平安观点：
　　巴以冲突骤然升级，目前仍处于反复博弈阶段，战事存在进一步外溢的风险。10月7日巴以冲突骤然升级，哈马斯宣布对以色列发动军事行动，当晚以色列对外宣战。8日起战事呈现地区外溢性，黎巴嫩真主党等介入，战事进一步恶化。整体来看，目前巴以双方仍处于反复博弈阶段，矛盾仍在聚集，后续事态发展有待进一步观察。
　　巴冲突加剧市场对原油供应缺口的担忧，本周油价反弹走高，预计短期仍维持区间震荡，但均价中枢将提升。本周油价再度反弹，布伦特油原油期货价格重返90美元/桶之上：一方面，巴以冲突外溢性增加引发原油供给担忧，为全球石油海运贸易蒙上阴霾；另一方面拜登政府收紧对俄罗斯的原油制裁，进一步增加了俄油运输的成本。往后看，考虑到中东地区占全球海运石油贸易量的三分之一以上，巴以冲突仍将加剧市场对原油供应缺口的担忧，同时叠加目前仍在沙特等减产存续期，我们认为，短期原油供应趋紧格局将延续，原油价格短期维持区间震荡，但均价中枢提升，预计油价将在中高位80-100美元/桶区间震荡。
　　全球避险情绪推升，避险资产价格大幅上涨，预计短期金价偏强运行，有望进一步走高。本周巴以冲突升级影响下全球市场突发变盘，周五黄金、美国国债、美元携手上涨。黄金方面，巴以冲突提振贵金属的避险需求，本周COMEX黄金价格持续拉升，周内涨幅为5.4%，达1945.9美元/盎司。展望后市，我们认为，在冲突得到缓和前，避险情绪仍将推动金价偏强运行，同时叠加美债利率下行空间打开，金价受到来自美债利率的压制将有所缓解，短期金价有望进一步走高。
　　美国9月通胀数据超市场预期，通胀展现较强韧性，货币政策不确定性加剧。9月美国CPI同比增长3.7%，高于市场预期的3.6%；核心CPI同比增长4.1%，符合市场预期。9月份CPI高于市场预期的原因包括：一是住房项价格超预期反弹，2023年上半年房地产价格的二次上涨带来了较强的等价租金上涨动能；二是油价上涨从成本端全面推高商品服务价格；三是高房价与高通胀环境使得服务通胀有较强韧性。我们认为，短期来看，受近期油价上涨的影响，叠加CPI同比已处于低基数，CPI同比难以出现趋势性回落，且仍有反弹风险，中短期难以实现目标2%的水平。近期通胀数据及就业数据反复，但同时巴以冲突引发地缘风险加剧，叠加持续加息下政府利息支付压力的持续加大，后续货币政策不确定性加剧，预计美联储仍可能遵循“边走边看“原则，暂时无法排除年内再次加息一次的可能性。
　　综合以上，巴以冲突“黑天鹅”仍将持续扰动市场，地缘政治、货币政策等的不确定性加剧，预期混沌，波折反复。短期看，以美元、商品为代表的标的在地缘局势侵扰下预计仍将偏强运行，商品中尤以黄金等贵金属、原油为代表。配置上，我们建议短期可关注美元及黄金的机会。
　　风险提示：1）宏观经济修复不及预期；2）货币政策超预期收紧；3）海外市场波动加大；4）地缘局势升级；5）市场风险加剧。