国内宏观：工业企业利润出现拐点，制造业、服务业PMI均回升，国内复苏的积极信号显现。1)1—8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降11.7%，降幅比1—7月份收窄3.8个百分点。规模以上工业企业营业收入同比下降0.3%。产成品存货增长2.4%。从库存的角度来看，8月的名义库存与实际库存都实现了触底回升，由于PPI之前已经触底回升，本次库存出现拐点符合预期。从量、价、利润率拆分来看，相比7月，8月利润率有所回升，产量仍对利润有所支撑，价格也不再是利润的主要拖累项，整体均有所好转。总体而言，本次的好转是一个触底回升的信号，但是其持续性仍需持续关注实际需求的情况。8月工业企业利润数据反映目前工业企业或能开启补库周期，关注近期拉动内需政策能否推动内生动能进一步改善。2)9月制造业景气进一步改善，PMI综合指数回升0.5个百分点至50.2%，4月份以来首次站上50%的临界水平；原材料补库带动购进价格指数回升2.9个百分点至59.4%，购进价格加快上涨；需求的温和改善以及原材料价格上涨带动出厂价格指数回升1.5个百分点至53.5%，出厂价格涨幅扩大。非制造业商务活动指数较8月回升0.7个百分点至51.7%，9月建筑业PMI继续改善、但需求仍不足。展望后市，稳经济力度的适当加大有望推动制造业继续温和改善，但房地产与出口偏弱可能继续制约经济恢复的力度

研究报告全文：投资咨询业务资格2023年10月13日证监许可2012669号美联储暂停加息概率升高国内商品大面积反弹重要提示本报告非期货交易咨询业务项下服务其中的观点和信息仅作参考之用不构成对任何人的投资建研究员议中信期货不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报张文屈涛刘道钰告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性从业资格号F3077272从业资格号F3048194从业资格号F3061482及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见投资咨询号Z0018864投资咨询号Z0015547投资咨询号Z0016422不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任金融市场涨跌幅国内主要商品涨跌幅板块品种现价日度涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅今年涨跌幅板块品种现价日度涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅今年涨跌幅沪深300期货3710106024024-437黄金45366072-127-127991贵金属上证50期货25184091031031-484白银5697094-135-135486股指中证500期货56658079-051-051-349铜66940001-045-045226中证1000期货6093087030030-307铝19105-003-175-1752222年期国债期货10108004-011-011019锌21320016-116-116-8675年期国债期货10168009-023-023070有色镍152330107028028-2523国债10年期国债期货10157007-022-022134金属不锈钢14805109003003-95330年期国债期货9852006-030-030-铅16370015-073-073267美元中间价71776000000000000锡213490080-171-171063外汇美元指数10571000-037-045215工业硅14210014179179-191510Y中债国债收益率269-06bp16bp16bp-01bp螺纹钢3627022-171-171-1164利率10Y美国国债收益率4580bp-20bp-1bp70bp热卷3731035-169-169-994美债10Y-3M利差-1030bp-6bp106bp-41bp铁矿石837115-176-176-301焦炭2379128-632-632-1090黑色热门行业涨跌幅焦煤17445199-565-565-644建材指数行业现价日度涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅今年涨跌幅硅铁7128-025-465-465-1320有色金属6280247193193-179锰硅6720-018-342-342DIV0汽车9455209352352958玻璃1654185-084-084-036钢铁1570179-013-013-130纯碱1724177-092-092-3708非银行金融7955153-005-005903原油6484-211-957-9571579中信行业基础化工5550147037037-1357燃料油3295-117-1173-11731938指数通信45880031181183371低硫燃料油4405-072-832-8321731煤炭3192-003-178-178661沥青3770-026-480-480-013国防军工7914-043-065-065-589甲醇2443-049-109-109-792计算机5599-0581871871604PTA5790-130-652-652451传媒2512-123-166-1662105尿素2087245-329-329-1796能源短纤7320-089-484-484122海外商品涨跌幅化工苯乙烯8401-080-503-503116板块品种现价日度涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅今年涨跌幅乙二醇4094012-097-097-229NYMEXWTI原油8329-311058-824345塑料8037006-255-255-150ICE布油8554-249131-713-052PP7462005-367-367-464能源NYMEX天然气3388-0441741563-2352PVC5968064-275-275-471ICE英国天然气1168-6292426858-3484LPG5084-236-1051-1051735COMEX黄金18879075221125316橡胶146652235285281552贵金属COMEX白银222089200-085-819纸浆6350118108108-559LME铜8001-035-055-331-445豆一5048-063-096-096-270LME铝22135-002-127-579-733豆二4456143-654-654-168有色金属LME锌2465-064-136-723-1693豆粕3815074-453-453-307LME镍18485-073-016-096-3822豆油7878113-334-334-1148LME锡24925120120319010棕榈油7144082-434-434-1432CBOT大豆1253-155-085-173-1780菜籽油8772176-146-146-1832农产品CBOT玉米488041-091252-2808菜籽粕2888052-684-684-1039CBOT小麦55675-027-215301-2961棉花16970009-399-3991900农产品ICE2号棉花852-029-232-228216白糖6816058-189-1891786CBOT豆油数据来源5252Wind-181中信期货研究所-498-596-1809生猪16680030-159-159DIV0CBOT豆粕3781016169-097-1979鸡蛋4343-050-532-532-5631数据来源Wind中信期货研究所注海外涨跌幅可能存在滞后仅供参考玉米2537004-163-163DIV01宏观精要国内宏观工业企业利润出现拐点制造业服务业PMI均回升国内复苏的积极信号显现118月份全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降117降幅比17月份收窄38个百分点规模以上工业企业营业收入同比下降03产成品存货增长24从库存的角度来看8月的名义库存与实际库存都实现了触底回升由于PPI之前已经触底回升本次库存出现拐点符合预期从量价利润率拆分来看相比7月8月利润率有所回升产量仍对利润有所支撑价格也不再是利润的主要拖累项整体均有所好转总体而言本次的好转是一个触底回升的信号但是其持续性仍需持续关注实际需求的情况8月工业企业利润数据反映目前工业企业或能开启补库周期关注近期拉动内需政策能否推动内生动能进一步改善29月制造业景气进一步改善PMI综合指数回升05个百分点至5024月份以来首次站上50的临界水平原材料补库带动购进价格指数回升29个百分点至594购进价格加快上涨需求的温和改善以及原材料价格上涨带动出厂价格指数回升15个百分点至535出厂价格涨幅扩大非制造业商务活动指数较8月回升07个百分点至5179月建筑业PMI继续改善但需求仍不足展望后市稳经济力度的适当加大有望推动制造业继续温和改善但房地产与出口偏弱可能继续制约经济恢复的力度资料来源Wind公开资料中信期货研究所21宏观精要海外宏观美联储公布9月议息会议纪要表示对于利率决定将谨慎行事同时认为利率将在一定时间内维持在限制性区间主要内容如下19月议息会议中几乎所有almostall美联储官员认为当前利率水平是合理的但对是否仍有一次加息的决定有分歧大部分Amajorityof与会者支持一次额外加息一些与会者some认为进一步紧缩不再必要2所有与会者都同意利率应该在一定时间内维持限制性直到他们确信通胀将持续降至23一些与会者表示利率决策和公共沟通的重点应该从提高政策利率多高转向将政策利率保持在限制性水平多久4当前加息过多或过少带来的风险相比美联储去年开始加息时要更为平衡所有与会者都认为委员会可以谨慎行事Proceedcarefully并指出货币政策将继续基于未来的全部信息综合来看9月议息会议纪要新信息有限且主要反映了美国国债遭抛售前的观点因此影响相对有限近期美联储官员发言偏鸽叠加金融条件收紧提高了11月暂停加息的概率FedWatch显示11月联储暂停加息的概率已升至915前值868但12月加息预期仍存资料来源Wind公开资料中信期货研究所32观点精粹板块及观点品种近期市场逻辑关注要点短期判断宏观国内政策效果国内9月制造业PMI重回荣枯线以上生产需求端都有改善迹象显现海外美国9月非农数据依然强劲但主要由消费服务业贡献失业率整体有所反弹对11月利率决议影响不大股指期货市场回暖观察放量情况巴以冲突汇率震荡金融股市局部回股指期权避险为主波动率流动性震荡暖债市谨慎偏空国债期货曲线牛陡政策发力经济修复震荡下跌贵金属四季度前维黄金白银监管介入市场保持稳定内外价差难以继续扩大国内实体经济数据原油价格震荡持震荡螺纹炉料驱动减弱钢价震荡下行现实需求政策力度震荡热卷炉料驱动减弱钢价震荡下行现实需求政策力度震荡铁矿宏观情绪回落矿价偏弱震荡高炉减产钢材需求震荡焦炭现货仍然偏强盘面获利离场原料成本粗钢压产宏观交易情绪震荡黑色建材美元指数宏观交易情绪煤矿安全检查粗钢压走强黑色估值下移焦煤煤矿事故频发供应再生枝节震荡产政策动力煤市场谨慎观望煤价小幅回调日耗变化水电情况震荡玻璃现货价格下调库存基本走平现货产销震荡纯碱产量逐步回升供需缺口关闭纯碱库存震荡铜国内9月汽车产销超预期抵消伦铜持续交仓冲击宏观需求震荡氧化铝氧化铝现货偏紧期货价格仍有支撑供应需求震荡铝需求韧性仍存沪铝下方空间有限成本供应震荡锌供给存回升预期锌价上方承压供给宏观震荡有色与新材料美联铅伦铅升水维持高位沪铅持仓量稳步回落供应成本资金面震荡储鹰派预期升温有镍基本面疲弱镍价运行承压供给库存震荡色整体偏承压不锈钢减产发生基本面趋于改善继续关注偏底部区间机会库存成本震荡锡库存连续去化但消费复苏路漫漫供应需求震荡工业硅仓单注销压力抬升硅价上行受阻库存需求成本震荡碳酸锂供需博弈剧烈期货价格小幅上行供应需求震荡油气及制品百元关原油美国API原油库存大增金融风险震荡口压力兑现原油向LPGPG期货下跌后基差走强修复后续预计区间震荡国际油价震荡下回归估值资料来源中信期货研究所注详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告42观点精粹板块及观点品种市场逻辑关注要点短期判断油气及制品百元关原油美国API原油库存大增金融风险震荡口压力兑现原油向下回归估值LPGPG期货下跌后基差走强修复后续预计区间震荡国际油价震荡沥青沥青利润开始修复供应压力兑现需求预期落空下跌高硫燃油高硫燃油裂解价差继续下跌供应过剩缓解对俄制裁上涨低硫燃油低硫燃油跟随原油大幅下跌天然气价格下跌甲醇供需预期向好甲醇仍偏多配上下游装置动态及化工煤走势震荡上涨尿素尿素低价成交放量价格止跌反弹煤炭走势出口政策供需情况震荡下跌化工短期负反馈但乙二醇价格低位止跌关注买入机会港口到港量及库容压力震荡上涨原油企稳化工偏弱PTA价格走弱加工费及基差改善PX价格高位下跌风险震荡谨慎短纤价格近高原低加工费近强远弱产销弱库存增工厂出货震荡PP油价企稳内外宏观边际改善PP或不宜继续追空原油宏观丙烷政策震荡塑料价格大跌刺激下游拿货塑料或存反弹动力原油进口端宏观政策震荡苯乙烯海外局势不稳苯乙烯暂观望原油涨跌需求成色震荡PVC累库预期尚存PVC谨慎偏弱需求成色成本变化震荡下跌烧碱供需双弱烧碱逢高空需求表现震荡上涨油脂关注USDA季度库存报告长假期观望为宜天气马棕产出情况震荡下跌蛋白粕期货空仓过节期天气国内需求震荡玉米淀粉供应增加资金离场价格延续弱势天气替代小麦陈稻拍卖等震荡生猪需求预期落空猪价持续下探疫情二育震荡农业油脂关注USDA鸡蛋走货稳中走弱需求下滑蛋价回调消费情况鸡瘟震荡下跌季度库存报告长假橡胶节前大概率维持偏弱震荡上涨乏力短期维持区间震荡震荡上涨期观望为宜合成橡胶短期内尚有支撑维持观望原油大幅波动震荡纸浆现货价格重心上移期货再创新高基差美金盘报价震荡上涨棉花棉价反弹关注收购情况种植需求震荡上涨巴西增产超预期抛储量超预期印度白糖节前情绪转弱盘面小幅上行震荡减产证伪宏观经济衰退苹果晚富士上货缓慢整体交易推迟极端天气消费不及预期震荡资料来源中信期货研究所注详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告53板块精要贵金属贵金属企稳原油价格回落美联储鸽派措辞令美债利率和美元进一步回落均对贵金属形成支撑也一定验证了我们建议配置的建议但是正如前期观点一旦美债利率过于回落压低实际利率通胀预期上扬联储又将再度收紧因此短时间大幅上扬概率也不高因此交易为长线能源1原油10月6日当周美国原油库存大幅累积API原油库存1294万桶预期130万桶前值-421万桶API汽油库存3645万桶预期-190万桶前值3946万桶2天然气10月10日应以色列政府指示雪佛龙地中海公司已经暂停Tamar天然气生产平台的运营以色列能源和基建部在周一公布的官方新闻稿中表示该国的电力部门已经做好准备使用额外的燃料来源发电另外内塔尼亚胡政府也已经授权能源和基建部长YisraelKatz未来两周里在需要的情况下宣布该国的天然气板块进入能源紧急状态在紧急状态下能源部将通过指令分配短缺的天然气冲突持续发酵短期供给收紧以及高库存博弈下气价偏高位宽幅震荡取暖季前气价下方支撑逐步增强中期供应仍存进一步下行可能叠加旺季来临需求上行基本面强支撑气价重心上移资料来源Wind公开资料中信期货研究所63板块精要有色与新材料美联储9月会议纪要影响有限美联储官员继续放鸽11月暂停加息概率继续增加美元指数小幅下降市场氛围偏暖有色今日收涨1铜基本面来看8月铜矿进口明显回升且冶炼端产量预计仍将维持高位但需求端8月电网投资和10月空调排产下降节内全国主流地区铜库存明显累积较去年同期827万吨高109万吨另外虽然近期铜价下跌小幅提振下游补货积极性但预计增幅有限因此供需面仍一定的趋松预期同时海外宏观对铜价的压制预计仍将持续国内市场虽然对需求仍有期待但现实消费暂未有明显起色因此预计近期铜价维持偏弱运行2铝节假日期间国内铝锭社库超预期累库对铝价形成一定压制但周内电解铝社库环比下降055万吨且往后看在供给进入平台期铝锭铝棒绝对库存偏低的情况下铝价下方仍有支撑并且在9月国内制造业PMI重返扩张区间后市场对银十消费仍有期待短期铝价或维持偏强震荡走势3锌冶炼端预计仍有增量且国际铅锌组织认为今年锌市过剩将加剧进口方面由于进口盈利窗口处于打开状态预计9月进口锌锭也有所增加因此供给端整体仍存回升预期需求方面金九银十消费旺季下镀锌开工暂未出现明显回升仍需观察库存方面节假日期间海外LME锌库存仍在去库国内锌锭库存累库幅度有限绝对库存偏低的情况下挤仓情绪升温总的来看在供给仍有回升的预期下中长期锌价走势承压但短期受低库存价格有一定支撑化工聚酯链品种昨日偏弱为主1PTAPX昨日PX亚洲CFR中国收于103367元吨跌9美元吨成本端有所反复2乙二醇近期开工率有所回落供给压力有所缓解但港口库存维持百万吨以上整体压力仍大3短纤昨日直纺涤纶短纤样本企业产销率5321环比上涨310国内涤纶长丝样本企业产销率385环比回落1268整体来看近期下游纺织企业订单旺季逐步结束聚酯开工整体趋于回落聚酯需求端整体偏弱但成本端尤其是原油近期扰动增大建议暂时观望资料来源Wind公开资料中信期货研究所73板块精要黑色建材1黑色金属昨日黑色板块震荡运行成材端螺纹表需环比季节性回升但仍维持弱势水平库存有所去化钢厂生产亏损加剧检修有所增加预计产量延续回落铁矿端铁水环比微降钢厂盈利率大幅回落钢材内需旺季不旺出口边际转弱警惕产业链发生负反馈港口继续去化但后续随着铁水见顶以及海漂货陆续到港港口仍有累库压力利润大幅压缩后预计钢厂维持低库存运行双焦端短期成本支撑较强下游刚需仍存焦钢博弈持续随着钢厂亏损扩大铁水下行压力依存同时警惕海外宏观风险带来的影响短期来看宽信用政策或较难在金九银十得到落地且信心的修复传导至商品端仍需要至少2个季度的时间国内商品需求或仍然很难有较大起色警惕负反馈压力加剧2建材昨日玻璃纯碱震荡运行玻璃端深加工订单下滑幅度低于库存天数下滑幅度仍存有补库的空间供应端利润高位使得复产预期仍强且当下产量已经同比去年转正远月供需预期仍旧走弱但盘面已有一定基差因此若后续产销偏强则盘面仍有收基差驱动若产销走弱则基本面驱动下行考虑到需求变动可能有限因此玻璃价格或随着产销震荡纯碱端短期来看当前全行业库存极低产量完全恢复供需缺口关闭但盘面较大的基差和月差已经对于累库有所计价后续下跌需要看到现货价格下跌明显长期来看供应端大幅增长需求增速不及供应远期供需走松长期利空因素仍存资料来源Wind公开资料中信期货研究所83板块精要农产品1油脂从宏观环境看美联储官员偏鸽派表态拖累美元市场对巴以冲突导致原油供应中断的担忧有所缓解原油价格涨幅收窄产业方面马棕9月产量和出口低于预期马棕9月累库幅度小于预期MPOB报告较预期偏多但马棕供需宽松的格局未变当前仍处棕油增产季棕油基本面仍然偏弱豆类方面美豆收割进度加快上周美豆出口数据好于预期巴西大豆种植较为顺利南美豆丰产预期维持国内进口大豆到港量预期将见底回升菜系方面加拿大菜籽收获临近尾声加菜籽上市进度预期加快后期国内菜籽菜油进口到港量预期较大国内菜油库存预期同比增加明显综上分析目前油脂基本面仍然偏弱近期油脂或继续震荡偏弱运行但需警惕宏观因素带来的反弹风险2蛋白粕国际方面美豆承压运行周五凌晨将公布10月供需报告市场预期偏空美豆收割加速巴西大豆播种进度创5年同期最快美豆出口检验对华同比增幅较大仍面临巴西大豆争夺市场SECEX数据显示10月第一周巴西大豆日均出口量同比提高8多空交织等待供需报告指引方向国内方面豆粕现货成交均价继续下调40-200不等全国平均下调100传闻油厂开始01300回购合同豆粕库存同环比走低基差持续回落后或暂获支撑中国大豆进口预报显示11月环比大增但采购进度11月完成率不足5012-1月完成率仅个位数关注是否到港不及预期关注供需报告指引方向资料来源Wind公开资料中信期货研究所93板块精要农产品3生猪散户抗价情绪在猪价低位背景下有所增加猪价小幅拉涨基本面来看宰量小幅缩量需求较为疲软的基本盘并没有发生较大的变化当前肉猪比依旧位于历史同期低位之前市场对于疫后消费复苏的旺季预期并没有达到目前宰量持续下滑10月12日样本宰量143534头环比变化-023较上周变化005供应端在猪价低迷之下目前出栏积极性有阶段性收缩但基本盘来看供给压力持续据涌益咨询统计2023年8月样本点小猪存栏192万头月度环比变化074同比变化149小猪存栏对应约5个月之后的生猪出栏三季度小猪存栏增加意味着春节前生猪的供应压力仍较大短期来看双节过后需求回落肥标价差环比尚未大幅走阔供需短期呈现偏弱格局中期来看往年经验随着气温的快速下降肥标价差扩大后降吸引养殖环节压栏二育供给阶段收紧驱动价格反弹但同时供给压力后置也会给12月-1月带来供给集中释放的踩踏风险整体来看四季度生猪出栏量对应23年初4390万头的母猪高基数产能兑现视角下猪周期尚未进入周期反转阶段但是夏季南方有部分省份出现疫情出栏压力较之前预期下调同时配合消费旺季四季度猪价整体高于前三个季度但上方空间难有大突破4玉米国内方面新季玉米持续上量市场情绪偏差贸易环节以订单贸易为主终端采购维持谨慎心态压力仍需时间消化现阶段价格弱势运行农业农村部将2324年玉米产量调至288亿吨同比增长1103万吨现货方面东北深加工企业收购价格下跌10-30元吨港口到货较周初有所减少二等报价2590-2620元吨华北深加工企业门前到车升到1000台以上收购价格下调10-30元吨广东港口价格下调10元至2750-2770元吨现货成交清淡进口玉米拍卖12日投放303万吨成交8624吨成交率持续偏低小麦价格维持震荡贸易清淡国际方面美玉米窄幅震荡等待美农报告结果本周四美国农业部将发布月度供需报告基于季度库存报告202324年度美国玉米期初库存可能调低091亿蒲至1361亿蒲美国玉米单产目前平均预测1735略低于9月报告的1738产量预计因此略降2324美国玉米期末库存平均预期为2138亿蒲较9月份报告下降083亿蒲对美玉米形成底部支撑根据Agrual巴西首季玉米截至周四播种进度为37巴西谷物出口商协会ANEC表示10月份巴西玉米出口量估计为917万吨乌克兰农业部表示截至10月6日202324年度始于7月乌克兰谷物出口量为6918万吨比去年同期的9625万吨减少281本年度迄今乌克兰出口小麦约347万吨去年同期346万吨玉米279万吨去年同期528万吨以及大麦64万吨去年同期84万吨资料来源Wind公开资料中信期货研究所104报告推荐农业组2023年9月广东生猪调研供应或存预期差四季度猪价不悲观20230924摘要本次生猪调研围绕广东地区展开广东地区作为我国的猪肉最大销区之一同时生猪养殖规模也在快速扩增对于全国猪价有较强影响力2023年9月18日-9月21日中信期货走访调研广州韶关河源惠州及深圳着重对二次育肥产能调整资金情况等维度进行交流探讨和学习短期来看四季度供应或存预期差需求步入旺季猪价偏乐观长期来看供应压力渐增需求长期缓步下行猪价偏悲观风险提示禽流感补栏超预期消费不及预期114报告推荐农业团队旺季需求托底静待新周期前奏2023年四季度策略报告20230922摘要2023年三季度生猪养殖从亏损转为小幅盈利但是目前行业现金流依旧紧张母猪补栏情绪仍较差且面临着玉米豆粕价格上涨带来的养殖成本增加压力行业不具备产能大幅恢复的条件四季度供需来看出栏对应10个月前较高的母猪基数且MSY增加供应压力仍存在但是出栏节奏上随着气温下降压栏和二次育肥将供给后置猪价预计出现阶段性上涨窗口而后随着集中出栏释放供应价格再次承压但是由于春节前生猪消费量较大能够承接部分供应压力预计四季度价格重心将高于前三个季度明年待母猪去产能开始兑现新一轮上行风险提示消费不及预期二育不及预期疫情政策12中信期货有限公司总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-1305室14层上海地址上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层免责声明除非另有说明中信期货有限公司以下简称中信期货拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立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