宏观：美国经济数据强劲，同时地缘冲突剧烈，不确定性加大；国内经济数据显示向好，政策不断，谨慎乐观
　　氧化铝-产业基本面总结：
　　供给：氧化铝产能扩张速度较快，最新开工率为84.05，环比略有上升，考虑到冶炼工艺简单，可随开随停，因此供给弹性较大
　　进口：当前进口处于微幅亏损状态，每吨进口亏150元，较上周变化不大
　　需求：国内电解铝复产接近尾声，对氧化铝的需求增量边际减少
　　利润：氧化铝目前冶炼成本在每吨3133元左右，每吨亏损165元，较上周略有收敛；烧碱价格较上周跌20元，涨幅0.78%
　　从基本面来看，预计短期高位震荡。库存仍处于历史低位。随着云南复产临近尾声，对氧化铝的需求增量也逐渐平稳，成本端煤炭和烧碱近期价格上涨，冶炼成本有所上升，对氧化铝价格支撑较大。中期受限于过剩产能及较大的供给弹性，价格上方空间有限。关注价格在3100-3300元/吨之间的压力情况，建议做好风险控制。
　　电解铝-产业基本面总结：
　　供给：产能增量有限，产量增量边际放缓，近期进口窗口打开，进口货源增加
　　进口：最新进口盈利100元/吨，较前一周变化不大，且8月净进口12.77万吨，同比增长8.38%
　　需求：8月中国铝材产量548.3万吨，同比增长6.6%；铝合金产量124.9万吨，同比增长9.9%，月度产量均处历史于较高位置
　　利润：电解铝冶炼行业今年以来处于盈利状态，目前冶炼成本在17600元附近，利润在1500元附近，较前一周减少700元/吨
　　库存：电解铝交易所库存和社会库存绝对值仍处于历史相对低位，较前一周累库4万吨左右，环比有所改善
　　本周铝下游开工较节前略有好转，周内板带箔板块整体开工稳中小增，但型材板块仍呈现订单较少，行业开工整体偏疲软。短期内，国内铝供应端逼近峰值，难有增量，近期虽累库明显，但更多是受长假影响，同时社库绝对值仍处于相对低位，预计沪铝下方空间有限，下周沪铝主力11合约价格或维持区间震荡，波动范围为18600-19500元/吨。
　　风险点：国内外宏观政策，地缘政治