比减少5099环比减少984图表12022年1月-2023年9月全国土地成交情况亿元1200001500土地成交总额亿元同比增长环比增长100000100080000500600000040000-5002000000-1000资料来源中指研究院国盛证券研究所分省份来看1-9月全国30省份土地市场中成交额成交面积大都同比进一步下滑仅有天津宁夏吉林黑龙江和陕西5省成交金额同比上升其余省份同比下降部分省份如黑龙江等主要由于基数较低整体增速较高1-9月天津土地出让发力地块位置好土地市场明显修复同比增速最高为1355919月同比跌幅超过40的有青海上海甘肃福建贵州安徽湖北新疆分别同比下降9046570954905445528946544445和4089P3请仔细阅读本报告末页声明2023年10月13日图表22023年1-9月成交额与成交面积散点图万平方米亿元资料来源中指研究院国盛证券研究所图表32023年1-9月成交额与成交面积同比散点图资料来源中指研究院国盛证券研究所从9月单月来看9月份8个省份较上年9月单月同比成交额为正是天津宁夏江苏重庆广东海南云南和陕西分别同比增长670334773589776771635450831516351同比跌幅超过70的有湖南吉林甘肃河南内蒙古四川安徽上海分别同比下降73117415787282548297847885519872P4请仔细阅读本报告末页声明2023年10月13日图表42023年9月成交额与成交面积散点图万平方米亿元资料来源中指研究院国盛证券研究所其中江苏和浙江成交额较高高于图例设置的320亿元未体现在图里图表52023年9月成交额与成交面积同比变动资料来源中指研究院国盛证券研究所其中天津和宁夏成交额同比变动较大大于图例设置的100未体现在图里P5请仔细阅读本报告末页声明2023年10月13日图表62023年1-9月及9月单月各省成交额与同比变动金额单位亿元资料来源中指研究院国盛证券研究所1-9月除个别核心城市核心地块外大多土地出让表现继续低迷2023年19月全国342个土地成交城市中有72个城市成交额同比增长成交额20亿以上且涨幅前五名分别是柳州盐城三亚天津和茂名270个城市成交额同比下跌上年同期成交额20亿以上且降幅前五名分别是西宁黄石兰州毕节六安70个大中城市按统计局一二三线城市口径划分一二三线城市成交均同比下滑一线城市同比下滑最明显1-9月4个一线城市整体成交427357亿元同比下降288231个二线城市整体成交859146亿元同比下降242235个三线城市整体成交281809亿元同比下滑17331-9月4个一线城市中除广州成交额同比上升其余城市成交额同比下降上海下滑的最为明显同比下滑570931个二线城市中6个城市成交额同比回升天津长春回升的最为明显同比上升1355912240其次为哈尔滨石家庄西安西宁兰州下降得最为明显同比下降9537850835个三线城市中11个城市成交额同比回升三亚湛江回升的最为明显同比上升2069711069遵义牡丹江下降的最为明显同比下降63766636图表72023年1-9月土地成交额涨幅最大的15个城市金额单位图表82023年1-9月土地成交额降幅最大的15个城市金额单位亿元亿元600030001-9月成交额亿元同比增长27078120-750234072023Y1-9月成交额亿元同比变化5000250021515100-800804000206972000-8506017297-90030001355912022150040131281202320-950110699433200010001224000-10007823101688832西宁定西抚顺白城黄石河池兰州毕节1000500海东农九师七台河0000茂名铁岭吴忠柳州盐城三亚云浮天津长春伊春湛江本溪揭阳海南藏族自治州迪庆藏族自治州农十四师河南省直辖县级行政湘西土家族苗族自治州甘南藏族自治州资料来源中指研究院国盛证券研究所资料来源中指研究院国盛证券研究所P6请仔细阅读本报告末页声明2023年10月13日从9月单月来看全国297个土地成交城市中有86个城市成交额同比增长成交额20亿以上且涨幅前10名分别是广州南京无锡天津盐城南通常州泰州淮安扬州211个城市成交额同比下跌基数成交额10亿以上且降幅前10名分别是郑州上海广元榆林洛阳秦皇岛南充呼和浩特衡阳漳州图表92023年9月土地成交额涨幅最大的10个城市金额单位图表102023年9月土地成交额降幅最大的10个城市金额单位亿元亿元160-95030009月成交额亿元同比增长500009月成交额亿元同比增长45000140-955250040000120-96035000-965200010030000-97080150025000-9752000060-98010001500040-9851000050020-990500000-9950000广州南京无锡天津盐城南通常州泰州淮安扬州资料来源中指研究院国盛证券研究所资料来源中指研究院国盛证券研究所2023年1-9月相较上年同期所有用地成交额均回落9月单月其他用地工业用地占比提升商办住宅综合用地占比环比下降所有用地成交额同比下降图表112023年1-9月不同用地性质土地成交金额占比10090807060504030201002023年1月2023年2月2023年3月2023年4月2023年5月2023年6月2023年7月2023年8月2023年9月工业用地其他用地商办用地住宅用地综合用地资料来源中指研究院国盛证券研究所P7请仔细阅读本报告末页声明2023年10月13日图表122023年1-9月不同用地性质土地成交金额及占比亿图表132022年1-9月不同用地性质土地成交金额及占比亿元元商业工业用地办公其它用地商业工业用地办公其它用地用地30703847431用地35656966490262519122住宅用地350586112住宅用地1111综合用地含住综合用地含住宅住宅用地宅住宅用地商业办公用地1549707商业办公用地综合用地124276746含住50工业用地工业用地宅综合用地613367其它用地含住其它用地25宅101097030资料来源中指研究院国盛证券研究所资料来源中指研究院国盛证券研究所从2023年1-9月TOP100企业拿地情况来看房企拿地近8成9月单月城投拿地占比提升地产企业拿地占比79城投企业拿地占比17其他类型企业拿地金额占比4而从2022年7月-2023年9月单月情况来看2022年112022年12月2023年1月城投企业拿地额比例均超过了50分别为576754而2023年2月-4月城投拿地占比持续下滑5月-9月城投拿地占比不断提升图表152022年7月-2023年9月单月TOP100企业拿地金额比例图表142023年1-9月TOP100企业拿地金额比例10023211637871152023年1-9月TOP100企业21211111615657373051总权益拿地金额各单位比例8047687375676258254360其他城投40467175754203741414237442527312516170地产79202312023220227202282022920233202342023520236202372023820239202212202210202211城投地产其他资料来源中指研究院国盛证券研究所资料来源中指研究院国盛证券研究所从2023年1-9月TOP100企业中城投企业的拿地情况来看总权益拿地金额最高的20家城投企业如下表所示其中所在地为浙江的城投企业有5个所在地为江苏的城投企业有4家所在地为广东湖北山东四川的城投企业各有2家所在地为安徽福建和北京的城投企业各有1家P8请仔细阅读本报告末页声明2023年10月13日图表162023年1-9月总权益拿地金额最高的20家城投企业金额单位亿元盐城城投地产集团9690富皋万泰投资9298菏泽市定陶区畅通基础设施投资有限公司5227盐城交控5211武汉金融街投资控股集团有限公司5000广州城投4890浙江交投4845城发投4639成都轨道交通4602宁波轨道交通4575福州城建4470中能建城市投资4271京投发展4144盐城润城置业4128永康市城市建设投资集团有限公司4126深圳地铁集团3732成都高投3682合肥城建3501龙港国资运营3433武汉港发3325资料来源中指研究院国盛证券研究所从2023年1-9月TOP100企业中地产企业的拿地情况来看国企拿地占比进一步增加国有企业民营企业总权益拿地金额分别为495595亿元177895亿元占比分别为7426超7成为央企国企国有企业TOP10中中海地产保利发展华润置地总权益拿地金额分别为62611亿元61792亿元52427亿元位列前三民营企业TOP10中前三名的万科滨江集团龙湖集团总权益拿地金额分别为28005亿元20431亿元14907亿元图表172023年1-9月TOP100地产企业性质分布2023年1-9月TOP100企业中地产企业性质分布民营企业26国有企业74资料来源中指研究院国盛证券研究所P9请仔细阅读本报告末页声明2023年10月13日图表182023年1-9月地产企业国有企业和民营企业拿地金额TOP10金额单位亿元国有企业TOP10民营企业TOP10企业名称总权益拿地金额亿元企业名称总权益拿地金额亿元中海地产62611万科28005保利发展61792滨江集团20431华润置地52427龙湖集团14907建发房产51085伟星房产11810绿城中国42598长隆集团9860中国铁建26978建杭置业8750招商蛇口26647宇诚集团8130越秀地产24526金地集团7630华发股份21011大华集团6912中国金茂12165方远房产6051资料来源中指研究院国盛证券研究所风险提示统计数据误差房地产相关政策边际变化P10请仔细阅读本报告末页声明2023年10月13日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010行业评级之间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层广场东塔7层邮编200120邮编100077电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP11请仔细阅读本报告末页声明