双周专题：旅游市场重回正轨，下一阶段增长需靠内生驱动。]旅游市场在三季度末恢复至19年同期水平，在此期间更多靠国家政策推动，包括国有重点景区门票价格下调或免费、发放消费券等刺激政策，但是政策效应边际递减，在假期旅游完全恢复后，后一阶段的增长更多要靠内生驱动。“夜经济”作为服务消费的重要形式，对促进消费、拉动内需愈发重要。近年来，“夜经济”政策保障从密集出台到精准投放，夜间旅游供给持续扩容，夜间消费需求也在今年全面恢复。
　　小酒馆乘风而起，海伦司开启投资加盟新时代。小酒馆代表的夜间经济是消费社会走向成熟阶段的一大特征，而海伦司作为门店遍布全国的上市公司，在高度分散的酒馆市场中拥有领先身位。2021年以来海伦司通过降本增效终于在23H1实现扭亏为盈，同时公司也在探索特许经营模式，开发小店模型，开拓下沉市场，从而捕捉夜经济机遇下的品类发展红利。海伦司最新财报显示，“嗨啤合伙人”门店的平均单店日均坪效，约为上半年海伦司新开酒馆的2.6倍，其首批门店业绩几乎全部超过预期，足以彰显海伦司模型优异的盈利能力及其在下沉市场的广阔前景。
　　双周观点：1）出行：此次国庆全国出游人次8.26亿，旅游收入7534亿元，和19年同期相比，分别增长4.1%和1.5%。今年前三季度的旅游市场更多靠国家政策推动，无论是重点景区门票价格下调或免费，还是发放消费券等刺激政策，而政策效应边际递减，目前国庆假期旅游市场已超过19年同期水平，后一阶段的增长需要靠内生驱动，而实际上优质旅游供给相对匮乏，无论是景区、目的地还是酒店，我们能看到在热门城市、头部景区、网红街区人流拥挤的情况下，越来越多的人“反向旅游”。在此情况下，君亭生逢其时，一是发展以pagoda为代表的高端精选服务酒店，二是发展以君澜为代表的度假类型酒店，拥有资源价值禀赋和优秀的目的地形象，有望在标准化大单品、千店一面的酒店竞争脱颖而出。
　　2）免税：在旅游目的地更多元化的背景下，海南客流仍然可观：9月29日-10月6日海南岛内三家机场旅客吞吐量115.8万人次，较19年均+22%，其中，海口、三亚机场客流较19年分别+24%、+17%，日均较21年分别+50%、+26%。人均贡献处于低位，海南免税销售不及客流表现：海关口径双节假期离岛免税销售额13.30亿元/+117%，日均1.66亿元、较21年-21%；购物人次17.0万/+143%，日均2.13万人次、较21年-17%，客单价约7824元。我们预计当前海南免税人均贡献额处于相对低位（人均贡献额较21年-42%），随着消费力逐步恢复、出境游热度趋于常态、供给端进一步优化，期待海南免税销售额回归正常增长通道。
　　3）黄金珠宝：珠宝板块二季度业绩总体延续了一季度的高景气，并在低基数下增长环比提速。分产品来看，黄金为主要增长贡献。Q2拓店总体提速，下半年开店预计进一步加快。
　　2021年以来外资持股社会服务板块总市值整体呈现下降趋势。2021年年初外资持股市值为241亿元、占比3.48%，至2022年10月，外资持股市值达110亿元、占比2.35%。2022年年末至今，整体外资持股比例波动下降。9月20日至10月10日社会服务板块外资持股市值从84.14亿下降至79.70亿，占比则从1.69%减少至1.67%。2021年以来外资持股商贸零售板块总市值整体呈现下降趋势。2021年年初外资持股市值为653亿元、占比3.48%，至2022年10月，外资持股市值为357亿元、占比2.35%。2022年年末至今，整体外资持股比例波动下降。9月20日至10月10日商贸零售板块外资持股市值从251.53亿下降至222.95亿，占比则从2.47%减少至2.23%。从外资重点公司持股变动情况看，近期外资对广州酒家、周大生有所增持，对中国中免、宋城演艺、锦江酒店、老凤祥有所减持。
　　投资建议：重点标的：（1）餐饮：重点关注海伦司，百胜中国，同庆楼，建议关注奈雪的茶、九毛九。（2）酒店：重点关注锦江酒店、君亭酒店、金陵饭店，建议关注首旅酒店、华住集团。（3）旅游：重点关注宋城演艺、中青旅、丽江股份、天目湖，建议关注众信旅游、岭南控股、长白山、桂林旅游、复星旅游文化。（4）航空机场：重点关注春秋航空，美兰空港，上海机场，中国国航。
　　风险提示：宏观因素带动消费情绪下降；出行复苏不及预期；通胀上行风险。

研究报告全文：政策扶持助力旅游全面恢复夜经济或成新阶段重要抓手TableIndustry休闲服务TableReportDate2023年10月12日请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom1TableTitle证券研究报告社会服务双周专题政策扶持助力旅游全面恢复夜经济或成新阶段重要抓手行业研究TableReportDate2023年10月12日TableReportType投资要点行业周报TableSTableSummary双周ummar专题y旅游市场重回正轨下一阶段增长需靠内生驱动旅游市场在TableStockAndRank休闲服务三季度末恢复至19年同期水平在此期间更多靠国家政策推动包括国有重点景区门票价格下调或免费发放消费券等刺激政策但是政策效应投资评级边际递减在假期旅游完全恢复后后一阶段的增长更多要靠内生驱动夜经济作为服务消费的重要形式对促进消费拉动内需愈发重要近上次评级年来夜经济政策保障从密集出台到精准投放夜间旅游供给持续扩容夜间消费需求也在今年全面恢复刘嘉仁TableAuthor社零美护首席分析师小酒馆乘风而起海伦司开启投资加盟新时代小酒馆代表的夜间经济是执业编号S1500522110002消费社会走向成熟阶段的一大特征而海伦司作为门店遍布全国的上市公司在高度分散的酒馆市场中拥有领先身位2021年以来海伦司通过降本联系电话15000310173增效终于在23H1实现扭亏为盈同时公司也在探索特许经营模式开发邮箱liujiarencindasccom小店模型开拓下沉市场从而捕捉夜经济机遇下的品类发展红利海伦司最新财报显示嗨啤合伙人门店的平均单店日均坪效约为上半年海伦司新开酒馆的26倍其首批门店业绩几乎全部超过预期足以彰显海伦司模型优异的盈利能力及其在下沉市场的广阔前景王越社服美护分析师双周观点1出行此次国庆全国出游人次826亿旅游收入7534亿执业编号S1500522110003元和19年同期相比分别增长41和15今年前三季度的旅游市场联系电话18701877193更多靠国家政策推动无论是重点景区门票价格下调或免费还是发放消费券等刺激政策而政策效应边际递减目前国庆假期旅游市场已超过邮箱wangyue1cindasccom19年同期水平后一阶段的增长需要靠内生驱动而实际上优质旅游供给相对匮乏无论是景区目的地还是酒店我们能看到在热门城市头部景区网红街区人流拥挤的情况下越来越多的人反向旅游在此情况下涂佳妮社服零售分析师君亭生逢其时一是发展以pagoda为代表的高端精选服务酒店二是发展以君澜为代表的度假类型酒店拥有资源价值禀赋和优秀的目的地形执业编号S1500522110004象有望在标准化大单品千店一面的酒店竞争脱颖而出联系电话150018005592免税在旅游目的地更多元化的背景下海南客流仍然可观9月29邮箱tujianicindasccom日-10月6日海南岛内三家机场旅客吞吐量1158万人次较19年均22其中海口三亚机场客流较19年分别2417日均较21年分别5026人均贡献处于低位海南免税销售不及客流表现海关口径双节假期离岛免税销售额1330亿元117日均166亿元较21年信达证券股份有限公司-21购物人次170万143日均213万人次较21年-17客单CINDASECURITIESCOLTD价约7824元我们预计当前海南免税人均贡献额处于相对低位人均贡献额较年随着消费力逐步恢复出境游热度趋于常态供给北京市西城区闹市口大街9号院1号楼21-42端进一步优化期待海南免税销售额回归正常增长通道邮编1000313黄金珠宝珠宝板块二季度业绩总体延续了一季度的高景气并在低基数下增长环比提速分产品来看黄金为主要增长贡献Q2拓店总体提速下半年开店预计进一步加快2021年以来外资持股社会服务板块总市值整体呈现下降趋势2021年年初外资持股市值为241亿元占比348至2022年10月外资持股市值达110亿元占比2352022年年末至今整体外资持股比例波动下降9月20日至10月10日社会服务板块外资持股市值从8414亿下降至7970亿占比则从169减少至1672021年以来外资持股商贸零售板块总市值整体呈现下降趋势2021年年初外资持股市值为653亿元占比348至2022年10月外资持股市值为357亿元占比2352022年年末至今整体外资持股比例波动下降9月20日至10月10日商贸零售板块外资持股市值从25153亿下降至22295亿占比则从247减少至223从外资重点公司持股变动情况看近期外资对广州酒家周大生有所增持对中国中免宋城演艺锦江酒店老凤祥有所减持投资建议重点标的1餐饮重点关注海伦司百胜中国同庆楼建议关注奈雪的茶九毛九2酒店重点关注锦江酒店君亭酒店金陵饭店建议关注首旅酒店华住集团3旅游重点关注宋城演艺中青旅丽江股份天目湖建议关注众信旅游岭南控股长白山桂请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2林旅游复星旅游文化4航空机场重点关注春秋航空美兰空港上海机场中国国航风险提示宏观因素带动消费情绪下降出行复苏不及预期通胀上行风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3目录1双周专题政策扶持助力旅游全面恢复夜经济或成新阶段重要抓手52双周观点93公司动态跟踪114行业动态跟踪145外资持股变动情况1851社会服务行业外资持股情况1852商贸零售行业外资持股情况1953重点标的外资持股变动206投资建议217风险提示21图目录图12023年中秋国庆双节人均旅游消费较2019年恢复度达9755图29月27日南京国际消费节正式启动5图3黄山发放观亚运游黄山文旅消费券5图42023年1-8月夜间消费金额及笔数占比超2019年7图5投资重点由旅游资源地转向客源地8图62022-2023夜间旅游重资产项目类别8图7社会服务外资持股比例整体呈现波动下行趋势202101-20231018图8社会服务外资持股比例波动下降20230920-2023101018图9商贸零售外资持股比例整体呈现波动下行趋势202101-20231019图10商贸零售外资持股比例波动下降20230920-2023101019图11外资持有中国中免比例有所下降20图12外资持有宋城演艺比例有所下降20图13外资持有锦江酒店比例有所下降20图14外资持有广州酒家比例有所上升20图15外资持有老凤祥比例基本不变20图16外资持有周大生比例有所上升20表目录表1热门城市夜经济政策支持6请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom41双周专题政策扶持助力旅游全面恢复夜经济或成新阶段重要抓手事件按可比口径双节数据旅游人次较19同期恢复度104旅游收入恢复度1015人均旅游消费恢复度975优于23年其他节假日恢复度图12023年中秋国庆双节人均旅游消费较2019年恢复度达975140012098120010091210008080060600400402002000端午清明五一端午国庆春节清明五一中秋国庆春节清明五一端午中秋国庆春节清明五一端午中秋国庆2020202120222023人均消费元人均消费恢复度右轴资料来源文旅部信达证券研究开发中心旅游市场重回正轨下一阶段增长需靠内生驱动年初以来旅游市场经历了N型复苏人均旅游消费终于在三季度末基本恢复至19年同期水平在此期间更多靠国家政策推动包括国有重点景区门票价格下调或免费发放消费券等刺激政策比如江苏省双节旅游收入908亿元恢复至19年同期126在披露数据的26个省市中居第一位而江苏此次亮眼成绩得益于各地发放文旅消费券带动市场消费其中南京市当地各企业预计释放优惠让利近10亿元美团支付宝等平台在南京投入合计超过5000万元消费券盐城市发放11亿元文商旅消费券但是政策效应边际递减旅游市场不能一直靠政府企业输血在假期旅游完全恢复后后一阶段的增长更多要靠内生驱动探索四季度乃至明年的旅游增长线索和抓手尤为重要图29月27日南京国际消费节正式启动图3黄山发放观亚运游黄山文旅消费券资料来源扬子晚报信达证券研究开发中心资料来源中国黄山公众号信达证券研究开发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5夜经济激发消费新活力或成为旅游经济发力点在7月24日中央政治局会议提出要推动体育休闲文化旅游等服务消费其中夜经济作为服务消费的重要形式对促进消费拉动内需愈发重要据商务部数据60以上消费发生在夜间大型商场每天18-22时销售额占比超过50夜间已成为消费的黄金时段能够激发消费新活力双节期间夜经济带动作用进一步体现根据中国联通数据监测9月28日18时至10月6日6时243个国家级夜间文化和旅游消费集聚区夜间客流量112亿人次平均每个集聚区每夜576万人次较2022年国庆节假期增长687政策保障从密集出台到精准投放截止23年8月底共出台省部级及以上夜间经济专项政策46项高度相关政策312项整体来看近两年夜间经济政策出台数量呈放缓趋势但是发文主体更加多元发文内容更加聚焦比如19年夜间经济政策关键词是消费经济文化等宽泛用语20-23年的关键词则包括夜娱夜购夜食文化培育品牌建设等表1热门城市夜经济政策支持北京市关于进一步繁荣夜间经济建立夜间经济协调推进机制优化夜间公共交通服务点亮夜间消要场201907促进消费增长的措施景策划点亮夜京城促消费活动启动朝阳CBD昌平龙德等7个商圈的改造升级打造生活性服务业示2020夜间经济20版范街区和深夜食堂特色餐饮街区10条左右北京北京市促进夜间经济繁荣发展的将引导和支持剧院博物馆图书馆等文化场馆延长夜间开放时间丰202207若干措施30版富夜间潮玩潮购新体验场景打造5-10条全市夜游精品路线北京国际消费中心城市领导小组拟对全市夜京城特色消费地标融合消费打卡地品质消费生活圈进行动202303办公室关于印发北京市促进夜间经态评估济繁荣发展的若干措施的通知关于上海推动夜间经济发展的指围绕打造国际范上海味时尚潮夜生活集聚区的目标鼓励业态多201904导意见元化发展同时要求建立夜间区长和夜生活首席执行言制度提出了上海夜间经济发展的115X空间布局体系1指以一江一河交汇口为核心沿黄浦江苏州河岸线展开的1条滨水夜间经济活力上海市夜间经济空间布局和发展202209带15是全市范围内夜间活动最活跃夜间项目最密集最能引领潮流行动指引2022-2025上海的15个地标性夜生活集聚区x指将在各区培育一批多样化形态的夜间经济特色示范项目出台夜间经济高质量发展指导意见编制特色街区和海派特色小店发展关于我市进一步促进和扩大消费指引推动上海市夜间经济精细化治理示范区建设形成政企协共管202303的若干措施共治夜间经济发展新模式办好上海夜生活节举办全球24小时活力城市论坛公布了涵盖全市各区的商场食肆等夜间消费情况其中北京路步行20198广州夜间消费地图街天河路商圈珠江琶配等15个消费集聚区成为夜广州消费地标到2022年全市以岭南文化为主线品牌化国际化特色化突出的全广州市推动夜间经济发展实施方域夜间经济产业链更加完善同时力争形成13个全国知名的商圈和一20198案批精品文化项目全市夜间经济集聚区达到30个夜间经济对全市经济广州的贡献不断提升打造国际知名的广州之夜品牌在10版以夜食夜购为主的基础上增加夜游夜健夜赏夜读等维度并20213广州夜间消费地图20突出食在广州特色解锁11个区23处美食广州市重点商业功能区发展规提出构建三级商圈体系明确构建22个一区一特色区域级都市特色商20236划圈打造52422共33个重点商圈的格局请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6关于加快夜间经济发展促进消费提出110N的夜间经济发展空间布局就夜间经济规划布局场景建20207增长的意见渝商务2020227设业态培育品牌打造和创新升级等系统推进号明确夜间经济集聚区建设的工作要求重点任务方向路径全市各区重庆市夜间文化旅游消费集聚区202011县结合区域特色加快推进夜间经济集聚区建设形成全市夜间经济各评审办法试行美其美美美与共竞相发展的格局提出结合城市地域和文化特点发挥山城江城特色打造城市IP将文重庆重庆夜间经济市级示范区建设规20214化元素植入到夜间经济培育五夜夜味夜养夜赏夜玩夜购范试行生活业态提出促进消费跨界融合支持创建国家级夜间文化和旅游消费集聚区重庆市进一步释放消费潜力促进20226大力发展乡村旅游消费支持开展消费节文创夜市等活动抓好品牌消费持续恢复若干措施展会促进消费高水平办好不夜重庆生活节系列消费促进活动重庆市推动成渝地区双城经济圈提出营造高品质国际消费空间做靓重庆夜景名片建设夜间消费核心20233建设行动方案2023-2027年区大力发展会展赛事经济提升不夜重庆生活节全球知名度以打造24小时城市为目标用3年时间规划一批与区域商圈发展相融长沙市人民政府办公厅关于加快20196合具有带动辐射功能的特色夜消费街区培育一批体现长沙文化名推进夜间经济发展的实施意见城形成城市品牌的夜经济载体长沙省商务厅省文旅厅近日联合推出八大举措加强夜经济规划布局湖南省推动夜经济高质量发展建设夜潇湘消费场景培育夜经济消费品牌打造夜湘村旅游名202210进一步扩消费促就业的若干意见片拓展夜经济就业渠道完善夜经济配套服务强化夜经济政策支持做好夜经济疫情防控资料来源艾媒咨询信达证券研究开发中心夜间消费需求全面恢复1从客流量角度夜游市场呈现出出游意愿强95出游频次回升月均327次出游时长恢复257h21年214h19年32h的特点2从客单价角度23年1-8月游客夜间消费金额和笔数占比分别为312264均超过19年水平同时近七成游客愿意为好产品增加支出这意味着游客的支付意愿强烈夜间消费仍然有提升的空间图42023年1-8月夜间消费金额及笔数占比超2019年353122842812873026126025024225025230201510502019年2020年2021年2022年2023年1-8月游客夜间消费金额占比游客夜间消费笔数占比资料来源中国旅游研究院与银联商务联合实验室信达证券研究开发中心夜间旅游供给持续扩容1从企业角度景区酒店餐饮购物演艺等文娱企业团体纷纷投入到夜间旅游中持续创造新的产品业态2从投资角度投资重点由传统旅游资源地转向客源地同时重资产项目规划更加多元3从产品角度富有文化内涵的夜游产品更受游客青睐强调社交属性文化艺术的产品脱颖而出请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7图5投资重点由旅游资源地转向客源地图62022-2023夜间旅游重资产项目类别2019-20212022-202308小镇度假综主题公园合体82西南1306315夜间演绎华北216456411城市景观量西北3149629化44华东41191457文商旅综合体15华南51194107华中61052179景区20东北737714资料来源中国旅游研究院与银联商务联合实验室信达证券研究开资料来源中国旅游研究院与银联商务联合实验室信达证券研究开发中心发中心小酒馆乘风而起海伦司开启投资加盟新时代小酒馆代表的夜间经济是消费社会走向成熟阶段的一大特征而海伦司作为门店遍布全国的上市公司在高度分散的酒馆市场中拥有领先身位2021年以来海伦司通过降本增效终于在23H1实现扭亏为盈同时公司也在探索特许经营模式开发小店模型开拓下沉市场从而捕捉夜经济机遇下的品类发展红利海伦司最新财报显示嗨啤合伙人门店的平均单店日均坪效约为上半年海伦司新开酒馆的26倍其首批门店业绩几乎全部超过预期足以彰显海伦司模型优异的盈利能力及其在下沉市场的广阔前景请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom82双周观点出行中秋国庆双节数据此次国庆全国出游人次826亿旅游收入7534亿元和19年同期相比分别增长41和15今年前三季度的旅游市场更多靠国家政策推动无论是重点景区门票价格下调或免费还是发放消费券等刺激政策而政策效应边际递减目前国庆假期旅游市场已超过19年同期水平后一阶段的增长需要靠内生驱动而实际上优质旅游供给相对匮乏无论是景区目的地还是酒店我们能看到在热门城市头部景区网红街区人流拥挤的情况下越来越多的人反向旅游去哪儿网数据显示包括邯郸洛阳柳州淮安伊春等在内的全国小机场城市酒店预订间夜量同比2019年增长超6倍其中高星级酒店预订间夜量增幅明显较2019年同期增长88倍在此情况下君亭生逢其时一是发展以pagoda为代表的高端精选服务酒店二是发展以君澜为代表的度假类型酒店拥有资源价值禀赋和优秀的目的地形象有望在标准化大单品千店一面的酒店竞争脱颖而出免税在旅游目的地更多元化的背景下海南客流仍然可观9月29日-10月6日海南岛内三家机场旅客吞吐量1158万人次较19年均22其中海口三亚机场客流较19年分别2417日均较21年分别5026人均贡献处于低位海南免税销售不及客流表现海关口径双节假期离岛免税销售额1330亿元117日均166亿元较21年-21购物人次170万143日均213万人次较21年-17客单价约7824元我们预计当前海南免税人均贡献额处于相对低位人均贡献额较21年-42随着消费力逐步恢复出境游热度趋于常态供给端进一步优化期待海南免税销售额回归正常增长通道此外建议关注海汽及格力地产重整进展9月28日海汽集团披露第二轮审核问询函的回复重组进程有望提速格力地产公告收到行政处罚决定书立案事项落地珠免注入亦有望尽快恢复推进市内免税政策拓展有望加速落地建议关注有望受益于政策拓展的王府井百联股份中国中免海汽集团披露重组进展及海旅免税业绩随财务数据等相关材料更新完成上交所已恢复公司重组审核后续尚需待审核通过及证监会注册重组进程有望提速23年1-5月海旅免税实现营收净利润分别2076105亿元实现毛利率192净利率51其中免税收入1913亿元毛利率187海旅免税承诺23-25年实现净利润198326480亿元若按业绩承诺最大程度增发股本原有业务30亿市值计算当前股价对应23-25年免税业务隐含估值分别503121倍我们预计公司注入进展有望加速建议持续关注同时亦建议积极关注格力地产及海南机场的重组推进黄金珠宝珠宝板块二季度业绩总体延续了一季度的高景气并在低基数下增长环比提速分产品来看黄金为主要增长贡献周大生23H1自营单店黄金收入276万元同增33单店黄金毛利63万元同增27较21H1增19加盟单店黄金批发收入115万元同增64单店黄金批发毛利6万元同增75潮宏基23H1珠宝行业收入同增40其中时尚珠宝传统黄金收入分别增长2372且时尚珠宝品类的增长也主要由定价类黄金产品贡献曼请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9卡龙23H1素金镶嵌饰品营收分别同比31-37菜百股份23H1黄金珠宝零售联营佣金主要是钻翠珠宝营收分别同比增长7875Q2拓店总体提速下半年开店预计进一步加快中国黄金23Q2开店恢复正增长Q1Q2分别净开直营店03家加盟店-2742家23H2拟增加直营店10家加盟店268家我们预计全年有望实现300家的新开店年末4000家店的目标周大生23Q1Q2分别净开185家潮宏基23Q1净增加盟店12家23H1直营加盟分别净减少29家增加89家全年净开店目标200-250家多家公司线上表现亮眼菜百股份发力直播电商并利用618等节点做大线上销售23H1电商子公司销售同比增长10943已超2022年全年水平周大生23H1自营线上电商业务营收同增9133其中镶嵌黄金银饰等其他品类收入分别同增6114736潮宏基珠宝业务通过第三方平台线上销售的收入同比增长1971请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom103公司动态跟踪达势股份2023年半年度经营数据的公告截至2023Q2公司在中国大陆拥有672家直营店在全球拥有超过2万家门店2023H1总收益为1376亿元2022年H1总收益909亿元同比增长515其中营运历史最长的上海及北京市场2023H1收益为755亿元2022年H1收益为580亿元同比增长303新增长市场2023H1收益为621亿元2022年H1收益为329亿元同比增长887占集团总收益的451海伦司2023年半年度经营数据的公告2023年上半年度公司营收710亿元因特许合作酒馆门店收入以其一定比例的营业额计算较2022H1营收的874亿元同比下降1872023H1毛利率为723较2022H1毛利率660有所提升2023H1经调整净利润为177亿元经调整净利润率为2502022H1经调整净利润为-100亿元截至2023年上半年度酒馆共有653家新开酒馆25家关闭酒馆139家同庆楼关于以集中竞价交易方式回购股份方案的公告回购股份的用途拟用于员工持股计划或者股权激励本次回购股份的资金总额不低于人民币2250万元不超过人民币4500万元回购期限自公司董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内回购价格不超过人民币45元股含本数该价格不高于公司董事会审议通过回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的150本次回购股份的资金来源为自有资金关于竞得国有建设用地使用权的公告2023年9月20日公司以5564万元竞得位于滁州市宝山路瑜淮河路交叉口东北侧的国有建设用地使用权海底捞2023年半年度经营数据的公告2023H1集团收入为18886亿元2022H1集团收入为15156亿元同比增长246其中海底捞餐厅经营业务2023H1收入为17935亿元2022H1收入为14306亿元同比增长254占集团总收入的950外卖业务2023H1收入471亿元2022H1收入448亿元同比增长52奈雪的茶2023年半年度经营数据的公告2023H1集团收入为2594亿元2023H1经调整净利润为070亿元2022H1净亏损为249亿元其中奈雪的茶茶饮店经营利润为473亿元同比增长1416经营利润率为201同比增长972023H1集团经营活动所得现金净额为408亿元2022H1为103亿元同比增长2961洪九果品2023年半年度经营数据的公告2023H1公司实现营业收入8538亿元2022H1营收为7152亿元同比增长19372023H1公司实现净利润803亿元2022H1净利润为859亿元同比下降651请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom11百果园2023年半年度经营数据的公告2023H1公司总收入6294亿元2022H1营收为5915亿元同比增长640销售水果及其他食品的收入2023H1为9722022H1为969九毛九2023年半年度经营数据的公告2023H1公司实现营业收入2820亿元2022H1营收为1900亿元同比增长5160其中太二2023H1收入为2188亿元2022H1收入为1486亿元同比增长473怂火锅2023H1收入为352亿元2022H1收入为082亿元同比增长3331九毛九2023H1收入为318亿元2022H1收入为312亿元维持相对平稳菜百股份2023年第三季主要经营业绩预增公告2023Q3公司预计实现营收37-42亿元同比增长1578-3143增长的主要原因来源于消费者购买意愿增强国内金价呈现震荡上升趋势和公司门店积极开展营销活动祥源文旅2023年暑期景区交通业务主要经营快报2023暑期公司景区交通业务共接待游客23542万人次实现营业收入106亿元较2022年同期接待人次同比增长2082营收同比增长2143较2019年同期接待人次同比增长1383营收同比增长1682公司景区交通类业务占公司总营收50以上国庆假期景区业务主要经营数据快报2023年国庆假期9月29日至10月6日景区业务接待游客4113万人同比2022年增长了16005同比2019年增长了1769营业收入达292803万元同比2022年增长了19292同比2019年增长了2786上述景区业务收入占公司营业收入总额的60以上小商品城2023年前三季度业绩预增公告2023公司前三季度实现净利润2268-243亿元同比增长40-502023前三季度扣除非经常性损益的净利润为2109-2186亿元同比增长35-40九华旅游2023年1至8月主要经营数据公告2023公司1-8月实现营收499亿元同比增长13929实现净利润136亿元2022年同期为-011亿元关于全资子公司向银行申请开立非融资性保函并质押担保的公告子公司客运公司就与施工承包方签订建设工程施工合同想农业银行申请加固工程款支付担保保函600万人民币期限为8个月并以自有资金600万元作为质押担保锦江酒店关于为全资子公司GDL提供担保的公告于2023年9月21日公司就GDL与中国工商银行股份有限公司申请7350万欧元系借新还旧流动资金借款合同签署保证合同上述担保事项已经公司第十届董事会第十七次会议2023年第一次临时股东大会审议通过请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom12挂牌转让全资子公司上海锦江国际酒店股份有限公司拟在上海联合产权交易所挂牌转让全资子公司时尚之旅酒店管理有限公司100股权标的股权评估价值为人民币1655亿元公司将以不低于经国资备案的评估价值作为挂牌底价最终交易价格根据公开挂牌结果确定老凤祥关于放弃控股子公司上海老凤祥有限公司部分非国有股股权优先购买权的进展公告国新资产和国新上海拟以自有资金受让工艺美术基金持有的老凤祥股份有限公司的部分非国有股权公司放弃上述转让股权的优先购买权该事项已经公司第十一届董事会第三次会议第十一届监事会第三次会议审议通过中青旅关于控股子公司公开挂牌出售资产的公告公司控股子公司乌镇公司拟通过上海联合产权交易所挂牌交易转让其持有的濮院公司3724股份挂牌价格不低于254亿元海昌海洋公园2023年中期报告发布公司2023年上半年取得营业额约人民币7487百万元2022年同期约人民币2578百万元较去年同期增长约1904主要由于文旅市场实现反弹公园运营业务收入及文旅服务及解决方案业务收入均有较大增加所致来自公司公园运营分部的2023年上半年收入约人民币6976百万元同比增长约1891来自公司文旅服务及解决方案分部2023上半年的收入约人民币511百万元同比增长约2116丽江股份丽江玉龙旅游股份有限公司的投资公告于2023年9月26日丽江玉龙旅游股份有限公司董事会同意现金出资36079747万元与丽江市玉龙雪山景区投资管理有限公司共同增资丽江雪川旅游服务有限公司于2023年9月26日丽江玉龙旅游股份有限公司董事会同意全资子公司龙腾公司将摩梭小镇综合服务区A8地块A10地块的51亩土地使用权评估作价25566万元作为出资与丽江亚泰旅游开发有限公司设立新公司龙腾公司占新公司的股权比例为40中国中免2023年前三季度业绩快报公告2023年前三季度公司实现营业收入50837亿元同比增长2914实现归属于上市公司股东的净利润5199亿元同比增长1233其中第三季度实现营业收入14979亿元同比增长2787实现归属于上市公司股东的净利润1333亿元同比增长93192023年前三季度公司主营业务毛利率持续修复分别为287532473427长白山2023年前三季度业绩预告长白山旅游股份有限公司预计2023年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为147亿元到157亿元同比增加67509到71421公司预计2023年前三季度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为146亿元到156亿元同比增加62516到66112请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom134行业动态跟踪出行动态美团国庆长假旅游预订量较2019年翻倍增长美团大众点评9月21日发布数据显示截至9月20日今年国庆长假平台上旅游消费订单含酒店民宿景点门票交通等较2019年翻倍增长餐饮堂食订座量则增长112上海证券报中国证券网杭州推进重大旅游项目招引与建设最高补助300万元杭州市文化广电旅游局印发杭州市加快促进旅游业高质量发展专项资金实施细则试行提出推进重大旅游项目招引与建设对引进投资5亿元以上年度投资达到总投资30以上的项目优先保障土地和资金要素对投资总额超过5000万元建设期一年含以上且列入省级市级重大项目库的旅游项目补助标准为五档分别为100万元150万元200万元250万元300万元项目按照综合评价确定的档次给予补助杭州市文化广电旅游局星巴克中国咖啡创新产业园落成投9月19日星巴克中国咖啡创新产业园正式在江苏昆山落成投产标志着中国在星巴克全球各市场内率先实现从生豆到咖啡垂直产业链的规模化整合产业园建设期间追加两轮投资总投资额15亿人民币约22亿美元是星巴克在华打造咖啡生产和物流基地的最大投资产业园投产后将满足公司当前和未来持续增长的国内门店的咖啡需求烘焙来自中国在内的30多个国家和地区的高品质阿拉比卡咖啡豆新华社澳门8月入境旅客逾322万人次同比增长87倍澳门特区政府统计暨普查局19日公布的数据显示今年8月入境澳门的旅客达32216万人次同比增长87倍和7月比较上升167今年1到8月入境澳门旅客达176271万人次同比增长36倍从客源地分析8月入境澳门的内地旅客达23225万人次同比增长7倍香港和台湾地区的入境旅客分别为7116万人次和581万人次同比分别增加187倍和123倍央视新闻环球旅讯今年暑期国内旅游人数1839亿人次实现收入121万亿元9月22日上午文化和旅游部召开例行新闻发布会会上提到今年暑期国内旅游人数1839亿人次实现国内旅游收入121万亿元暑期全国演出市场的演出场次11万同比增长301演出票房收入102亿元同比增长792观演人数3256万人次同比增长806文旅部光明网文化和旅游部拟出台丰富优质旅游供给释放旅游消费潜力系列政策举措文化和旅游部产业发展司副司长马力在第三季度例行新闻发布会上透露文化和旅游部将出台一系列政策举措旨在丰富优质旅游供给释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展文旅部上海证券报中国证券网请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom14上海国庆节期间高速公路日均流量预计创历年国庆节新高澎湃新闻记者从上海市交通委指挥中心获悉中秋及国庆节期间高速公路实施小客车免费通行政策免费时间从9月29日零时至10月6日24时预计中秋及国庆节期间高速公路日均流量高峰日流量均接近劳动节水平流量长时间维持高位运行节日期间高速公路日均流量163-168万辆次创历年国庆节新高同比增长约18-21澎湃新闻中秋国庆假期北京口岸出入境旅客量将超30万人次到目前北京口岸今年出入境人员量已突破600万人次根据北京出入境边防检查总站预测即将到来的中秋国庆假期北京口岸出入境旅客量将超过30万人次根据北京出入境边防检查总站预测9月29日至10月6日假期结束北京口岸出入境旅客量将超过30万人次预计9月27日至29日为出境高峰日均出境旅客量将在2万人次左右其中首都国际机场约15万人次大兴国际机场约05万人次央视新闻环球网GBTA报告亚太地区今年商务旅行支出将恢复92全球商务旅行协会GBTA上周五发布的亚太地区数据显示今年该地区的商务旅行支出预计将同比增长41达到5670亿美元相当于2019年疫情前水平的92中国市场重新开放以及日本韩国和澳大利亚等其他主要经济体的强劲复苏推动了亚太地区今年的商旅市场增长报告预测未来几年亚太差旅市场将继续增长到2027年该地区的商务旅行支出将达到8000亿美元GBTA环球旅讯国家发改委印发通知加大对脱贫地区旅游消费帮扶力度国家发展改革委最近印发通知号召各地区各行业各系统在2023年消费帮扶金秋行动中进一步加大对三区三州特色产品和旅游服务的消费帮扶力度通知鼓励人们前往脱贫地区开展旅游消费并推动各地区各系统各行业加大对脱贫地区文旅资源的宣传推介此外通知还鼓励安排工会活动到脱贫地区引导干部职工和市民自发消费脱贫地区产品和旅游服务促进欠发达地区文化旅游服务的发展根据数据显示脱贫地区拥有丰富的文化旅游资源但由于宣传推介不足很多人对这些地区的了解有限中国发展网沙特阿拉伯被列入公民出境团队旅游目的地名单近日中国与沙特阿拉伯签订了专项协议沙特阿拉伯被正式列入中国公民出境团队旅游目的地名单沙特阿拉伯驻中国大使AbdulrahmanAhmadAl-Harbi阁下沙特阿拉伯旅游局首席执行官和中国文化和旅游部副部长出席了在北京举行的签约仪式该双边协议以沙特阿拉伯旅游部的名义签署由此中国公民可组团前往沙特阿拉伯旅游此协议也为中国公民赴沙旅游提供了诸多便利美通社华住集团10月1日至7日酒店整体入住率与2019年同期基本持平10月8日华住集团数据显示2023年中秋国庆长假期间9月29日10月6日共接待了超734万人次入住率高峰是在10月1日10月3日同时长假期间酒店整体入住率OCC按可比口径相较于2022年同期10月1日10月7日增加18个百分点与2019年同期基本持平澎湃新闻请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom15滴滴9月企业差旅需求环比上涨约135恢复疫情前水平10月10日滴滴公布企业版数据9月企业差旅需求整体环比8月上涨约135其中机票预订上涨131火车票预订上涨17酒店办理上涨124已恢复至疫情前水平据悉今年来包括39家央国企在内的众多企业接入滴滴企业版环球旅讯黄金周跨境支付火热支付宝出境人均消费回升至疫情前国际航班恢复以来双节叠加带动跨境旅行热度高涨携程数据显示十一期间出境游订单同比增长超8倍从支付宝和银联获悉2023年国庆出境消费规模和交易笔数均超越去年支付宝10月7日发布的出境游服务数据显示国人整体出境游交易人数已恢复至2019年同期近8成人均消费金额微涨至2019年的105同时银联国际数据显示十一前7天境内游客使用银联卡在境外商户POS终端日均交易金额较去年同期增超13倍同期出境游客经银联网络二维码完成的交易笔数较去年同期增长14倍达到2019年同期的25倍财联社国庆黄金周铁路旅客发送量达195亿人次据国铁集团透露为期12天的铁路国庆黄金周运输圆满收官全国铁路共发送旅客195亿人次日均发送旅客16247万人次同时国家铁路还累计发送货物135亿吨货物发送量保持高位运行黄金周期间铁路运输安全有序多项指标创历史新高国庆黄金周期间为满足旅客出行需求铁路增加运力投放延长黄金周运输服务至12天日均开行旅客列车11737列较2019年同期增长228中国政府网人民日报免税动态50受访者期待出境游全面放开后的海外购物皮具是中国高端消费者在海外最关注的奢侈品类8月底起华丽志通过微信公众号发起关于出境游及海外购物共8个问题的问卷共181份有效问卷超过60的受访者对海外购物表示期待其中12的受访者表示非常期待海内外价差是受访者期待海外购物的最重要的原因占比55产品丰富性免税产品体验更好则分别位于其后61的受访者认为在中国购物和海外购物的体验相差很大皮具是中国高端消费者在海外最关注的奢侈品类皮具是高端消费者在海外购物期间最关注的奢侈品品类占比26其次为服饰18和珠宝15对美妆个护及香水的热情相对较低在预算方面82受访者愿意花费1万元人民币以上在海外购物其中9的人预算超过10万元中国高端消费者更加注重酒店体验64的受访者表示愿意在出国旅行期间将更多预算花费在酒店上其中大品牌酒店是高端消费者首选占比43此外规模较小但特色更加鲜明的精品酒店亦颇受青睐占比38如此高比例的受访者为海外旅行选择精品酒店说明越来越多中国高端消费者对于住宿体验有了更高更个性化的追求欧洲是中国高端消费者最向往的目的地意大利法国日本英国和西班牙是高端消费者最想前往的TOP5国家其中意大利和法国基本持平且与排名第三的日本投票占比拉开较大差距华丽志海口市琼山区启动3C免税数码产品促消费活动发放100万元消费券为进一步提振消费信心助力提高该区社会消费品零售总额琼山区政府区商务局于9月22日正式启动惠聚琼山请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom16嗨购免税3C免税数码产品促消费活动此次共发放100万元消费券发放时间为9月22日-10月20日此次活动商户为全球精品海口免税城海口市琼山区国兴大道日月广场东区水瓶座L-3层将通过云闪付APP平台针对离岛旅客发放满4000元减300元满5000元减350元及满6000元减400元三档消费券活动期间每用户限领三档消费券其中一档一张南海网白云机场T1出境免税店在相应面积规模文件批复前由中免公司继续运营据9月25日白云机场公司公告白云机场T1出境免税店已于今年5月到期参考业内其他机场类似情况的做法和经验结合国际出行旅客免税商业需求在政府部门关于白云机场T1出境免税面积规模文件批复前由中免公司继续经营白云机场公司公告中国免税品集团有限责任公司注册资本由97亿增至约103亿据企查查中国中免全资子公司中国免税品集团有限责任公司的注册资本由97亿左右人民币增加至约103亿每日经济新闻企查查请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom175外资持股变动情况51社会服务行业外资持股情况2021年以来外资持股社会服务板块总市值整体呈现下降趋势2021年年初外资持股市值为241亿元占比348至2023年10月外资持股市值达80亿元占比1672022年年末至今整体外资持股比例波动下降近期社会服务板块持股市值及占总市值比重有所下降9月20日至10月10日社会服务板块外资持股市值从8414亿下降至7970亿占比则从169减少至167图7社会服务外资持股比例整体呈现波动下行趋势202101-202310300525042003150210050100持股市值左轴亿元占总市值比重右轴资料来源Wind信达证券研究开发中心注外资持股市值及占比为陆股通持股市值及占比下同图8社会服务外资持股比例波动下降20230920-20231010851708416983168821678116680791657816477163持股市值左轴亿元占总市值比重右轴资料来源Wind信达证券研究开发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom1852商贸零售行业外资持股情况2021年以来外资持股商贸零售板块总市值整体呈现下降趋势2021年年初外资持股市值为653亿元占比348至2022年10月外资持股市值为357亿元占比2352022年年末至今整体外资持股比例波动下降近期商贸零售板块持股市值及占总市值比重有所下降9月20日至10月10日商贸零售板块外资持股市值从25153亿下降至22295亿占比则从247减少至223图9商贸零售外资持股比例整体呈现波动下行趋势202101-2023108005700460050034003002200110000持股市值左轴亿元占总市值比重右轴资料来源Wind信达证券研究开发中心注外资持股市值及占比为陆股通持股市值及占比下同图10商贸零售外资持股比例波动下降20230920-20231010255250250245245240240235235230230225225220220215210215205210持股市值左轴亿元占总市值比重右轴资料来源Wind信达证券研究开发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom1953重点标的外资持股变动从外资重点公司持股变动情况看近期外资对广州酒家周大生有所增持对中国中免宋城演艺锦江酒店老凤祥有所减持2023年9月20日至2023年10月10日外资减持中国中免1234万股持股比例自857降至794减持宋城演艺656万股持股比例自283降至256减持锦江酒店179万股持股比例自458降至439增持广州酒家55万股持股比例自258升至268减持老凤祥2万股持股比例基本保持不变增持周大生65万股持股比例自296升至302图11外资持有中国中免比例有所下降图12外资持有宋城演艺比例有所下降35000183000012300001614250001025000122000082000010150006150008100006100004450002500020000202395202395202331620235172023713202331620235172023713202008252022020920200102202003042020050620200702202010272020121820210219202104192021061720210811202110152021120820220406202206082022080220220926202211242023-01-18202102192020010220200304202005062020070220200825202010272020121820210419202106172021081120211015202112082022020920220406202206082022080220220926202211242023-01-18系统持股量万股左轴占流通A股右轴系统持股量万股左轴占流通A股右轴资料来源Wind信达证券研究开发中心资料来源Wind信达证券研究开发中心图13外资持有锦江酒店比例有所下降图14外资持有广州酒家比例有所上升70008250066000720005500065440001500433000100032200025001100010000202395202395202331620235172023713202331620235172023713202007022022080220200102202003042020050620200825202010272020121820210219202104192021061720210811202110152021120820220209202204062022060820220926202211242023-01-18202008252020010220200304202005062020070220201027202012182021021920210419202106172021081120211015202112082022020920220406202206082022080220220926202211242023-01-18系统持股量万股左轴占流通A股右轴系统持股量万股左轴占流通A股右轴资料来源Wind信达证券研究开发中心资料来源Wind信达证券研究开发中心图15外资持有老凤祥比例基本不变图16外资持有周大生比例有所上升1600550005140040004120041000330003800600220002400110001200000020239520239520233162023517202371320233162023517202371320200825202001022020030420200506202007022020102720201218202102192021041920210617202108112021101520211208202202092022040620220608202208022022092620221124202007022022080220200102202003042020050620200825202010272020121820210219202104192021061720210811202110152021120820220209202204062022060820220926202211242023-01-182023-01-18系统持股量万股左轴占流通A股右轴系统持股量万股左轴占流通A股右轴资料来源Wind信达证券研究开发中心资料来源Wind信达证券研究开发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom20