(一)原油期货价格:北京时间早七点，布伦特12月合约85.8美元/桶，日涨跌幅-2.1%。国际油价下跌。据报道称沙特将尽力维持区域稳定和原油市场供应，防止地缘冲突升级，原油市场地缘溢价预期有所回落。短期关注巴以冲突进展和晚间发布的美国9月通胀数据公布和美国EIA周度报告。
　　(二)原油要闻：【美联储公布9月会议纪要】【EIA短期能源展望下调需求增速预期】【美国API原油库存猛增】【伊朗总统与沙特王储自恢复外交关系以来首次通话】
　　(三)国庆假期原油价格为什么下跌？十月首周原油价格的大幅回落，主要源于九月快速超涨至百元重要阻力关口，随即承压回调修复至合理估值区间。9月28日Brent近月合约价格盘中最高升至接近98美元/桶。以库存为参考，九月底原油估值中枢约为80-90美元/桶。由于预计基本面或继续改善，九月超涨提前兑现部分未来估值上行预期，而目前已回调至当期估值水平。
　　(四)原油基本面有大幅恶化吗？原油基本面暂时稳定。①库存角度，上周美国原油库存小幅回落，西北欧原油库存大幅下降，均降至五年同期低位。②供应角度，10月4日欧佩克会议决定维持产量政策不变。9月欧佩克产量环比基本持平；俄罗斯原油出口增加，成品油出口下降。③需求角度，9月中国PMI全面回升，美国环比持平，欧洲小幅上行。服务业放缓和出行旺季结束使汽油需求转弱，制造业回升和卡车货运增加提振柴油需求回升。上半年大幅走扩的汽柴价差下半年大幅收窄。
　　(五)目前有建仓机会吗？中期来看，供应或维持相对低位，需求有望逐渐筑底，库存或延续下降趋势。策略思路以寻找低估值机会逢低买入为主。今年在100美元处会有极大压力，节前油价已经太高，不具备买入价值。但本轮回调后，或出现再次建仓机会。库存估值：基准预期OECD商业油品库存或可降至约27.5亿桶，参考去年同等库存油价约95美元。需求好坏影响去库速度，【27-28】亿桶区间对应油价约【90-100】美元。若2024年库存进一步降至【26-27】亿桶，原油价格估值区间将上移至【100-120】美元。
　　(六)后期油价如何展望？2023年原油价格维持70-100美元/桶区间预期。2024年若地缘、金融、供需三重属性形成共振上行局面，不排除可能升100-120美元/桶区间。详请参考【中信期货油气及制品】去库抬升供需估值，原油远端上行可期？ —— 2023年四季度策略报告
　　(七)短期有哪些风险因素？上行风险：10月7月，新一轮巴以冲突爆发，以色列宣布进入战争状态，关注是否会蔓延影响周边中东产油国。下行风险：10月3日，美国众议长麦卡锡被投票罢免。关注美国大选年之前的政局变化对金融情绪和美联储货币政策影响。

研究报告全文：中信期货研究油气及制品日报2023-10-12投资咨询业务资格证监许可2012669号美国API原油库存大幅增加一原油期货价格北京时间早七点布伦特12月合约858美元桶日涨跌幅-21中信期货油气及制品组国际油价下跌据报道称沙特将尽力维持区域稳定和原油市场供应防止地缘冲突升级原油市场地缘溢价预期有所回落短期关注巴以冲突进展和晚间发布的美国9月通胀数桂晨曦CFA研究负责人据公布和美国EIA周度报告从业资格号F3023159投资咨询号Z0013632二原油要闻美联储公布9月会议纪要EIA短期能源展望下调需求增速预期美国API原油库存猛增伊朗总统与沙特王储自恢复外交关系以来首次通话周晨FRM研究员从业资格号F03110609三国庆假期原油价格为什么下跌十月首周原油价格的大幅回落主要源于九月快速超涨至百元重要阻力关口随即承压回调修复至合理估值区间9月28日Brent近月合约价格盘中最高升至接近98美元桶以库存为参考九月底原油估值中枢约为80-90美元桶由于预计基本面或继续改善九月超涨提前兑现部分未来估值上行预期而目前已回调至当期估值水平四原油基本面有大幅恶化吗原油基本面暂时稳定库存角度上周美国原油库存小幅回落西北欧原油库存大幅下降均降至五年同期低位供应角度10月4日欧佩克会议决定维持产量政策不变9月欧佩克产量环比基本持平俄罗斯原油出口增加成品油出口下降需求角度9月中国PMI全面回升美国环比持平欧洲小幅上行服务业放缓和出行旺季结束使汽油需求转弱制造业回升和卡车货运增加提振柴油需求回升上半年大幅走扩的汽柴价差下半年大幅收窄五目前有建仓机会吗中期来看供应或维持相对低位需求有望逐渐筑底库存或延续下降趋势策略思路以寻找低估值机会逢低买入为主今年在100美元处会有极大压力节前油价已经太高不具备买入价值但本轮回调后或出现再次建仓机会库存估值基准预期OECD商业油品库存或可降至约275亿桶参考去年同等库存油价约95美元需求好坏影响去库速度27-28亿桶区间对应油价约90-100美元若2024年库存进一步降至26-27亿桶原油价格估值区间将上移至100-120美元六后期油价如何展望2023年原油价格维持70-100美元桶区间预期2024年若地缘金融供需三重属性形成共振上行局面不排除可能升100-120美元桶区间详请参考中信期货油气及制品去库抬升供需估值原油远端上行可期2023年四季度策略报告七短期有哪些风险因素上行风险10月7月新一轮巴以冲突爆发以色列宣布进入战争状态关注是否会蔓延影响周边中东产油国下行风险10月3日美国众议长麦卡锡被投票罢免关注美国大选年之前的政局变化对金融情绪和美联储货币政策影响重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任中信期货研究策略日报油气及制品油品市场要闻美联储公布9月会议纪要美国经济走势的不确定性包括难以估计的金融市场状况潜在的油价冲击以及劳工罢工的影响促使美国联邦储备理事会FED美联储官员在9月政策会议上采取谨慎立场同时就是否需要进一步加息展开辩论根据周三公布的9月19-20日会议记录绝大多数与会者仍然认为未来经济走势高度不确定会议记录称1数据波动和对之前发布的数据进行修正给评估经济状况带来了一系列问题同时也给确定一些基本参数带来了问题这些参数包括中性利率被市场推高的实际利率的影响以及收紧信贷最终会在多大程度上抑制企业借贷和支出等2所有这些支持联储谨慎行事以确定可能适当的额外政策紧缩程度与会委员普遍认为风险变得更加具有两面性3虽然全球商品市场和强劲的房地产市场可能会导致通胀率上升但金融市场收紧全球经济增长放缓以及近期的劳工罢工对经济增长和就业构成了风险4决策者公开一致表示仍有工作要做关键的通胀指标仍远高于35所有与会委员都同意在美联储利率制定委员会确信通胀正朝着其目标持续下降之前政策应在一段时间内保持限制性6决策者越来越担心加息过快使经济活动大幅放缓导致企业大量裁员的风险EIA短期能源展望下调需求增速预期EIA短期能源展望报告预计2023年WTI原油价格为7959美元桶此前预期为7965美元桶预计2024年WTI原油价格为9091美元桶此前预期为8322美元桶预计2023年布伦特价格为8409美元桶此前预期为8446美元桶预计2024年布伦特价格为9491美元桶此前预期为8822美元桶由于沙特减产2023年下半年全球石油库存将减少20万桶日预计2023年美国原油产量将增加101万桶日此前预期为增加87万桶日预计2024年美国原油产量将增加20万桶日此前为增加38万桶日美国预测2023年第四季度石油产量将达到创纪录的1316万桶日预计2023年美国原油产量为1292万桶日此前预期为1278万桶日预计2024年美国原油产量为1312万桶日此前预期为1316万桶日将2023年全球原油需求增速预期下调5万桶日至176万桶日此前为181万桶日将2024年全球原油需求增速预期下调4万桶日至132万桶日此前为136万桶日预计2023年美国原油需求增速为6万桶日此前为13万桶日预计2024年美国原油需求增速为15万桶日此前为16万桶日美国能源信息署EIA在石油供应月报中称2023年上半年美国原油出口日均为399万桶创下2015年同期以来最高水平当时美国取消了大部分原油出口禁令和上年同期相比原油出口增加65万桶日19美国API原油库存猛增市场消息人士周三援引美国石油协会API的数据称上周美国原油和汽油库存大增馏分油库存减少截至10月6日当周美国原油库存猛增约1290万桶汽油库存增加约360万桶馏分油库存减少约350万桶路透调查的分析师此前预计上周美国原油库存增加约50万桶汽油库存减少约80万桶馏分油库存减少约80万桶伊朗总统与沙特王储自恢复外交关系以来首次通话伊朗总统易卜拉欣莱西和沙特王储穆罕默德本萨勒曼周三讨论了巴以冲突沙特国家通讯社SPA表示沙特王储确认沙特正在尽一切努力与所有国际和地区各方进行沟通以阻止局势持续升级SPA补充说他还重申沙特阿拉伯拒绝以任何方式针对平民25中信期货研究策略日报油气及制品成品油逻辑分析1汽柴油中长期预期柴强汽弱全国92汽油市场价9029元吨较前一工作日跌35元吨-0390柴油市场价8057元吨较前一工作日跌35元吨-043国内成品油市场稳中偏弱周二国际油价小幅回落国内新一轮原油变化率负值开局加上国内成品油下调落实成本端利空主导基本面方面中下游需求不佳业者多观望市场交投一般山东地炼方面市场成交氛围转弱汽柴油产销均为做平炼厂让利出货中长期国内柴油裂解重点关注市场心态变化和需求进展汽柴价差方面9月中国制造业PMI数据重回荣枯线上方国内稳增长政策正在生效市场信心有望逐渐重拾制造业有望为柴油提供增量需求在汽油出行需求逐渐进入淡季的情况下关注空汽柴价差机会2高硫燃料油基本面走弱施压新加坡高硫裂解FU2311合约收盘价3447元吨较前一工作日结算价跌1498月新加坡燃料油销量426万吨环比-58同比增34高硫船用燃料销量总计139万吨环比下降61截止10月4日当周新加坡燃料油库存较上一周增加401万桶至19373万桶净进口量下降7118万吨至122万吨新加坡高硫380升贴水较前一工作日上涨095美元吨至-095美元吨基本面减弱施压高硫裂解中东季节性发电旺季尾声和炼厂进料需求下滑导致高硫基本面走弱力度渐强3低硫燃料油国内低硫供应偏紧内外价格有望得到提振LU2312合约收盘价4505元吨较前一工作日结算价跌0078月新加坡用于加油的低硫燃料油LSFO销量总计251万吨环比下降588月中国保税油加注量187万吨环比增加293万吨1868月国内低硫燃料油产量1218万吨环比-485-38新加坡低硫贴水升贴水较前一工作日涨01美元吨至141美元吨9月科威特炼厂供应不及预期新加坡现货资源偏紧短期支撑新加坡低硫燃油裂解和现货贴水国内方面第三批低硫配额下放后国内低硫供应偏紧内外价差短期有望得到提振4沥青炼厂开工连续下降沥青裂解短期可能反弹35中信期货研究策略日报油气及制品BU2311合约收盘价3780元吨较前一工作日结算价涨077BU2311合约对SC2311合约的裂解价差较前一工作日跌133元吨至-5918元吨沥青吨桶比66山东沥青3840元吨华东沥青价格4040元吨供应方面2023年9月国内沥青总产量为3145万吨环比减少280万吨或82同比增加63万吨或21截止2023年10月11日国内沥青81家样本企业产能利用率为36环比增加04中国沥青样本装置检修量为369万吨较上周下降44万吨或107库存方面截止2023年10月10日国内54家沥青样本生产厂库库存共计88万吨环比增加12万吨或14国内沥青76家样本贸易商库存量原企业社会库库存共计1194万吨环比减少22万吨或18需求方面国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共447万吨环比下降167万吨或130供应下降和原油大跌导致沥青裂解短期反弹利润恶化带动炼厂主动降开工沥青现货价格持稳原油跌幅大于沥青裂解价差短期反弹裂解价差关注炼厂开工进展和国际油价走势5液化石油气PG期货节后回调后基差走强修复后续价格可能区间震荡PG2311合约收盘5207元吨较国庆假期前一工作日结算价跌240国际市场国际液化气市场小幅下跌国际原油上行动力不足牵制液化气市场心态美国有码头因装置故障发布了不可抗力宣言导致装船或有推迟需求方面因船费再度上行FOB市场买兴低迷虽中国假期结束进口商采购积极性未见明显提升且因PDH装置利润倒挂严重买家商谈偏谨慎国内市场华南液化气持稳下游零星补货市场氛围好转华东市场价格主流持稳下游买兴渐起但供应充足压制涨幅山东市场炼厂出货好转价格稳中上涨广东民用气持平至5120元吨江苏民用气涨50至5400元吨山东民用气5350元吨原油走弱导致PG期货回调短期盘面主线仍以仓单定价博弈为主在仓单完成积累之前行情仍有反复短期关注近端月差区间操作机会45中信期货研究策略日报油气及制品免责声明除非另有说明中信期货有限公司以下简称中信期货拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资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