核心观点
　　9月全国生猪价格整体呈现震荡走弱趋势。从产能变动情况看，根据涌益咨询样本点数据，9月能繁母猪存栏环比-0.27%，环比由增转降，不同规模产业主体心态存在一定差异，养殖公司进入母猪存栏高位期，部分出现种群更替，以优替劣试图最大程度增效，南方少数企业存在少量扩充（前期疫情损失后恢复及常规增产计划）；中小场各区域存在猪病干扰、资金限制及后期低温生产安全性因素，补栏态度少数观望，存在避险离场现象，母猪存栏小幅下降。根据Mysteel样本点数据，9月能繁母猪存栏环比0.41%，环比亦由增转降，其中规模场能繁母猪存栏环比-0.41%，散户能繁母猪存栏环比-0.42%。
　　行业动态信息
　　生猪：猪价较上半年回暖，产能去化节奏或受扰动
　　当下，由于出栏体重持续下降和标肥价格逐步逆转，为后续养殖端压栏、二育等提供了基础，形成了猪价的反抽上涨行情。重点推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、唐人神等。
　　禽：供强需弱致白鸡价格下跌
　　白羽鸡行业景气度已触底回升，黄鸡产能去化带动基本面改善。推荐白羽鸡产业链圣农发展等，黄羽鸡立华股份和湘佳股份等。
　　种业：杂交玉米种子供大于求局面加剧，关注转基因产业化进程
　　从中长期来看，转基因品种的商业化应用有望推动行业格局改变，利好优质行业龙头，如大北农、登海种业等。此外关注受益粮价上涨的苏垦农发。
　　动保：关注动保企业养殖复苏后的估值修复
　　未来养殖行情边际改善，替抗、宠物等成长赛道和非瘟疫苗等新产品研发有望提供市场增量，头部企业业绩有望持续增长。重点推荐瑞普生物，推荐生物股份、普莱柯、科前生物、蔚蓝生物等。
　　宠物：海外需求拐点有望到来，国内业务观察消费复苏
　　2022年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模为2706亿元，同比增长8.7%，整体增速有所减缓。国内宠物行业处快速发展基本面未变，相关标的如乖宝宠物、中宠股份和佩蒂股份等。
　　饲料：8月全国饲料总产量2878万吨
　　原材料价格高位运行考验饲企成本管控能力，下游养殖低迷考验企业产品竞争力与综合服务能力，头部饲企有望凭借核心优势实现市占率的提升。推荐海大集团、禾丰股份、粤海饲料和邦基科技等。
　　风险提示：养殖行业疫病，政策不确定，农产品价格波动等风险