核心观点
　　9月各项宏观数据延续修复态势，PPI环比上升0.4%，创近17个月新高，新增社融4.12万亿，在去年同期较高基数下同比多种5638亿元，宏观需求的持续修复有助于建筑行业新签合同改善和回款回暖。10月6日以来多省市披露特殊再融资债发行，化债积极推进也有助于行业需求恢复。10月17-18日“一带一路”高峰论坛将于北京举办，建议关注宏观经济修复和“一带一路”建设相关的投资机会。
　　行业动态信息
　　行情回顾：本周中信建筑指数下跌4.5%，沪深300下跌0.7%，板块指数跑输大盘3.8个百分点。建筑子板块中，园林工程表现最优，跑输大盘1.6个百分点。本周涨幅前三公司为深城交（+9.6%）、美丽生态（+5.7%）和赛为智能（+4.2%）。
　　融资情况：1）专项债：本周新发行地方政府专项债1037亿元，到期地方政府专项债309亿元，专项债融资净额728亿元。其中，2023年度新增专项债的发行额为659亿元，年内累计新增专项债发行总额34681亿元，2023年发行进度达91.3%。2）城投债：本周城投债融资总额499.3亿元，融资净额-317.4亿元，较上周减少851.3亿元。3）土地出让金：本周百城土地成交金额91亿元，2023年至今累计同比下降22%。
　　行业要闻：1）央行：前三季度社融规模增量累计为29.33万亿元，比上年同期多1.41万亿元；9月份，社融增量为4.12万亿元，比上年同期多5638亿元。（财联社）2）外交部：习近平将于10月17日出席第三届“一带一路”国际合作高峰论坛并发表主旨演讲。（财联社）4）国家统计局：9月份，PPI同比下降2.5%，环比上涨0.4%；（财联社）5）10月6日-10月12日，全国有13个省市披露拟发行特殊再融资债，合计金额超五千亿元。（财联社）
　　行业观点：9月新增社融4.12万亿元，PPI环比增长0.4%，同比降幅收窄。我们持续看好基建稳增长和一带一路建设相关标的，建筑央企建议重点关注中国中铁、中国铁建、中国交建、中国中冶、中材国际、北方国际、中钢国际、中工国际、中国建筑、中国电建、中国能建；地方建筑国企建议重点关注新疆交建、粤水电、安徽建工。
　　风险分析
　　1、施工进度受资金到位情况、自然条件等影响较大，有可能出现延误进而影响收入确认；海外工程建设进度还受当地政治、安全环境影响。
　　2、房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售、开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的暴雷，对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。
　　3、新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询、工程、运营等新领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。