研究报告全文：银行行业专题报告20231012中央汇金增持四大行点评证券研究报告投资评级看好维持提振资本市场和银行股信心最近12月市场表现核心观点事件10月11日四大行集体公告控股股东中央汇金增持工商银行农业银行沪深300银行中国银行建设银行获增持金额分别为130亿元136亿元094亿元11716亿元中央汇金持股比例分别提升001pct至347240046403571211且中央汇金拟在未来6个月内以自身名义继续在二级市场增持四大行股份61复盘历史上共有五轮汇金增持四大行情况五轮汇金增持分别发生在2008-4年2009年2011年2012年2013年前三轮增持计划持续一年近两轮增持-8计划持续半年根据区间成交均价计算最近一轮增持计划中央汇金分别增持工商银行中国银行农业银行建设银行684亿元310亿元458亿元447亿元合计1899亿元分析师夏昌盛SAC证书编号S0160522100002xiacsctseccom原因此轮增持是监管层一脉相承的信心表态7月24日政治局会议明确提出要活跃资本市场提振投资者信心8月18日证监会答记者问中明确提分析师刘斐然SAC证书编号S0160522120003出了涵盖加快投资端改革等六方面的一揽子政策措施8月27日财政部税liufrctseccom务总局发布公告称28日起证券交易印花税实施减半征收彰显了监管层活跃资本市场的决心一系列政策表态和具体举措落地接连释放稳市场信心的政联系人曹旭冉caoxrctseccom策信号银行影响提振板块信心目前银行基本面处于筑底区间利空因素预期相关报告内落地利好因素边际显现1业绩基本面在底部区间2023H1商业银行1债市周度跟踪期债延续调整净利润同比增长256较2023Q1提升127pct截至6月末商业银行净息2023-09-16差较一季度持平为174不良率较3月末持平为162拨备覆盖率较3月2流动性周度跟踪存单利率趋近末提升089pct至20613息差下行趋缓资产质量和风险抵御能力稳健MLF利率2023-09-162让利等利空因素预期内落地8月31日存量房贷利率下调靴子落地3上市银行2023年半年报综述央行表态呵护银行息差叠加存款利率下调驱动下其负面影响一定程度会被2023-09-14对冲3经济基本面边际修复9月末PMI环比提升05pct至502重回荣枯线以上实体信贷需求也有望实现边际回暖此次汇金增持体现了对银行板块基本面长期拐点出现的判断有助于引导板块估值回升投资建议积极政策信号叠加高安全边际银行板块配置价值凸显汇金增持进一步释放出国家稳资本市场的决心四大行获增持也有望引导整个银行板块估值回升基本面筑底估值处于历史低位和控股股东增持多重利好下银行板块配置价值凸显从受益于经济复苏贷款结构改善的角度建议关注宁波银行常熟银行成都银行江苏银行从低估值高股息投资性价比角度建议关注渝农商行风险提示经济复苏不及预期政策力度不及预期地产风险化解不足请阅读最后一页的重要声明行业专题报告证券研究报告表1重点公司投资评级总市值亿收盘价EPS元PE代码公司投资评级元10112022A2023E2024E2022A2023E2024E002142宁波银行1755892659338403488787660545增持601128常熟银行20008730100121149730603490增持601838成都银行514121348269315372501428362增持600919江苏银行126903706165206253428343279增持601077渝农商行45882404090099108449408374未覆盖数据来源wind数据财通证券研究所注未覆盖标的预测数据来自wind一致预期谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2行业专题报告证券研究报告图1历次中央汇金增持大行梳理时间银行增持后持股比例增持股份万股增持比例区间成交均价元增持金额亿元工商银行354128056850080440123320089-20099中国银行67538160740040378308建设银行570812860820060497639工商银行35423007360010483145200910-201010中国银行6753512600000399020建设银行57091613920010558090工商银行354312761730037418534中国银行676427359320098293802201110-201210农业银行4016421087401302621104建设银行571514417830058458660工商银行354621171730061414876中国银行677323932500086294705201210-20134农业银行402323143980071285660建设银行572216908260068459776工商银行353617544550050390684中国银行67751127635004027531020136-201312农业银行402817946310060255458建设银行572610280140040434447工商银行34722761200010472130中国银行6403248879001037709420231011农业银行40043727220010365136建设银行57121838000010634117数据来源公司公告财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3行业专题报告证券研究报告信息披露分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿资质声明财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格公司评级以报告发布日后6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级A股市场代表性指数以沪深300指数为基准香港市场代表性指数以恒生指数为基准美国市场代表性指数以标普500指数为基准行业评级以报告发布日后6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数A股市场代表性指数以沪深300指数为基准香港市场代表性指数以恒生指数为基准美国市场代表性指数以标普500指数为基准免责声明本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的信息来源于已公开的资料本公司不保证该等信息的准确性完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制因此客户应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考客户应当独立作出投资决策而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准4