本周（1009-1013）有色版块震荡下行，其中沪市强弱排序为镍＞铜＞锡＞铅＞锌＞铝。
　　同时明年的降息预期推迟，美元指数持续上行。金属走势分化，宏观属性较强的铜和镍走弱明显，锌铝受益于国内极低的仓单，再次偏强运行。
　　主要逻辑：上周有色板块先扬后抑，整体偏弱。首先，国内进出口数据见底，地产放松，地方化债，信贷投放加快，国内整体宏观情绪尚可。但国内金属金九银十旺季不明显，补库完成后，边际需求有走弱风险。海外来看，美国CPI数据强于预期，初领失业金人数符合预期但前一周的非农数据强势。但是目前鹰派预期交易已经较为充分，后期边际变化更多或来自财政而非货币。另外巴以冲突加剧，基本金属受到避险情绪压制。
　　整体逻辑：宏观方面，美国虽然就业强势且CPI维持粘性，但鹰派的预期交易充分且官员发言开始鸽派，降息开始的预期从明年8月回到明年5月或者6月。另外巴以冲突使得黄金和原油价格大涨，市场避险情绪增强压制基本金属价格。国内出口数据触底，信贷增量明显，但CPI和PPI数据有待进一步提升。微观上看，国内换月后back结构整体走弱，国内进口窗口缩小或者关闭，市场在旺季尾端担忧后期淡季的需求。总结来看，近端边际偏弱，远端强弱由于各个品种的供应分化，宏观在短期进一步消化避险情绪后相对偏暖。
　　推荐策略：我们维持中期对有色板块看好的思路。短期来看，有色价格震荡运行。铜依然在处在区间震荡，测试支撑位。电解铝节后累库速度加快，前期近月持仓大幅下行，现货升水，结构和国内铝价同比下行，短期或继续震荡运行。锌相对而言更加收益于国内刺激政策，目前相对中性。镍和不锈钢估值偏高，底部成本支撑，维持逢高空的思路。锡节后大幅去库，210000元以下采购积极，需求数据改善，是版块内多配。
　　下周关注：中国月中经济数据，美联储官员讲话，巴以冲突进展