食饮观点：23年双节宴席较优助力白酒动销表现平稳，库存消化批价稳定。
　　白酒板块：双节动销表现整体平稳，在白酒基本面强韧性+库存批价趋于合理+仍有潜在政策催化的背景下，我们对于白酒行业的中期表现更乐观。我们当前认为白酒的投资建议是：以“老”带“新”，耐心比黄金，重点关注基本面确定性强的核心资产“老”标的，中期关注成长性强的“新”标的：①首选高端酒和区域酒的核心资产标的，主推贵州茅台/泸州老窖/山西汾酒/古井贡酒/今世缘/迎驾贡酒；②同时关注趋势向好的成长性标的，如珍酒李渡/金徽酒；另中期关注泛全国性次高端名酒，如水井坊/舍得酒业等。
　　大众品板块：我们认为23年大众品渐进式回暖，复苏存在新的消费特点，由此我们总结大众品23H2三大投资主线：1）基于当前消费者希望以更合适的价格获得高品质产品，我们重点推荐具备“高质性价比”特点的标的，主要涉及零食板块、低温奶、高档啤酒等；2）基于当前场景消费恢复较缓，我们推荐渠道结构中中小B门店占比较小&受到场景受损影响较弱的标的，主要涉及乳制品、饮料板块；3）具备事件催化&成本下行标的。本周组合：仙乐健康、立高食品、中炬高新、盐津铺子、劲仔食品、安井食品。
　　10月9日~10月13日，5个交易日沪深300指数下跌0.71%，食品饮料板块下跌2.33%，乳制品（+0.54%）涨幅居前，速冻食品（-3.67%）、白酒（-2.93%）跌幅较大。具体来看，金种子酒（+4.42%）、珍酒李渡（+3.00%）涨幅较大，* ST皇台（-3.11%）、泸州老窖（-2.47%）跌幅较大；本周大众品莲花健康（+31.94%）、立高食品（+4.01%）涨幅相对居前，*ST西发（-22.57%）、甘源食品（-8.44%）跌幅相对较大。
　　【白酒板块】双节动销表现平稳，看好高端酒&区域酒核心资产
　　板块回顾：白酒板块有所调整
　　板块个股回顾：具体来看，金种子酒（+4.42%）、珍酒李渡（+3.00%）涨幅较大，* ST皇台（-3.11%）、泸州老窖（-2.47%）跌幅较大。本周板块有所调整，主因1）基本面：市场对于白酒三季度业绩表现担忧、对于白酒未来两年成长性仍存担忧；2）资金面：本周北向资金净流出131.44亿元。
　　23Q3双节动销表现整体平稳，在白酒基本面强韧性+库存批价趋于合理+仍有潜在政策催化的背景下，我们对于白酒行业的中期表现更乐观，仍看好在四季度和春节低基数下白酒头部企业的表现。建议重点关注基本面确定性强的核心资产“老”标的，中期关注成长性强的“新”标的，继续看好高端酒和区域酒的核心资产标的。
　　白酒糖酒会总结:宴席较优助力动销表现平稳，库存消化批价稳定
　　双节总结：1）整体：双节白酒动销表现平稳，渠道库存有所消化；2）分产品：优秀酒企成熟畅销品表现超预期，新品次新品相对承压；3）分场景：宴席表现较优，婚宴用酒结构仍在提升，千元价位礼品消费及商务宴请受经济活跃度影响略有承压；4）分价格带：区域酒受益于婚宴增长及百元价位扩容表现优异，双节次高端的韧性好于高端；5）分渠道：双节铺货终端好于经销商，线上增速好于线下，虽渠道利润减弱但销量仍在增长。
　　高端酒：高端酒：1）动销：高端酒双节动销仍实现稳健增长；2）库存：库存均持续消化中；3）批价：茅台节后批价正常回落，五粮液和国窖批价维持稳定；4）展望：茅五泸全年业绩确定性仍强。
　　次高端：双节回款表现符合预期，增量主要来自婚喜宴，商务宴请仍存在降频/降档现象，预计300-400价格带增速领先。分品牌来看，行业集中度延续提升，具有大单品的头部酒企优势呈现，其中汾酒经营势能延续，青花20/25带动整体增长；舍得保持控量，渠道库存持续去化；酒鬼酒持续稳定经销商信心，稳定价盘保结构。
　　区域酒：1）徽酒：动销表现平稳，品牌间有所分化，迎驾、古井动销增长较优，宴席市场动销增长显著，商务消费节前动销同比平稳、节后受出游影响动销较慢，古井回款进度、库存与去年同期相近，古16、古20增速较快，迎驾、口子回款进度略快于去年同期。2）苏酒：双节动销表现较优，双节去库存明显，节后部分产品批价有所上涨，宴席场景消费升级延续，礼品场景表现较优，商务宴请有所降级，洋河回款进度略慢于去年同期、库存高于去年同期，省内梦系列动销较优，今世缘回款进度优于去年、库存与去年同期基本持平，淡雅动销增长显著。
　　酱酒：1）趋势判断：酱酒趋势不改，仍有望保持双位数增速；2）周期判断：今年酱酒仍处调整期，预计明年库存、批价或进入相对合理状态；3）核心关注酱酒企业的品质（产能）、品牌；4）分品牌表现：茅台业绩确定性仍强，珍酒趋势表现向好，金沙今年处于调整期相对承压。
　　数据更新：贵州茅台节后批价正常回落，库存保持相对低位
　　贵州茅台：本周飞天茅台（散）批价约2660-2670元，节后批价环比正常回落；五粮液：本周批价稳定在930-960元；泸州老窖：本周批价稳定在880-900元。
　　投资建议：以“老”待“新”，耐心比黄金
　　重点关注基本面确定性强的